Ценовое действие Ethereum и данные о деривативах подтверждают, что медведи в настоящее время контролируют рынок.

Цена эфира (ETH) снизился на 6% в период со 2 по 3 марта, после чего цена торговалась в узком диапазоне около 1,560 долларов. Тем не менее, анализ более широкого таймфрейма не дает четкой тенденции, поскольку его график может указывать на нисходящий канал или немного более продолжительный семинедельный бычий паттерн.

Индекс цен эфира (ETH) в долларах США, 1 день. Источник: TradingView

Недавнее отсутствие волатильности эфира можно частично объяснить грядущий шанхайский хардфорк, реализация, направленная на снятие средств со стейкинга ETH. Каждый из этих участников должен был заблокировать 32 ETH, размещенных в Beacon Chain, для поддержки протокола консенсуса в сети.

По словам разработчика ядра Ethereum и координатора проекта Тима Бейко, после ряда задержек, типичных для изменений в производственной среде, обновление Shanghai Capella, также известное как Shapella, ожидается в начале апреля. Обновление тестовой сети Goerli 14 марта станет последней репетицией хардфорка Shanghai перед его запуском в основной сети.

Риски рецессии увеличиваются в пользу медведей ETH

На макроэкономическом фронте 7 марта председатель Федеральной резервной системы США Джером Пауэлл выступил перед Банковским комитетом Сената. Пауэлл заявил что процентные ставки, вероятно, вырастут выше, чем ожидалось, после того, как «последние экономические данные окажутся сильнее, чем ожидалось».

Факты указывают на то, что ФРС отстает от кривой инфляции, повышая шансы на более резкое, чем ожидалось, повышение процентных ставок и продажу активов монетарными властями. Например, индекс «неожиданности» инфляции от Citigroup. Роза в феврале впервые более чем за 12 месяцев.

Для рискованных активов, включая криптовалюты, более существенный шаг ФРС обычно подразумевает медвежий сценарий, поскольку инвесторы ищут убежища в инструментах с фиксированным доходом и долларе США. Этот сдвиг становится более заметным в условиях рецессии, которая, по мнению многих, либо приближается, либо уже наступила.

Дополнительное давление оказывает нормативно-правовая среда для криптовалютных фирм, особенно после того, как пресс-секретарь США Карин Жан-Пьер заявила, что Белый дом отметил, что криптовалютный банк Silvergate «испытал серьезные проблемы» в последние месяцы.

Теперь давайте обратимся к Производные эфира данные, чтобы понять, может ли уровень 1,560 долларов стать поддержкой или сопротивлением.

Деривативы ETH показывают снижение спроса на длинные позиции

Годовая трехмесячная премия по фьючерсам должна составлять от 5% до 10% на здоровых рынках, чтобы покрыть расходы и связанные с ними риски. Однако, когда контракт торгуется со скидкой (бэквордация) по сравнению с традиционными спотовыми рынками, это свидетельствует о недоверии со стороны трейдеров и считается медвежьим индикатором.

Годовая премия по 3-месячным фьючерсам на эфир. Источник: Laevitas.ch

На приведенном выше графике видно, что трейдеры деривативов почувствовали себя немного неловко, поскольку премия по фьючерсам на эфир (в среднем) 3.1 марта снизилась до 7% по сравнению с 4.9% неделей ранее. Что еще более важно, индикатор стал дальше от нейтральной к бычьей отметке 5%.

Тем не менее, снижение спроса на длинные позиции с кредитным плечом (быки) не обязательно означает ожидание неблагоприятного поведения цены. Следовательно, трейдеры должны анализировать Рынки опционов эфира чтобы понять, как киты и маркет-мейкеры оценивают шансы будущих движений цен.

Перекос дельты в 25 % — это красноречивый признак того, что маркет-мейкеры и арбитражные бюро завышают цену за защиту от повышения или понижения.

На медвежьем рынке инвесторы в опционы дают более высокие шансы на падение цен, в результате чего индикатор перекоса поднимается выше 10%. С другой стороны, бычьи рынки, как правило, приводят показатель перекоса ниже -10%, а это означает, что медвежьи пут-опционы пользуются меньшим спросом.

30-дневные опционы на эфир с перекосом дельты 25%: Источник: Laevitas.ch

10 марта перекос дельты превысил медвежий порог в 4%, сигнализируя о стрессе со стороны профессиональных трейдеров. Кратковременное улучшение произошло 7 марта, хотя показатель продолжает флиртовать с медвежьими ожиданиями, поскольку трейдеры опционов несут более высокие затраты на защитные опционы пут.

Инвесторы, основывающие свои решения на фундаментальных показателях, скорее всего, рассчитывают, что в первые пару недель после обновления в Шанхае можно будет оценить потенциальное влияние разблокировки ETH. В конечном счете, рынки опционов и фьючерсов сигнализируют о том, что профессиональные трейдеры менее склонны открывать длинные позиции, что дает более высокие шансы на то, что 1,560 долларов станут уровнем сопротивления в ближайшие недели.