Что за ФРС!? Объявление о смешанной скорости сообщений заставляет рынки вращаться

Основные выводы

• Как и ожидалось, ФРС снова повысила процентные ставки на 0.75 процентных пункта.
• Председатель Джером Пауэлл заявил, что они могут замедлить темпы повышения ставок, но в конечном итоге они могут оказаться выше, чем ожидалось ранее.
• Это запутанное время для инвесторов, поскольку ФРС пытается сбить инфляцию, не разрушив экономику.

Как и ожидалось, Федеральная резервная система повысил базовую процентную ставку на 0.75 процентных пункта на этой неделе в четвертый раз подряд. Это монументальное увеличение за такой короткий промежуток времени, поскольку председатель Джером Пауэлл борется с уровнями инфляции, невиданными десятилетиями.

Пауэлл заявил, что даже на этом фоне и с последними данными об инфляции, показывающими, что едва ли удалось снизить их уровни, ФРС может замедлить темпы повышения ставок.

На первый взгляд, это немного странно. В частности, в контексте его комментариев за последние месяцы, что ФРС будет использовать все имеющиеся в ее распоряжении инструменты, чтобы снизить инфляцию обратно до целевого диапазона 2–3% по сравнению с текущим значением в 8.2%.

Но это не все.

С одной стороны, Пауэлл заявил, что ФРС, скорее всего, замедлит темпы повышения ставок. С другой стороны, он также сказал, что процентные ставки, вероятно, достигнут пика на более высоком уровне, чем они первоначально прогнозировали.

Смущенный? Не волнуйтесь, мы собираемся объяснить, что все это значит, но главное, что здесь подчеркивается, это то, что ФРС сейчас идет по натянутому канату. 100 этажей вверх. Без обвязки. Во время грозы. Балансирование национальной экономики на своих плечах.

Загрузите Q.ai сегодня для доступа к инвестиционным стратегиям на основе ИИ. Когда вы внесете 100 долларов, мы добавим на ваш счет еще 100 долларов.

Насколько ФРС подняла процентные ставки?

Как упоминалось выше, ФРС повысила процентные ставки на 0.75 процентных пункта. Это повышение знаменует собой четвертое подряд повышение на этом уровне и знаменует собой быстрый выход из ситуации с низкими процентными ставками, существовавшей после финансового кризиса 2008 года.

Базовая ставка в настоящее время находится в целевом диапазоне от 3.75 до 4% и представляет собой самое большое повышение процентной ставки с 1980-х годов.

Итак, при таком резком и решительном тренде, а инфляция все еще находится на рекордно высоком уровне, почему председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что повышение ставок может замедлиться.

Дилемма федералов

Пауэлл ясно дал понять, что сокращение инфляции является главной целью ФРС. Но это не вся картина. Инфляция наносит огромный ущерб богатству страны и ее населения, но ее рост также наносит ущерб экономике.

Вся цель повышения ставок состоит в том, чтобы замедлить экономику. Более высокая базовая ставка означает, что процентные ставки по долгу растут. Ипотечные кредиты, кредитные карты, потребительские кредиты и студенческие кредиты увеличиваются, а это означает, что у домохозяйств остается меньше денег, чтобы тратить их на товары и услуги.

Меньшие расходы означают меньший спрос, что замедляет рост бизнеса и стагнирует заработную плату и расходы. Все это помогает сдерживать цены или, в данном случае, возможно, снизить их.

Не только это, но и повышение ставок также делает сбережения более привлекательными, поскольку банковские счета и сберегательные продукты также привязаны к базовой ставке ФРС. При сверхнизких ставках сберегательные счета и компакт-диски кажутся пустой тратой времени, что отбивает желание экономить и приводит к более высоким расходам.

По мере того, как ставки начинают расти, потребители внезапно начинают дважды думать о том, чтобы потратить все свои свободные деньги, и вместо этого пытаются получить дополнительные проценты от банка.

Это все хорошо и хорошо в обычное время. Обычно инфляция становится горячей, когда экономика находится на подъеме. На приведенном ниже графике видно, что до сих пор самый высокий уровень инфляции за последние 25 лет был как раз перед крахом 2008 года.

В хорошие времена расходы высоки, зарплаты растут в изобилии, а деньги текут. У домохозяйств этого среднего, как правило, есть свободное время, чтобы поиграть, когда наступит неизбежное повышение ставок. 2008 год не следовал этой схеме из-за экономического краха, который остановил вечеринку, но без этого ФРС был бы вынужден поднять ставки, чтобы замедлить экономику.

На самом деле, вы можете видеть, что именно это они и сделали в годы, предшествовавшие 2008 году, в попытке замедлить безудержную экономику.

Проблема сейчас в том, что экономика не процветает. По крайней мере, не в традиционном смысле. Большая часть текущих проблем с инфляцией связана с цепочками поставок и проблемами с логистикой, возникшими в результате пандемии коронавируса.

Заводы закрылись, глобальные перевозки задерживаются, и в настоящее время существует огромное количество невыполненных заказов. И все это в то время, когда мир работы для многих изменился, а удаленные варианты стали более популярными, чем когда-либо прежде.

