Ведущий водородный запас роста

Обзор

• известьLIN
  инвестирует больше в зеленый водород в связи с более сильным прогнозом прибыльности.
• Водород как источник энергии по-прежнему имеет серьезные недостатки, но новые технологии могут решить некоторые из них.

Линде ПЛК (LIN, финансовый), крупнейший в мире производитель промышленных газов как по рыночной капитализации, так и по доходам, находится рядом или находится на вершине многих рынков, на которых она работает. Обслуживая широкий спектр отраслей, от здравоохранения до электроники, горнодобывающей промышленности и т. д., промышленный газовый гигант поставляет газы высокой чистоты и специальные газы, такие как кислород, а также современные решения по переработке газа.

Устойчивый рост компании на протяжении всей ее истории был обусловлен не только растущим спросом на ее продукцию, но и превосходной бизнес-моделью. Для крупных клиентов Linde будет строить газовые заводы на месте, что позволит ей заключить контракты на срок от 10 до 20 лет, предусматривающие повышение тарифов, что обеспечит предсказуемые потоки доходов.

В настоящее время Linde получает часть прибыли от своего солидного бизнеса и наращивает инвестиции в новый источник роста: водород. Водород уже давно известен как многообещающий источник альтернативного топлива, но, несмотря на то, что само водородное топливо является чистым горением, почти все его количество исторически производилось из легких углеводородов путем паровой конверсии. Это должно измениться благодаря ключевым технологическим достижениям, которые могут сделать чистый водород жизнеспособным в большем масштабе и, что более важно для инвесторов Linde, могут обеспечить двузначную прибыль.

Чистый водород: ограниченный, но жизнеспособный

Linde инвестирует в два основных направления производства чистого водорода. Первый — это использование возобновляемой гидроэлектроэнергии для электролиза, а второй — автотермический риформинг с улавливанием углерода.

В 2025 году компания планирует ввести в эксплуатацию свой завод по производству водорода на Ниагарском водопаде. Завод будет использовать гидроэлектроэнергию, вырабатываемую водопадом, для производства водорода путем электролиза. Основным недостатком этого завода будет то, что он будет потреблять гидроэлектроэнергию, которую можно было бы использовать для жилых или других целей, но даже если компромисс будет слишком крутым для реализации этого процесса в больших масштабах, он все равно будет полезен для производства. водород с нулевым уровнем выбросов для небольших клиентов, для которых Linde не строит на месте.

Компания Linde также подписала несколько долгосрочных соглашений о производстве водорода для крупных клиентов путем автотермического риформинга с улавливанием углерода. Ранее конкурент Air Liquide (XPAR:ИИ, финансовый) была единственной компанией, успешно объединившей эти два процесса. Ни автотермический риформинг, ни улавливание углерода не являются новыми разработками, но при успешном сочетании они становятся одним из самых дешевых способов производства низкоуглеродистого водорода в больших масштабах.

Использование возобновляемой энергии для производства водорода в целом является неэффективным использованием чистой электроэнергии с современными технологиями, поэтому, за исключением случаев, когда водород необходим для промышленных процессов, обычно лучше просто использовать чистую энергию напрямую и избежать ненужного дополнительного шага. Тем не менее, Linde специализируется на тех ограниченных случаях использования, где водород является предпочтительным методом обезуглероживания, например, в нефтепереработке, производстве стали и производстве удобрений. По данным Агентства по охране окружающей среды, в 24 году примерно 2% выбросов CO2020 в США приходилось на промышленные процессы, поэтому, хотя промышленность не является крупнейшим рынком чистой энергии, ее нельзя не принимать во внимание.

Использование водородной энергии для таких вещей, как транспорт, менее эффективно, чем зарядка электромобиля от сети от гидроэлектроэнергии, ветра или солнца, но привлекательность заключается в его сравнительной автономной мобильности и естественном изобилии водорода, поэтому, надеюсь, процесс преобразования может быть осуществлен. более эффективным в будущем.

Прорыв морской воды

Помимо вышеупомянутых факторов, еще одной серьезной проблемой, ограничивающей жизнеспособность водорода, является тот факт, что его необходимо производить из чистой воды. Уже есть опасения, что мировые запасы чистой воды истощаются из-за таких факторов, как перенаселение, технологические достижения и изменение климата, поэтому попытки довести водород до уровня чистой воды действительно неосуществимы.

К счастью, это одно из препятствий, которое находится в процессе решения. Исследователи в Китае разработали устройство, которое может напрямую расщеплять морскую воду для производства водородного топлива без значительного увеличения затрат и без быстрой коррозии устройства морской водой. Процесс прорыва был опубликован в научном журнале Nature 30 ноября 2022 года Хепин Се и его коллегами. Исследователи считают, что после дальнейшей доработки устройство можно будет использовать даже для извлечения других полезных материалов, таких как литий, из воды.

Хотя в настоящее время это не имеет прямого отношения к Linde, этот прорыв демонстрирует, что у водорода как источника энергии все еще есть большой потенциал для развития и роста.

План развития Linde

Согласно исследованию Markets and Markets, ожидается, что рынок производства водорода будет расти в среднем на 10.5% в год до 2027 года. голубого водорода до паритета с серым водородом, Linde возлагает большие надежды на свои инвестиции в водород.

Водород в настоящее время составляет менее 10% доходов Linde, и, хотя компания не предоставила конкретных указаний относительно того, чего она ожидает от роста доходов от водорода, компания сообщила, что выделяет более 33 миллиардов долларов на инвестиции в чистую энергетику, большая часть которых относятся к водороду. Чтобы представить масштаб этих инвестиций, отметим, что выручка Linde за 12 месяцев составляет 33.7 миллиарда долларов. Компания настаивала на том, что это не спекулятивные инвестиции, и что она будет двигаться вперед с ними только в том случае, если ожидаемая доходность будет выражаться двузначными числами.

Оценка

С соотношение цены и прибыли 42 лет и с Значение GF справедливая оценка, на данный момент акции действительно имеют оценку между справедливой и премиальной.

Тем не менее, основные принципы сильны, как показано на Оценка ГФ из 91 из 100. Согласно историческому исследованию GuruFocus, акции с более высокими показателями GF, как правило, превосходят акции с более низкими показателями GF.

Ранее Морнингстар (УТРО, финансовый) аналитики ожидали, что компания достигнет темпы роста выручки в течение трех-пяти лет на 9.44%, поэтому вполне возможно, что инвестиции в водород и другую чистую энергию могут увеличить темпы роста доходов до двузначных чисел.

Раскрытие информации

У меня/у нас нет позиций по каким-либо упомянутым акциям, и мы не планируем покупать какие-либо новые позиции по упомянутым акциям в течение следующих 72 часов.