Почему акции Costco, кажется, навсегда оценены за совершенство: утренний брифинг

Эта статья впервые появилась в Morning Brief. Получайте утреннюю сводку прямо на ваш почтовый ящик с понедельника по пятницу до 6:30 утра по восточному времени. Подписаться

Понедельник, Декабрь 5, 2022

Сегодняшняя рассылка от Брайан Соцци, главный редактор и якорь в Yahoo Finance. Следуйте за Соцци в Twitter @BrianSozzi и LinkedIn. Читайте эти и другие новости рынка на ходу вместе с Приложение Yahoo Финансы.

Проработав семь лет на пенсии биржевым аналитиком, я могу с уверенностью сказать две вещи: во-первых, я не скучаю по построению многофакторных моделей в Excel; и, во-вторых, я иногда скучаю по акциям Costco.

Costco, без сомнения, была одной из моих любимых акций для покрытия клиентов. Я всегда знал, что получу от руководства: четкие, краткие рекомендации по отчетам о прибылях и убытках в сочетании со звездным и последовательным исполнением в реальном мире.

Если бы у меня были вопросы, я мог бы просто зайти в местную Costco, взять комбинацию хот-догов за 1.50 доллара и анализировать, анализировать и еще раз анализировать.

Особенно интересный аспект освещения Costco — Yahoo Finance «Компания года» в 2022 году — была оценка акций. Все то время, пока я изучал акции Costco — давайте возьмем 18 лет — они всегда торговались с мультипликаторами оценки, которые были намного выше S&P 500 и аналогов, таких как Target и Walmart. Другими словами, акции Costco навсегда застряли в стране цена за совершенство.

Сложность заключалась в том, что Costco могла опубликовать ошеломительный ежемесячный объем продаж, а акции упали бы «только потому, что» несколько аналитиков хотели БОЛЬШЕГО броска.

Сегодняшний день не является исключением.

Акции Costco упали на 7% в прошлый четверг и вырвались на вершину нашего рейтинга. Самые популярные тикеры страница, потому что ноябрьские продажи без учета влияния газа и валютных курсов только вырос на 5.3%. В октябре продажи выросли на 6.7%.

Ежемесячное замедление продаж не повлияет на акции, торгующиеся с форвардным P/E, кратным 36-кратному. по данным Yahoo Finance. С другой стороны, S&P 500 торгуется по форвардному соотношению цена-прибыль, кратному 19-кратному.

История продолжается

Так почему же акции Costco, казалось бы, навсегда оценены за совершенство? Пара вещей, которые, я думаю, будут полезны при анализе других компаний:

• Costco имеет регулярный поток доходов в виде ежегодной суммы, которую люди платят за членство в Costco. Уолл-стрит, как правило, присваивает более высокий коэффициент P/E тем компаниям, у которых есть регулярные потоки доходов, поскольку это обеспечивает запас прочности — см. Apple и любую компанию, предлагающую программное обеспечение как услугу. Когда Costco неизбежно поднимает членские взносы в 2023 году расслабьтесь и наблюдайте, как акции взлетают, поскольку этот поток доходов с высокой маржой становится еще более попутным ветром прибыли.

• Costco считается лучшим и более последовательным оператором по сравнению с чистыми конкурентами, такими как BJ Wholesale и Sam's Club. С другой стороны, вы хотите платить больше, чтобы владеть акциями компании, которая с течением времени фундаментально превосходит своих конкурентов.

• Costco является дойной коровой, в значительной степени из-за денежного потока от ее вышеупомянутого регулярного членства. Исторически Costco вкладывала эти излишки денег в открытие новых клубов, чтобы получать более высокий доход от членских взносов. Это благотворный цикл.

Сказав все это, приятно осознавать, что аналитики, все еще находящиеся в игре, продолжают бороться с большими дебатами об оценке Costco.

«Оценка вызывает некоторое беспокойство у некоторых людей, потому что они имеют такую ​​​​большую премию к рынку», — розничная торговля Goldman Sachs. Кейт МакШейн сказал мне. «Они стоят так дорого по сравнению с Walmart и другими крупными ритейлерами, что некоторые люди не совсем понимают этого или не могут преодолеть разрыв между ними. Конечно, мы знаем, что Costco — отличный ритейлер, но должны ли они иметь на 10 оборотов более высокую оценку [коэффициент PE], чем Walmart?»

Приветствую отсутствие анализа дисконтированных денежных потоков. Удачной торговли!

Подробнее о Yahoo Finance Company of the Year 2022:

Что посмотреть сегодня

Экономика

• 9:45 утра по восточному времени: S&P Global US Services PMI, ноябрьский финал (ожидается 46.1, 46.1 в предыдущем месяце)

• 9:45 утра по восточному времени: S&P Global US Composite PMI, ноябрьский финал (46.3 в предыдущем месяце)

• 10:00 утра по восточному времени: Заводские заказы, октябрь (ожидается 0.7%, 0.3% в предыдущем месяце)

• 10:00 утра по восточному времени: Заказы на товары длительного пользования, окончание октября (1.0% в предыдущем месяце)

• 10:00 утра по восточному времени: Товары длительного пользования, кроме транспорта, окончание за октябрь (ожидается 0.5%, 0.5% в предыдущем месяце)

• 10:00 утра по восточному времени: Заказы на капитальные товары не оборонного назначения, за исключением самолетов, окончание октября (0.7% в предыдущем месяце)

• 10:00 утра по восточному времени: Отгрузки капитальных товаров не оборонного назначения, за исключением самолетов, окончание октября (1.3% в предыдущем месяце)

• 10:00 утра по восточному времени: Индекс услуг ISM, ноябрь (ожидается 53.3, 54.4 в предыдущем месяце)

Заработок

-

Щелкните здесь, чтобы ознакомиться с последними новостями фондового рынка и углубленным анализом, включая события, влияющие на акции.

Читайте последние финансовые и деловые новости от Yahoo Finance

Загрузите приложение Yahoo Finance для Apple or Android

Следуйте Yahoo Finance на Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedInкачества YouTube