Время для ФРС объявить о победе над инфляцией? Еще нет

Мужчина заправляет бензин на заправочной станции в бруклинском районе Нью-Йорка, США, 13 декабря 2022 года.

Майкл Нэгл | Агентство Синьхуа | Getty Images

Ежемесячное снижение индекса потребительских цен в декабре приближает Федеральную резервную систему к победе над инфляцией, хотя маловероятно, что в ближайшее время они подадут сигнал о смягчении политики.

Ключевой показатель инфляции упал на 0.1% за месяц, что соответствует ожиданиям рынка и самому большому падению с апреля 2020 года.

Хотя ИПЦ для всех товаров по-прежнему на 6.5% выше, чем год назад, дуга неуклонно снижается — от своего пика около 9% годовой ставки в июне 2022 года до неуклонно снижающейся ставки на фоне резкого падения цен на газ и некоторых серьезных процентная ставка увеличивается от ФРС.

Теперь вопрос заключается в том, сколько еще доказательств нужно будет увидеть политикам, прежде чем они отпустят педаль тормоза.

«Если они делают прогноз, а это то, что они должны делать, это убедительно доказывает, что их повышение ставок должно скоро закончиться», — сказал Марк Занди, главный экономист Moody's Analytics. «Нет ничего, что могло бы не понравиться в этом отчете. Инфляция придет сюда».

Дин Бейкер, старший экономист Центра экономических и политических исследований, выразился еще более решительно. В своем твите Бейкер настаивал на том, что «ФРС пора объявить о победе и прекратить повышение ставок!» Он сослался на трехмесячное снижение инфляция услуг за вычетом расходов на жилье как свидетельство того, что инфляция находится в бегах.

Но, учитывая, насколько агрессивно вели себя центральные банки с момента начала повышения ставок в марте 2022 года и насколько осторожно они относились к рассмотрению отдельных точек данных как части более широкой тенденции, вероятность победы сейчас кажется маловероятной.

В конце концов, как общая, так и базовая (за исключением продовольственной и энергетической) инфляция — рост на 0.3% за месяц и 5.7% за год — все еще намного превышает целевой показатель ФРС в 2%. председатель Джером Пауэлл недавно сказал, что компонент инфляции за вычетом услуг жилья является ключевым фактором, поскольку арендная плата, вероятно, снизится в конце этого года.

Но он и его коллеги также подчеркивали важность сохранения их бдительности и заявили, что видят большую опасность в ослаблении, чем в продолжении жесткого давления, даже если это означает почти полную остановку экономики.

«Златовласка» на горизонте?

Эксперты реагируют на декабрьский отчет по инфляции

«Они признают, что данные улучшаются, что и произошло. Но я не думаю, что они хотят предугадать, что произойдет через шесть недель», — сказал Фредерик, имея в виду следующее заседание Федерального комитета по открытым рынкам, состоявшееся 15-16 марта.

Рынки оценивают почти наверняка — 93.2% по состоянию на полдень четверга — что FOMC снова снизит уровень своего повышения до 0.25 процентного пункта 1 февраля, согласно CME Group. Ожидается еще одна четверть пункта в марте, затем пауза перед тем, как комитет снизит ставку по федеральным фондам на полпроцента до конца года.

Президент ФРБ Филадельфии Патрик Харкер заявил в четверг, что выступает за то, чтобы ФРС снизила процентную ставку до четверти пункта, а затем сделала паузу. Его коллеги-политики твердо заявили, что не видят никакого снижения ставок в 2023 году.

Но рынок торгуется иначе.

Повышение после мартовского заседания даст FOMC время обдумать влияние всех повышений, которых всего будет девять, что в сумме составит 4.75 процентных пункта, если рыночные цены верны.

Чего не ожидается, так это преждевременных сигналов о победе над инфляцией.

«Я не думаю, что они близки к тому, чтобы объявить о своей победе», — сказала Симона Мокута, главный экономист State Street Global Advisors. «Они будут очень осторожны в высказываниях об этом, даже если они могут понизить передачу до [повышения на четверть пункта], что подтверждает улучшение данных. Но я не ожидаю, что тон и формулировки, исходящие от комитета, резко изменятся в течение некоторого времени. Они придерживаются мнения, что лучше перестраховаться, чем снова сожалеть».

Источник: https://www.cnbc.com/2023/01/12/time-for-the-fed-to-declare-victory-on-inflation-not-yet.html.