Домохозяйства уже находятся под большим давлением, и, хотя безработица остается низкой, а потребительские настроения держат себя на удивление хорошо, существует постоянная угроза рецессии, нависшей над страной.

Таким образом, ФРС и Джером Пауэлл застряли между молотом и наковальней. Им нужно поднять ставки, чтобы снизить инфляцию, и они не могут игнорировать это, потому что она по-прежнему безумно высока. Но они также должны попытаться избежать краха экономики, что может привести к повышению ставок.

Что подводит нас к комментариям Пауэлла.

Смешанные сообщения Джерома Пауэллса

Пауэлл заявил, что у ФРС еще есть «некоторые пути» в текущем цикле повышения ставок. Это не удивительно. Что он действительно сказал, так это то, что «данные с момента нашей последней встречи показывают, что конечный уровень процентных ставок будет выше, чем ожидалось».

Это означает, что целевая базовая ставка может достичь пика в 5% в какой-то момент в течение следующих двух лет.

Так что ставки будут выше. Это не слишком шокирует, учитывая, что до сих пор инфляция снижалась темпами, которые с оптимизмом можно было бы назвать ледяными.

Что удивительно, так это то, что Пауэлл также предположил, что мы можем увидеть некоторую отсрочку от повышения на 0.75 процентного пункта, через которое мы прошли на последних четырех встречах. «Это может произойти уже на следующей или следующей встрече», — сказал Пауэлл.

Все это делается для того, чтобы обеспечить экономике мягкую посадку. Повышение ставок более медленно и на более длительный срок могло бы облегчить непосредственную нагрузку на домохозяйства и дать всем время на адаптацию. Однако, чтобы замедлить падение экономики, боль, вероятно, придется продлить.

Прямо сейчас ФРС пытается найти этот баланс между охлаждением экономики, достаточным для снижения инфляции, и при этом не разрушая экономику полностью.

Их усилиям, вероятно, будет оказана помощь, поскольку глобальная цепочка поставок приближается к нормальной жизни. На этом фронте по-прежнему много проблем, но со временем цены на многие товары, скорее всего, снизятся или стабилизируются просто потому, что предложение снижается.

Как отреагировали рынки

Они не любили его. S&P 500 упал на 4.8% с недавнего максимума после объявления, и это в основном сводилось к комментариям о долгосрочных ставках. Увеличение на 0.75 процентного пункта было в целом ожидаемым, а это означает, что оно уже было учтено рынком.

Что не было включено в цену, так это прогноз того, что ставки в конечном итоге будут выше и в течение более длительного периода времени. Повышение ставок уже является сложной перспективой для многих компаний, ориентированных на рост, и мысль о том, что эта боль может усугубиться и длиться долго, не была воспринята хорошо.

Как инвесторам ориентироваться в этой экономике?

В трудные экономические времена мало что остается на пути низко висящих плодов. За последнее десятилетие бросить дротик в NASDAQ 100 или S&P 500 и инвестировать там, где он приземлился, вероятно, было бы неплохо для инвесторов.

Вряд ли это произойдет в ближайшее десятилетие.

Даже если ФРС удастся добраться до другого конца каната невредимым, мы, вероятно, увидим продолжительный период низкого экономического роста. В этой экономике есть профессии, которые могут работать, если вы знаете, что искать.

К счастью, это одна из наших специальностей. Одним из примеров, который мы внедрили, является наш комплект больших крышек. В периоды низкого или нулевого экономического роста крупные компании, как правило, опережают более мелкие. Обычно они имеют более крупные и диверсифицированные потоки доходов, больше наличных денег и меньше зависят от новых клиентов для получения дохода.

Это не означает, что они невосприимчивы к волатильности, но они могут держаться лучше. Чтобы воспользоваться этим ограничением, Комплект большой крышки занимает длинную позицию в рейтинге Russell 1000, в который входят 1000 крупнейших компаний США. В то же время мы открываем короткую позицию по индексу Russell 2000, который является крупнейшим в следующем 2000 году.

Это означает, что инвесторы могут получать прибыль от относительного изменения между крупными компаниями и малыми и средними. Даже если рынок в целом идет вниз или вбок, пока крупные компании держатся лучше, чем мелкие, можно получать прибыль.

Наш ИИ автоматически перебалансирует эту сделку еженедельно, и когда мы решим, что возможность упущена, мы закроем сделку для вас.

Для инвесторов, которые хотят больше летать в безопасное место, наша Комплект драгоценных металлов представляет собой инвестиционный набор на основе искусственного интеллекта, который инвестирует в золото, серебро, платину и палладий. Каждую неделю наш ИИ использует ряд исторических данных для прогнозирования эффективности каждого металла, а затем перебалансирует портфель с целью получения наилучшей доходности с поправкой на риск.

Это идеальное сочетание старейшего в мире класса активов и самых передовых технологий.

Загрузите Q.ai сегодня для доступа к инвестиционным стратегиям на основе ИИ. Когда вы внесете 100 долларов, мы добавим на ваш счет еще 100 долларов.