Доллар США давит на глобальные рискованные активы, Гонконг открывается для посетителей, обзор за неделю

Неделя в обзоре

• Совет по надзору за бухгалтерской отчетностью публичных компаний (PCAOB) начал процесс проверки аудиторских книг китайских компаний, зарегистрированных в США, в понедельник, встретившись с PWC и KPMG в Гонконге.
• Национальная комиссия по развитию и реформам (NDRC) Китая объявила о новой политике, направленной на стимулирование потребления, предлагая особенно благоприятный режим для дорогостоящих товаров, таких как автомобили, цены на которые выросли во вторник.
• Российский лидер Владимир Путин объявил о частичной мобилизации резервных сил в стране и подтвердил возможность применения нетрадиционных вооружений в Украине в среду, что побудило министра иностранных дел Китая призвать к прекращению огня.
• Сайт бронирования путешествий Trip.com сообщил о смешанных результатах второго квартала после закрытия торгов в США в среду, хотя и опубликовал позитивный прогноз ожидаемого восстановления поездок в Большой Китай и внутри него.

Ключевые новости пятницы

Азиатские фондовые индексы завершили неделю резким падением, хотя Япония не пострадала из-за сегодняшнего выходного дня.

Индекс азиатских валют достиг 52-недельного минимума за 5^th день подряд, поскольку индекс доллара США достиг 52-недельного максимума за 5^th день подряд. Валюта Китая снизилась еще на -0.61% по отношению к доллару США, поскольку обменный курс в итоге составил 7.12 юаня/доллар США.

В конце 1990-х я работал в Salomon Brothers Asset Management. У нас был отличный портфельный управляющий, пожилые государственные деятели и всесторонне развитый профессионал по имени Джордж Уильямсон, который начал свою карьеру в Федеральном резерве США, а затем начал управлять деньгами в начале 1970-х годов. Джордж рассказывал нам, молодежи, о медвежьем рынке 1973–1974 годов и об эмоциональной боли, вызванной двухлетним медвежьим рынком. Джордж описал, как просыпался утром, зная, что рынок пойдет вниз, что делало вставание с постели огромным трудом. Я вспомнил эту историю и Джорджа, когда заметил, что ритуальные акции составляют сегодня один из немногих позитивных подсекторов в Гонконге! Финансовый журналист из материкового Китая был в похожем настроении, когда писал об упадке Гонконга, несмотря на отношение цены к прибыли (P/E) Hang Seng, равное 8.66, что «ниже, чем 99% за последнее десятилетие».

Повышение процентных ставок ФРС США превращает доллар США в разрушительную силу, что приводит к снижению риска во всем мире. В исследовательском отчете отмечается, что за последние три месяца фонды развивающихся рынков потеряли более 10 миллиардов долларов в виде погашений, в то время как фонды, ориентированные на Европу, потеряли почти 40 миллиардов долларов. Между тем, американские фонды акций получили приток в размере 15 миллиардов долларов.

Мы должны помнить, что в Гонконге есть большой структурированный рынок продуктов или «варрантов», что делает большие круглые числа важными, поскольку нарушение этих уровней заставляет покупать и продавать. Прошлой ночью индекс Hang Seng опустился ниже 18,000 18,000, что вызвало вынужденные продажи, поскольку структурированные продукты с минимальным порогом XNUMX XNUMX были ликвидированы.

Как я уже упоминал ранее, нам нужны позитивные катализаторы, хотя макроэкономическая ситуация остается сложной. Новости о том, что Гонконг снимет ограничения для посетителей на следующей неделе, помогли Trip.com HK получить + 5.13% наряду с ростом других туристических компаний, таких как авиакомпании и гостиничные сети. Это еще один пример ослабления китайской политики нулевого COVID.

Китайские интернет-акции, зарегистрированные в Гонконге, упали, так как короткие продавцы снова увеличили свои ставки. 39% от общего объема торгов JD.com были короткими! Да, у нас был председатель PCAOB, заявивший о необходимости полного доступа к аудиту в Китае, но я считаю это положительным моментом. Никто не хочет войти в историю как современная версия Smoot and Hawley, что и было бы исключением из списка ADR.

Акции материкового Китая снизились из-за небольших новостей, так как Shanghai Composite закрылся ниже 3,100 пунктов. Плохое настроение рынка должно быть замечено политиками как рынки. Может быть пора нажать на политическую педаль газа!

Недавно я был на ударе Малкольма Гладуэлла, так как я любил Давид и Голиаф хоть Разговор с незнакомцами может быть моим любимым.

Индексы Hang Seng и Hang Seng Tech упали на -1.18% и -2.29% соответственно при объеме, который снизился на -5.14% по сравнению со вчерашним днем, что составляет 64% от среднего показателя за год. 1 акции выросли, а 72 снизились. Оборот коротких продаж материнских плат снизился на 415% по сравнению со вчерашним днем, что составляет 7.05% от среднего показателя за 73 год, поскольку короткие продажи составили 1% от общего объема торгов. Факторы стоимости превзошли факторы роста, поскольку крупные капитализации «превзошли» мелкие капитализации. Все секторы были отрицательными, так как дискреционные потребительские товары упали на -20%, услуги связи упали на -2.82% и здравоохранение упали на -2.51%. В число наиболее эффективных подсекторов вошли телекоммуникации, ритуальные услуги, банки и нефть. Между тем, акции электронных сигарет / табака, розничных продавцов, программного обеспечения и пластической хирургии были одними из худших. Объемы Southbound Stock Connect были небольшими, поскольку инвесторы из материкового Китая купили гонконгские акции на сумму 2.35 миллионов долларов, так как Tencent была сильной/умеренной покупкой, China Mobile была сильной покупкой, Meituan была небольшой продажей, а Li Auto была очень маленькой чистой покупкой.

Шанхай, Шэньчжэнь и STAR Board снизились на -0.66%, -1.41% и -1.53% соответственно из-за увеличения объема на 4.31% по сравнению со вчерашним днем, что составляет 66% от среднего показателя за год. 1 акция выросла, а 581 акций упали. Все секторы упали, так как энергетика упала на 4,007%, технологии упали на 2.63% и материалы упали на 2.34%. В число наиболее эффективных подсекторов вошли страхование, банки и запасы спиртных напитков. Между тем, порты / судоходство, образование и уголь были одними из худших. Объемы Northbound Stock Connect были умеренными/небольшими, поскольку иностранные инвесторы продали акции материкового Китая на сумму -1.7 миллион долларов. Казначейские облигации распроданы, курс юаня снизился на -71% до 0.61 юаней/доллар США, а медь выросла на 7.12%.

Курсы валют прошлой ночью, цены и доходность

• CNY / USD 7.12 против 7.08 вчера
• CNY / EUR 6.95 против 6.95 вчера
• Доходность по однодневным государственным облигациям 1% против 1.03% вчера
• Доходность 10-летних государственных облигаций 2.68% против 2.65% вчера
• Доходность 10-летних облигаций Банка развития Китая 2.83% против 2.80% вчера
• Цена на медь + 0.22% за ночь