Акции, падающие из-за отсутствия прибыли, неудивительны.
Volkswagen
не изменила финансовый прогноз на весь год и по-прежнему планирует получить около 20 миллиардов операционной прибыли в 2022 году.
Финансовые ориентиры не изменились, но изменились ориентиры по доставке. Еще в июле Volkswagen полагал, что общие поставки в 2022 году вырастут на 5-10% по сравнению с 2021 млн единиц в 8.9 году. Теперь компания ожидает, что поставки в 2022 году будут такими же, как и в 2021 году. Виной всему ограничения цепочки поставок.
Несмотря на этот встречный ветер, бизнес электромобилей VW в этом квартале продолжал расширяться. Аккумуляторные электромобили составили 6.8% от общего объема поставок VW. С начала года VW поставил 366,400 293,000 электромобилей по сравнению с 2021 112,700, поставленными за тот же период 2022 года. 139 2022 из этих поставок электромобилей 2021 года пришлось на Китай. Продажи электромобилей VW в Китае в XNUMX году выросли на XNUMX% по сравнению с тем же периодом XNUMX года.
Что касается
Porsche
,
в первом квартале в качестве публично торгуемых компания, это переправу около $1.5 млрд операционной прибыли. Это немного лучше, чем ожидала улица. Акции снизились на зарубежных торгах, но выросли и сейчас выросли примерно на 0.5%.
Начальное падение — это малая часть того, что трудно понять о цифрах Porsche и VW. Гораздо большей загадкой остается оценка.
С сегодняшними ходами. Акции Volkswagen, за вычетом принадлежащей ему доли Porsche, почти ничего не стоят — около 1 миллиарда долларов. Рыночная капитализация Porsche составляет примерно 91 миллиард долларов. VW владеет около 80% этих акций, или почти 73 миллиарда долларов. А вся рыночная капитализация Volkswagen составляет около 74 миллиардов долларов.
(С поправкой на долг все выглядит еще хуже, это делает VW как предприятие менее чем нулевым.)
Это значение несмотря на оценки, согласно которым операционная прибыль VW в 2022 году, исключая все доходы Porsche, должна составить 13 или 14 миллиардов долларов.
Компании, торгующейся за 0.07 умноженной на операционную прибыль 2022 года (1 миллиард долларов, разделенный на 13.5 миллиарда долларов), трудно примириться. Porsche торгуется примерно в 15 раз больше операционной прибыли. Люксовые бренды, конечно, получают более высокие оценки.
Ferrari
(RACE) торгуется примерно в 30 раз больше ожидаемой операционной прибыли в 2022 году. Но все же 0.07 раза? Более того, у VW есть предприятия класса люкс, за исключением Porsche. Ему принадлежит Ауди.
Цифры за третий квартал не стали для инвесторов катализатором переоценки странной ситуации. Возможно, текущие оценки — это возможность. Они так выглядят. Но трудно спорить с рынком и побеждать. Тем не менее, иногда рынок ошибается.
S & P 500
и
Промышленный индекс доу-джонса
фьючерсы снижаются на 0.5% и 0.1% соответственно.
Напишите Al Root по адресу [электронная почта защищена]