Этот давний «медведь» предупреждает о ситуации «лазейки», надвигающейся на фондовый рынок.

Неопределенность сохраняется для инвесторов после недавних смешанных данных — более мягкой, чем ожидалось, инфляции, более сильных, чем ожидалось, рабочих мест и заработной платы — когда мы начинаем третью неделю до Рождества.

На этом мы завершаем год, который не был удачным для большинства инвесторов. Немного чувствует вашу боль президент Hussman Investment Trust и давний медведь Джон Хассман, который говорит, что инвесторы прямо сейчас сталкиваются с ситуацией типа «ловушки» с акциями.

Менеджер говорит, что ему трудно быть конструктивным на этих «переоцененных рынках с неустойчивыми и расходящимися внутренними процессами» — условия, которые, как он отмечает, наблюдались на рыночных пиках 2000, 2007 и 2020 годов.

«С начала года рыночные потери отыграли самый пенистый сегмент недавнего спекулятивного пузыря, но оценки остаются на уровнях, которые мы по-прежнему связываем с ожидаемым отрицательным S&P 500.
SPX,
-1.53%

номинальная общая доходность в ближайшие 10–12 лет», — написал Хассман в недавней записке для клиентов.

По его словам, по состоянию на 30 ноября общая доходность S&P 500 снизилась менее чем на 15% по сравнению с самыми экстремальными историческими уровнями оценки фондового рынка, основанными на столетних рыночных циклах.

Его диаграмма ниже представляет собой «наиболее надежную меру оценки финансового управляющего, основанную на ее корреляции с фактическими последующими общими доходами S&P 500 в рыночных циклах на протяжении всей истории: отношение нефинансовой рыночной капитализации США к валовой добавленной стоимости (рыночная капитализация / ВДС). Короче говоря, оценки все еще довольно удручающие:


Фонды Гуссмана

По его словам, это даже несмотря на то, что они отошли от экстремальных уровней, наблюдавшихся в начале 2022 года, когда процентные ставки были нулевыми. С тех пор скачки означают, что спекуляции в погоне за доходностью сократились, оставив «рынок акций со спекулятивными оценками, но без поддержки спекулятивного давления», — сказал Хассман.

Что все это значит?

«На наш взгляд, резкие рыночные потери, как правило, отражают нежелание рисковать с премией за низкий риск. В результате мы по-прежнему описываем рыночные условия, особенно в отношении акций, как ситуацию с «лазейкой», — пишет он. Он полностью или почти полностью хеджирует свои три основных фонда.

«Как всегда, мы считаем, что самый сильный профиль доходности / риска для акций возникает, когда существенное снижение оценок сопровождается сдвигом в сторону неизменно благоприятных внутренних рыночных условий. Мы наблюдали такой сдвиг после каждого падения медвежьего рынка с тех пор, как я ввел наш ключевой показатель внутренних показателей в 1998 году, а также за столетие исторических данных», — сказал он.

И, конечно же, рваные внутренности, видимые в настоящее время, означают, что сдвиг еще не наступил.

«Мы по-прежнему считаем, что дисциплина полного цикла, основанная на учете стоимости, управлении рисками, сосредоточенная на сочетании оценок и внутренних рыночных факторов, будет иметь важное значение для управления волатильностью рынка в предстоящие годы», — сказал Хассман.

Он считает, что в долгосрочной перспективе инвесторы действительно столкнутся с трудностями.

На приведенной ниже диаграмме показана их оценка того, как доходность может выглядеть в течение 12 лет при обычном наборе пассивных портфелей, когда 60% вложены в S&P 500, 30% в казначейские облигации и 10% в казначейские векселя. Эта красная линия показывает фактические последующие 12-летние доходы для того же набора портфелей.


Гуссман

Hussman имеет около 10% драгоценных металлов в своем стратегическом фонде совокупной доходности.
ХСТРХ,
+ 0.66%
.
«Исторически сложилось так, что акции драгоценных металлов показывали гораздо лучшие результаты в периоды, когда доходность облигаций снижалась (в целом, ниже их уровня 6 месяцев назад), чем когда они росли», — сказал он, добавив, что слабость доллара также помогает.

Мнение: Существует большая вероятность того, что медвежий рынок акций закончился, поскольку инвесторы потеряли надежду.

