Пока инвесторы борются с внезапный крах банка Силиконовой долины в пятницу многие задаются вопросом, что его кончина говорит о рыночных проблемах, которые могут быть впереди. У легендарного инвестора Джереми Грэнтэма есть некоторые мысли.
Соучредитель инвестиционной компании GMO считает, что акции находятся в спекулятивном пузыре, который медленно сдувается. Эпоха сверхнизких процентных ставок и достаточной ликвидности на рынке, которые подтолкнули акции к драматическим максимумам во время пандемии, закончилась.
Чиновники ФРС уже давно «занимаются политикой, которая взвинчивает цены на активы, при прочих равных условиях, и создает впечатляющие пузыри с завышенными ценами», — сказал Грэнтэм во время выступления. интервью для Блумберга Что происходит на подкаст, опубликованный в пятницу, записанный до краха SVB. «Затем они ломаются, потому что это то, что должны делать пузыри. Они просто отказываются от чрезмерного завышения цен, и мы платим очень высокую цену».
Немногие выиграли от политики низких процентных ставок ФРС так же, как технологические компании, и Банк Кремниевой долины заявил, что у него есть отношения примерно с половиной среди всех американских компаний, поддерживаемых венчурным капиталом, называя себя «партнером инновационной экономики». Банк наблюдал, как растут его депозиты с 49 миллиардов долларов в 2018 году до почти 190 миллиардов долларов в 2021 году, поскольку стартапы и технологические гиганты получили прибыль во время пандемии. Но венчурное финансирование иссякло, поскольку процентные ставки выросли. Объявление SVB ранее на этой неделе о том, что он надеется привлечь миллиарды за счет продажи акций, напугало инвесторов, способствуя падению банка.
Грэнтэм не винил одного только нынешнего председателя ФРС Джерома Пауэлла в нынешнем спекулятивном пузыре. «С тех пор, как Алан Гринспен впервые прибыл — Пол Волкер знал, что делает, — но с тех пор это было долгое, непрерывное шоу ужасов», — сказал он.
Ранее инвестор прогнозировал в своем отчете от 24 января перспективное письмо что фондовый рынок упадет еще на 20% в этом году после жестокий 2022. Но в подкасте он напомнил слушателям: «У больших медвежьих рынков могут быть замечательные ралли. Большие медвежьи рынки могут не торопиться».
Он считает, что потери в этом году будут незначительными по сравнению с тем, где они в конечном итоге достигнут дна в конце следующего года. «Я действительно думаю, что есть небольшой шанс, что в этом году не будет такого сильного спада», — сказал он. Но в худшем случае, если мир впадет в серьезную рецессию, «рынок может упасть на 50% отсюда, — писал он в январе.
Грэнтэм — не единственный наблюдатель за рынком, отметивший Эпоха дешевых денег подходит к концу поскольку центральные банки по всему миру повышают процентные ставки. «Мы жили в пузыре, во сне, и этот сон и пузырь лопаются», — говорит экономист Нуриэль Рубини в предстоящем Frontline эпизод под названием «Эпоха легких денег».
Эта история изначально была опубликована на Fortune.com
Еще от Fortune:
Источник: https://finance.yahoo.com/news/major-bay-area-bank-just-205510189.html.