10 идей для акций с самых успешных экранов 2022 года: лидеры рынка роста O'Shaughnessy

В этой статье вы найдете стратегию, которую использовал Джеймс О'Шонесси, влиятельный инвестор и президент инвестиционно-консалтинговой фирмы O'Shaughnessy Asset Management. Читайте дальше о том, как мы определяем акции, обладающие ключевыми характеристиками, которые О'Шонесси использует для этой стратегии, и о десяти текущих идеях по акциям из экрана AAII O'Shaughnessy Growth Market Leaders.

Модель скрининга лидеров рынка роста была одной из самых эффективных в 2022 году, увеличившись на 11.6% в 2022 году по сравнению с падением цены S&P 500 на 19.4% за тот же период. К концу ноября 2022 года 12 из 60 стратегий скрининга AAII дали положительную доходность, а 42 стратегии скрининга AAII превзошли падение цены S&P 500 на 18.9% с начала года. (Примечание: потери в цене для индекса используются вместо общего дохода, поскольку влияние дивидендов не учитывается при оценке результатов скрининговых подходов AAII.) См. обзор Производительность стоковых экранов AAII в 2022 году в январе 2023 года Журнал AAII Больше подробностей.

Философия О'Шонесси

Хотя многие инвесторы считают, что в долгосрочной перспективе рынок будет приносить около 10% в год, О'Шонесси приводит несколько причин, почему эта цифра может вводить в заблуждение. Это число не учитывает инфляцию, которая может снизить доходность, и многие инвесторы не учитывают это при расчете доходности портфеля.

О'Шонесси подсчитал, что долгосрочная средняя доходность с поправкой на инфляцию составит около 7% в год, и считает, что рынок всегда будет возвращаться к этому среднему значению. Если рынок возвращался более чем на 7% в год в течение нескольких лет, он проведет следующие годы, возвращаясь к среднему значению, часто преодолевая эту отметку и опускаясь ниже нее.

Наконец, О'Шонесси также утверждает, что средний период владения активами у инвестора составляет 20 лет, поскольку у большинства людей нет средств для пенсионных накоплений до наступления среднего возраста процветания — примерно за 20 лет до выхода на пенсию. Долгосрочная средняя доходность без поправки на инфляцию в размере 10% обычно рассчитывается за 78-летний период. Поскольку большинство инвесторов не инвестируют в течение 78 лет, они восприимчивы к краткосрочным взлетам и падениям рынка, которые, как правило, гораздо более волатильны в течение 15–20-летних периодов.

Экран лидеров растущего рынка

О'Шонесси ищет жизнеспособные инвестиции, сочетая ограничения роста и стоимости. Экран «Лидеры растущего рынка» напоминает краеугольное значение и рост экраны, представленные в его книге Что работает на Уолл-стрит.

Размер компании

О'Шонесси начинает со вселенной лидеров рынка, группы акций, которую он впервые представил в книге «Что работает на Уолл-стрит». Эти акции не включают иностранные, коммунальные и внебиржевые (OTC) акции.

Следующим критерием является размер активов, который является определяющей характеристикой этих экранов. О'Шонесси классифицирует акции с большой капитализацией как акции с рыночной капитализацией выше средней. Он также ищет тех, у кого среднее количество акций в обращении превышает среднее количество акций.

Денежный поток на акцию

Лидеры рынка O'Shaughnessy также имеют более высокий денежный поток на акцию, чем средние акции. Этот коэффициент рассчитывается путем добавления износа и амортизации к доходу до чрезвычайных статей, а затем деления на полностью разводненное среднее количество обыкновенных акций в обращении. Денежный поток измеряет фактические притоки и оттоки денежных средств путем исключения неденежных статей, которые могут увеличить чистую прибыль (число, которое затем используется при расчете прибыли на акцию). Этим числом труднее манипулировать, и оно может быть более верным показателем финансовой устойчивости.

Продажа

Последний главный критерий — акции с общим объемом продаж в 1.5 раза выше среднего по акции. О'Шонесси уделяет особое внимание высоким продажам и низкому соотношению цена/продажа (P/S) — текущая цена акций, деленная на объем продаж на акцию за последние четыре финансовых квартала (последние 12 месяцев). В отличие от доходов, продажи менее подвержены предположениям руководства, поэтому ими труднее манипулировать, и они часто менее изменчивы.