Рынки

MarketWatch

Акции
DJIA,
-1.18%

SPX,
-1.53%

КОМП,
-1.64%

ниже в понедельник, так как доходность казначейских облигаций
TMUBMUSD10Y,
3.586%

TMUBMUSD02Y,
4.366%

восхождение и доллар
DXY,
+ 0.56%

капли. Цены на сырую нефть
кл.1,
-1.80%

растут после того, как ОПЕК+ оставила уровни добычи без изменений и вступает в силу предельная цена России в размере 60 долларов за баррель, согласованная ЕС и Большой семеркой.

Чтобы получать больше новостей о рынке, а также действенные торговые идеи для акций, опционов и криптовалюты, подпишитесь на MarketDiem от Investor's Business Daily.

Жужжание

Акции Гонконга
ХСИ,
+ 4.51%

выросли на 4% после Пекина и более десятка других китайских городов. ослабили некоторые требования к тестированию на выходных, с открытием Гуанчжоу и других промышленных городов. Ряд китайских ADRS также стремительно растет — Alibaba
БАБА,
+ 0.27%
,
Pinduoduo
ПДД,
+ 1.53%

и Baidu
БИДУ,
+ 4.66%

назвать несколько.

Тесла
TSLA, г.
-5.79%

и отказано в отчетах она впервые добровольно сократит производство автомобилей в Шанхае из-за более слабого спроса в Китае.

Компания по приобретению специального назначения Concord Acquisition
ЦНДБ,
+ 0.39%

заявил о своей сделке по покупке эмитента стейблкоина Circle Internet Financial рухнул.

Credit Suisse
КС,
-0.15%

акции выросли после сообщения о том, что цена короны Саудовской Аравии хочет инвестировать в дочернее предприятие инвестиционного банка.

Индекс услуг Института управления поставками и производственные заказы являются главными событиями понедельника на относительно слабой неделе.

Лучший из Интернета

Фермеры и ученые разработали жаростойкие культуры пшеницы.

Иран имеет закрыть свою «полицию нравов», обвиняют в смерти женщины, вызвавшей многомесячные протесты

График

Инвесторы, стремящиеся к росту цен на облигации в ближайшей перспективе, должны действовать осторожно, согласно этому графику Мэтта Мэйли, главного рыночного стратега Miller + Tabak., в записке для клиентов на выходных.

Он сказал, что в начале октября они предупреждали, что доходность 10-летних казначейских облигаций
TMUBMUSD10Y,
3.586%

и 2-летние казначейские облигации
TMUBMUSD02Y,
4.366%

становились очень перекупленными (перепроданными по цене) и созрели для большого отката, который впоследствии происходит, значительно снижая доходность.

«Поэтому мы считаем, что инвесторы должны быть осторожны в погоне за облигациями прямо сейчас (казначейскими облигациями или иными) в ближайшей перспективе. Вы можете/должны получить более выгодные цены в конце этого месяца и/или в начале нового года», – сказал Малей.


Миллер + Табак

Тикеры

Это были самые популярные тикеры на MarketWatch по состоянию на 6 утра по восточному времени:

Тикер

Имя безопасности

TSLA, г.
-5.79%
Тесла

НИО,
-1.71%
NIO

гмэ,
-5.88%
GameStop

АМС,
-5.20%
AMC Entertainment

AAPL,
-0.63%
Apple

КОСМ,
+ 5.23%
Космос Холдингс

БАБА,
+ 0.27%
Алибаба

СПЕВ,
-2.49%
XPeng

AMZN,
-2.97%
Amazon.com

МУЛЬН,
-2.30%
Маллен Автомотив

Случайное чтение

Пара заплатила за отдых в Испании сдача в аренду своего подъезда

Одна соломинка приводит полицию к грабителю банка в Массачусетсе

«Режим гоблина» — термин Оксфордского словаря. слово 2022 года

"Необходимо знать" начинается рано и обновляется до первого звонка, но Зарегистрируйтесь здесь чтобы он был доставлен один раз на ваш почтовый ящик. Версия, отправленная по электронной почте, будет отправлена ​​примерно в 7:30 утра по восточному времени.

Слушать Подкаст «Лучшие новые идеи в деньгах» с корреспондентом MarketWatch Чарльзом Пасси и экономистом Стефани Келтон

Источник: https://www.marketwatch.com/story/this-long-time-bear-warns-of-a-trapdoor-situation-looming-for-the-stock-market-11670241965?siteid=yhoof2&yptr=yahoo