Экономика США показывает, что худшее еще впереди, похолодание только начинается

(Блумберг) — Недавнее восстановление экономики США похоже на высшую точку для роста.

Самые читаемые от Bloomberg

В то время как правительственные данные в четверг показали, что валовой внутренний продукт США вырос на 2.6% в годовом исчислении в третьем квартале, этот рост просто компенсировал сокращение экономики в первой половине года.

Общий ВВП с поправкой на инфляцию в прошлом квартале был примерно таким же, как и в конце 2021 года, и вскоре он может снова начать ухудшаться, поскольку отчет Министерства торговли содержит тревожные признаки для экономики:

  • Инвестиции в жилое жилье падали примерно на 26% в год — «чудовищное» падение, по словам экономиста Citigroup Inc. Натана Шитса, и, вероятно, реакция на самые высокие ставки по ипотечным кредитам за два десятилетия.

  • Потребительские расходы, двигатель экономики, выросли на 1.4% по сравнению с предыдущими тремя месяцами, перекрыв самые слабые три квартала с момента падения спроса в начале 2020 года.

  • За вычетом торговли и товарно-материальных запасов конечная продажа внутренним покупателям показала в годовом исчислении темпы роста всего 0.5%. Это сопоставимо со средним показателем почти 2.6% за пять лет до пандемии.

«Очень необычно видеть, что этот индикатор в основном останавливается вне периода рецессии — это показательно», — сказал Сал Гуатьери, старший экономист BMO Capital Markets, имея в виду индикатор конечного спроса. «Это означает, что экономика США под землей теряет пар».

Основные признаки слабости подчеркивают трудности, с которыми столкнулись президент Джо Байден и законодатели-демократы при разработке повествования, которое нашло бы отклик у избирателей в преддверии выборов в Конгресс 8 ноября. В то время как рынок труда продолжает расширяться, инфляция и рост процентных ставок наносят ущерб, о чем свидетельствует отчет, опубликованный в четверг.

Сам Байден приветствовал этот релиз как свидетельство того, что экономика «продолжает развиваться», а не находится в рецессии.

Это не отговаривает многих от предсказания одного. Главный исполнительный директор McDonald's Corp. Крис Кемпчински заявил в четверг, что ожидает рецессии в США от легкой до умеренной, хотя у самой компании дела идут хорошо, и в этом месяце наблюдается рост ключевого показателя продаж в стране.

Что говорит Bloomberg Economics ...

«Возвращение к экономическому росту в третьем квартале скрывает продолжающиеся признаки замедления в компонентах, которые дают более четкий сигнал импульса… ФРС, вероятно, будет рассматривать более слабые компоненты как предполагаемые последствия своей более жесткой денежно-кредитной политики, а не как причины поддержать еще не вышел из цикла затяжки».

— Эндрю Хасби и Элиза Вингер, экономисты.

Чтобы прочитать полную заметку, нажмите здесь

Инвестиции в бизнес с поправкой на инфляцию выросли на 3.7%, отражая значительный рост расходов на оборудование и продукты интеллектуальной собственности. В то же время отдельный отчет, опубликованный в четверг, показал, что заказы на капитальные товары, не связанные с обороной, за исключением самолетов — индикатора инвестиций в бизнес — упали на 0.7% в сентябре, что стало самым большим показателем более чем за год.

«Мы ожидаем, что третий квартал 2022 года станет пиком квартального роста, поскольку кумулятивный эффект ужесточения денежно-кредитной политики начинает подталкивать рост ниже потенциального», — написали в записке американские экономисты Morgan Stanley во главе с Эллен Зентнер. Они ожидают, что ВВП в четвертом квартале вырастет на 0.8%.

Положительным моментом является то, что, учитывая масштабы сокращения в строительстве, препятствия для роста ВВП со стороны этой части экономики могут ослабнуть в будущем.

«Я скептически отношусь к тому, что это продолжается», — написал в заметке Нил Датта, глава экономического отдела Renaissance Macro Research. Он также отметил поддержку роста в прошлом квартале со стороны государственных расходов. Деньги, выделенные из прошлогоднего закона об инфраструктуре и более позднего законодательства о расходах на климат, в сочетании с огневой мощью «чистых» правительств штатов и местных органов власти, означают, что государственный сектор поможет ВВП в следующем году.

Узнайте здесь, как Caterpillar Inc. наблюдает рост поставок своих машин

Данные в четверг не сделали ничего, чтобы разубедить трейдеров ожидать, что председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл и его коллеги повысят процентные ставки на 75 базисных пунктов на следующей неделе. Торговля фьючерсами отражает ожидания повышения на полпункта на следующем заседании в декабре.

Один показатель инфляции, включенный в данные о ВВП, индекс цен на расходы на личное потребление, вырос в годовом исчислении на 4.2% в третьем квартале, что является самым медленным темпом с конца 2020 года. Но это, вероятно, отражает снижение торговых цен и инвестиций в жилье, отмечает Морган. Команда экономистов Стэнли заявила, что ограничивает его последствия для ФРС.

Без учета продуктов питания и энергии индекс цен вырос на 4.5%. Ежемесячные данные за сентябрь будут опубликованы в пятницу.

Как это видят руководители

  • «Макроокружающие признаки рецессии, безусловно, усиливаются». — Джон Грин, финансовый директор Discover Financial Services, телефонный разговор о прибылях и убытках от 25 октября.

  • «Краткосрочные потребительские настроения и потребительский спрос явно отражают рецессию. В то же время производственные затраты, которые, как вы ожидаете, должны снизиться в условиях рецессии, по-прежнему повышены». — Марк Битцер, генеральный директор Whirlpool Corp., отчет о прибылях и убытках от 21 октября.

  • «Мы по-прежнему считаем, что спрос на авиаперевозки в 2023 году будет высоким. В настоящее время мы не видим признаков замедления спроса по мере приближения нового года». — Дерек Керр, финансовый директор American Airlines Group Inc., отчет о прибылях и убытках от 20 октября.

– При содействии Винса Голле.

(Обновления с комментариями об основаниях устойчивости в третьем и четвертом абзацах раздела «Bloomberg Economics».)

Самое читаемое из Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP

Источник: https://finance.yahoo.com/news/us-economy-shows-worst-yet-150714994.html.