Первый дополнительный критерий – соотношение цены и объема продаж меньше, чем в среднем по лидерам рынка. Мы можем количественно определить это число, запустив экран для акций лидеров рынка, найдя среднее соотношение цены и продаж для этой группы и введя значение в экран «Лидеры рынка роста». У всех жизнеспособных компаний есть продажи, поэтому у большинства компаний будет значимое соотношение цены и продаж. Низкое отношение цены к объему продаж — это способ определить «дешевые» акции. В книге «Что работает на Уолл-стрит» О'Шонесси обнаружил, что отношение цены к объему продаж является очень эффективным фильтром для акций всех размеров рыночной капитализации и что низкие коэффициенты неизменно приносят более высокую прибыль.

Заработок

Рост прибыли на акцию (выручка за вычетом себестоимости продаж, операционных расходов и налогов за определенный период времени) является популярным способом измерения потенциала роста компании. Прибыль на акцию играет решающую роль в цене акций, в основном из-за рыночных ожиданий. Низкие или отрицательные доходы часто являются признаком молодых компаний; однако эти стартапы пытаются быстро увеличить прибыль и могут быть прибыльными инвестициями. Экран «Лидеры рынка роста» находит акции с ростом прибыли на акцию за последние 12 месяцев, который больше нуля.

Относительной силы

Относительная сила также играет большую роль в ценовом импульсе акции. Относительная сила измеряет, насколько хорошо акция показала себя по сравнению с эталоном в течение определенного периода времени. Отрицательное число указывает на низкую эффективность, в то время как положительное число указывает на то, что акция показала себя лучше. О'Шонесси выбирает 10 лучших акций с наибольшим ростом цен за 12 месяцев для своего окончательного портфеля. Он обнаружил, что акции с наибольшим изменением цены за последний год, как правило, приносят наибольшую доходность в следующем году. Хотя это может быть очень эффективным фильтром, он предупреждает, что это очень неустойчивый подход. Акции с высоким ростом цены могут быть на своих пиках или близко к ним, что означает, что они могут иметь меньший потенциал роста и больший потенциал падения. Для этого критерия 52-недельная относительная сила корректируется до тех пор, пока не пройдет только десять акций.

Критерии отбора для лидеров растущего рынка

Подводя итог критериям отбора O'Shaughnessy Лидеры роста рынка подход, ниже приведено описание десяти фильтров, используемых в AAII. Фондовый Инвестор Pro базы данных, которые используются при составлении списка проходящих компаний. Наша модель скрининга O'Shaughnessy Growth Market Leaders показала впечатляющую долгосрочную эффективность: среднегодовой прирост с 1998 г. составил 8.2% по сравнению с 5.4% для индекса S&P 500 за тот же период.

Начните со вселенной лидеров рынка, применив следующие пять фильтров:

  • Исключаются компании, не базирующиеся в США.
  • Компании коммунального сектора исключены
  • Исключаются компании, торгующие на внебиржевом рынке.
  • Рыночная капитализация за последний финансовый квартал выше, чем в среднем по базе данных за тот же период
  • Среднее количество акций, находящихся в обращении за последний финансовый квартал, больше, чем среднее значение по базе данных за тот же период.

Продолжите, добавив следующие пять фильтров:

  • Денежный поток на акцию за последние 12 месяцев больше, чем в среднем по базе данных за тот же период
  • Продажи за последние 12 месяцев в 1.5 раза больше, чем в среднем по базе за тот же период
  • Отношение цены к объему продаж ниже среднего для лидеров рынка [Это значение определяется путем отбора лидеров рынка (см. выше) и расчета среднего отношения цены к объему продаж для этой группы]
  • Рост прибыли на акцию за последние 12 месяцев положительный
  • Окончательные результаты — это 10 компаний с самой высокой относительной силой цен за последние 52 недели.

10 акций, прошедших проверку лидеров рынка роста O'Shaughnessy (рейтинг по относительной силе за 52 недели)

___

Акции, отвечающие критериям подхода, не представляют собой список «рекомендованных» или «купленных». Важно выполнить должную осмотрительность.

Если вы хотите получить преимущество во всей этой волатильности рынка, стать членом AAII.

Source: https://www.forbes.com/sites/investor/2023/01/26/exxon-chevron-10-stock-ideas-top-performing-screen-2022-oshaughnessy-growth-market-leaders/