На этой неделе в биденомике: президент медвежьего рынка

Президент Байден много говорит об инфляции. Обычно он берет два галса. Во-первых, он признает, что это серьезная проблема для обычных семей. Во-вторых, он объясняет, что он пытается с этим сделать.

Байден почти никогда не говорит о фондовом рынке, но, возможно, ему также следует начать осознавать ту боль, которую он причиняет. Индекс S&P 500 упал на 24% по сравнению с пиковым значением в начале этого года. Технологический индекс NASDAQ упал на 33% по сравнению с пиковым значением в ноябре прошлого года. Акции растут и падают как нечто само собой разумеющееся и обычно не требуют внимания президента. Но этот медвежий рынок, который ухудшился в сентябре, может бросить новый слой уныния на и без того суровых американцев.

Движущей силой обвала рынка в 2022 году является инфляция, и запоздалые, но срочные усилияt поднять процентные ставки и снизить инфляцию. Повышение ставок делает заимствования более дорогими, что, как правило, сокращает расходы и замедляет рост. Более высокие затраты по займам также сокращают корпоративную прибыль, что является одним из факторов, подталкивающих акции к снижению. Инвесторы также борются с тем, какой побочный ущерб может нанести ФРС, повышая ставки, и вероятностью рецессии, которая еще сильнее ударит по прибыли.

Медвежий рынок акций не так сильно ударяет по доверию потребителей, как сама инфляция, особенно резкий рост цен на бензин, который шокировал водителей летом. Уверенность достигла дна, когда цены на газ достигли пика, а затем начала восстанавливаться, когда цены на газ упали. Но в середине сентября доверие снова пошло на спад. Ежедневный отслеживающий опрос Morning Consult. Это совпало с безобразной распродажей на рынке, в результате которой S&P упал до самого низкого уровня почти за два года. Байдена Рейтинг одобрения поднялся с 38% в июле до 43% в начале сентября, но теперь снова падает вместе с акциями.

Фондовый рынок был попутным ветром для Байдена в первый год его пребывания в должности. В конце прошлого года показатели фондового рынка при Байдене были вторыми среди всех президентов, начиная с Джимми Картера в 1970-х годах. Рынок чувствовал себя лучше при Бараке Обаме, но только потому, что массовая распродажа, вызванная финансовым крахом 2008 года, закончилась через два месяца после первого президентского срока Обамы, когда началось эпическое ралли. Как показывает этот график, рынок при Байдене упал со второго места на шестое:

Когда его спрашивают об акциях, Байден обычно говорит, что фондовый рынок — это не реальная экономика, а затем приводит несколько более привлекательных статистических данных о росте числа рабочих мест или о законах, которые он подписал. Он прав и неправ. Это правда, что курс акций не влияет напрямую на зарплату большинства людей. Люди с инвестиционными или пенсионными счетами не теряют деньги только потому, что стоимость акций падает. Они теряют деньги только в том случае, если продают по низкой цене и фиксируют падение. Многие предусмотрительные инвесторы могут просто переждать медвежий рынок, поскольку акции обычно являются долгосрочными инвестициями.

Но фондовый рынок отражает то, что происходит в реальной экономике, и медвежий рынок часто предвещает рецессию. Когда акции существенно падают, инвесторы обычно делают ставку на снижение будущих корпоративных прибылей и денежных потоков. Некоторые экономисты считают, что в течение следующего года или около того экономике США предстоит рецессия, и медвежий рынок акций может быть одним из признаков ее приближения.

[Подпишитесь на Рика Ньюмана в Твиттере., подпишитесь на его рассылку or нет звука.]

Когда акции падают достаточно, возникает также отрицательный «эффект богатства», который заставляет людей, у которых есть инвестиционный или пенсионный портфель, чувствовать себя беднее и иногда ограничивать расходы. Это может происходить сейчас, учитывая, что потребительские расходы снижаются. Это влияет и на экономику, поскольку на потребительские расходы приходится около двух третей всего объема производства.

Это не обязательно вина Байдена

Байден стал причиной медвежьего рынка 2022 года? Как правило, нет. Он поддержал и подписал закон о стимулах от демократов на 2021 год, который, вероятно, немного способствовал инфляции. в настоящее время работает на 8.3%. Но более серьезными причинами инфляции были нехватка товаров, вызванная пандемией COVID, и сверхплотный рынок труда, который делает труд более дорогим. Еще одним фактором является варварская война России на Украине, поскольку она приводит к росту мировых цен на энергоносители.

Можно возразить, что Федеральная резервная система должна была предвидеть все эти предстоящие и начавшиеся повышения ставок раньше. Но Байден не контролирует ФРС, и он демонстративно пообещал не заставлять центральный банк делать то или иное, как это делал его предшественник Дональд Трамп.

Трамп также пытался поднять настроение фондовому рынку, когда он резко упал в начале пандемии COVID в феврале 2020 года. Это не сработало. Акции восстановились в апреле того же года, когда ФРС запустила ряд экстраординарных программ ликвидности и снижения ставок, призванных помочь финансовым рынкам восстановиться. Эти меры сработали. Может быть, слишком хорошо. Теперь ФРС изменила эту политику легких денег и в какой-то степени восстанавливает прибыль от рискованных активов, которые, возможно, зашли слишком далеко.

Байден и его коллеги-демократы с середины лета продемонстрировали устойчивый импульс благодаря резкому падению цен на бензин и множеству побед Байдена в законодательных органах. На мгновение показалось, что они могут бросить вызов обычному политическому эффекту резкого отказа, который стоит президентской партии мест на промежуточных выборах, и сохранить контроль над Конгрессом. Однако для того, чтобы это произошло, рейтинг одобрения Байдена, вероятно, должен быть близок к 50%, а этого просто не достичь, поскольку финансовые рынки регулярно выпускают предупреждения о том, что ФРС может спровоцировать рецессию. Возможно, рынки успокоятся к следующим выборам в 2024 году.

Рик Ньюман — старший обозреватель Yahoo Finance, Следуйте за ним в Твиттере @rickjnewman

Нажмите здесь для новостей политики, связанных с бизнесом и деньгами

Читайте последние финансовые и деловые новости от Yahoo Finance

Загрузите приложение Yahoo Finance для Apple or Android

Следуйте Yahoo Finance на Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedInкачества YouTube

Источник: https://finance.yahoo.com/news/this-week-in-bidenomics-the-bear-market-president-204606630.html.