Финансовые рынки пережили абсолютную кровавую баню в дни, предшествовавшие решению Федеральной резервной системы в среду, когда акции упали, а доходность облигаций резко возросла после неожиданно горячих данных по инфляции — признак того, что инвесторы опасаются более похожей на Волкера реакции со стороны председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла. и остальная часть Федерального комитета по открытым рынкам.
Но теперь, когда пыль улеглась, похоже, Пауэлл не мог не быть самим собой — и акции и облигации отблагодарили его за это после того, как ФРС обеспечил повышение на 75 базисных пунктов к ставке по федеральным фондам, что стало крупнейшим таким изменением с 1994 года.
После сдержанной первоначальной реакции, когда кривая доходности казначейских облигаций ненадолго перевернулась, цены на облигации, акции и даже цены на криптовалюты выросли, поскольку Пауэлл оставил достаточно места для маневра в отношении размера повышения, которого инвесторы могут ожидать на июльском заседании, при этом Пауэлл сказал, что он может пойти с 75 базисными пунктами или 50 базисными пунктами — и что ФРС, как всегда, останется зависимой от данных.
«Я думаю, что мы пришли на эту встречу, люди действительно опасались худшего, что мы не просто получим 75 базисных пунктов, но что он будет говорить очень ястребино», — сказал Кеннет Дж. Тропин, основатель и председатель Graham Capital Management. , макрохедж-фонд, управляющий 18 миллиардами долларов. «В конце концов, он этого не сделал, он мудро дал себе некоторую свободу выбора».
Вместо того чтобы шокировать рынки более ястребиным тоном, Пауэлл был «более дипломатичным, более взвешенным. Но он такой, какой он есть», — добавил Тропин.
В конце концов, похоже, что рынок, возможно, опередил себя во время недавней распродажи, поскольку инвесторы приготовились к повышению в среду на 75 базисных пунктов, ожидая, что оказалось зацементировано согласно сообщению The Wall Street Journal в понедельник, указывающее на то, что такой масштабный шаг находится на рассмотрении.
Некоторые гуру рынка, в том числе Джереми Сигел из Пенсильванского университета, ответил, призвав ФРС «принять лекарство» и поднять курс на целый процентный пункт. В ответ на изменение ожиданий фьючерсы на процентные ставки начали устанавливаться на уровне 75 базисных пунктов не только в июне, но и в июле, когда комитет ФРС по установлению политики проведет свое следующее двухдневное заседание.
Но когда дело дошло до этого, Пауэлл решил оставить себе достаточно места, чтобы пойти на повышение на 50 базисных пунктов в июле, и инвесторы аплодировали, сказал Тропин.
Тем не менее, всегда есть возможность еще больше боли впереди. Когда дело доходит до «точечного графика» ФРС и экономических прогнозов, Мохаммад Эль-Эриан из Allianz сказал, что «заблаговременное» повышение ставок ФРС, а также снижение темпов экономического роста сигнализируют о «стагфляционной базовой линии». MarketWatch ранее писал больше о том, что это может означать для рынков.
Акции завершили сессию понедельника ростом с S&P 500.
SPX,
вырос на 1.5% до 3,789 пунктов, что стало первым дневным приростом после исторической пятидневной череды убытков, в результате которых эталонный индекс компаний с большой капитализацией упал более чем на 10% и торговался на самом низком уровне с начала 2021 года, поскольку это подтвердило его падение на медвежий рынок. Промышленный индекс Доу-Джонса
DJIA,
вырос чуть более чем на 300 пунктов, или на 1%. Композитный индекс Nasdaq
КОМП,
закончился на 2.5% выше до 11,099 XNUMX. Биткойн
BTCUSD,
закончили день снижением, но далеко от минимумов после закрытия ФРС.
Индекс волатильности CBOE, часто называемый VIX, завершил день снижением на отметке 29.4, но ниже минимумов сессии, так как акции сократили свой рост перед закрытием. Тем не менее, индекс достиг краткосрочного максимума выше 35 ранее на этой неделе.
Стоит отметить, что доходность пятилетних казначейских облигаций
TMUBMUSD05Y,
остались выше, чем у 30-летних казначейских облигаций
TMUBMUSD30Y,
В то время как прогнозы FOMC не предвещали рецессии, а Пауэлл отрицал, что целью центрального банка было вызвать рецессию, председатель ФРС сказал, что более высокий уровень безработицы будет признаком того, что политический рецепт ФРС работает.
В целом, однако, и облигации, и акции завершили день в плюсе, поскольку «ралли помощи» в акциях распространилось и на облигации. Что бы ни случилось с кривой доходности в будущем, вполне вероятно, что долгосрочные ставки останутся «привязанными», поскольку экономика начинает приобретать более стагфляционный оттенок, сказал Брайан Прайс, глава отдела управления инвестициями Commonwealth, сети независимых брокеров. дилеров, под управлением которых находится 150 миллиардов долларов.
Рекс Наттинг: Федеральная резервная система даже не может правильно определить направление экономики.
И акции, и облигации, скорее всего, останутся волатильными, поскольку инвесторы сосредотачиваются на экономических данных, а также на корпоративных доходах, которые станут фактором, когда в следующем месяце начнется сезон отчетности за второй квартал.
«Я не думаю, что рынок обретет опору, пока инфляция не снизится», — сказал Прайс.
И, к сожалению, ФРС мало что может с этим поделать.
«ФРС может сделать не так много, очевидно, что они могут контролировать только так много…
другие аспекты на стороне предложения. ФРС не может реально влиять
энергоснабжения, надеюсь, будут какие-то улучшения», — сказал он.
Источник: https://www.marketwatch.com/story/why-stocks-and-bonds-went-into-relief-rally-mode-after-feds-jumbo-rate-hike-11655327745?siteid=yhoof2&yptr=yahoo.