Инвесторы пытаются гадать на кофейной гуще нестабильного фондового рынка США, чтобы оценить, может ли его недавний рост продолжиться после того, как председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл в конце ноября дал волю бычьим настроениям, указав на то, что агрессивное повышение процентных ставок может замедлиться.
«Руководство фондового рынка говорит вам, что экономика не рухнет под тяжестью ФРС в ближайшее время», — сказал по телефону Эндрю Слиммон, старший портфельный менеджер по акциям в Morgan Stanley Investment Management. интервью. «Я думаю, что к концу года вы получите сильный рынок».
Слиммон указал на опережающую динамику циклических секторов рынка, включая финансовый, промышленный и сырьевой секторы, за последние пару месяцев, заявив, что эти сектора «умирают», если экономика и корпоративные доходы окажутся на грани краха.
США добавили 263,000 XNUMX новых рабочих мест в ноябре, превышение прогноза из 200,000 3.7 опрошенных экономистами The Wall Street Journal. Уровень безработицы остался без изменений на уровне XNUMX%, сообщает Бюро статистики труда США. сообщила пятница. Это почти полувековой минимум. Между тем, почасовая оплата в прошлом месяце выросла на 0.6% и составила в среднем 32.82 доллара, говорится в отчете.
«Устойчивость» рынка труда и «возобновление давления на заработную плату» не помешают ФРС замедлить темпы повышения ставок в этом месяце, говорится в сообщении Capital Economics, отправленном по электронной почте в пятницу. Capital Economics заявила, что все еще ожидает, что центральный банк уменьшит размер своего следующего повышения процентной ставки в декабре до 50 базисных пунктов после череды повышений на 75 базисных пунктов.
«В более широкой картине сильный рынок труда полезен для экономики и только вреден из-за миссии ФРС по сдерживанию инфляции», — сказал Луи Навелье, главный инвестиционный директор Navellier, в пятничной заметке.
ФРС поднимает свою базовую процентную ставку, пытаясь укротить высокую инфляцию, которая показала признаки ослабления в октябре на основе данных индекса потребительских цен. На следующей неделе инвесторы получат информацию об оптовой инфляции за ноябрь, измеряемую индексом цен производителей. Данные PPI будут опубликованы 9 декабря.
«Это будет важная цифра», — сказал Слиммон.
По словам Джеффри Клейнтопа, главного глобального инвестиционного стратега Чарльза Шваба, индекс цен производителей в гораздо большей степени определяется проблемами предложения, чем потребительским спросом.
«Я думаю, что давление PPI достигло пика из-за снижения проблем с цепочками поставок, которое мы наблюдаем», — сказал Клейнтоп в телефонном интервью. Он сказал, что ожидает, что предстоящий отчет PPI может усилить общее сообщение о том, что центральные банки снижают темпы повышения ставок.
На предстоящей неделе инвесторы также будут внимательно следить за первоначальными данными по заявкам на пособие по безработице, которые должны выйти 8 декабря, как опережающим индикатором состояния рынка труда.
«Мы не в безопасности», — предупредил Слиммон из Morgan Stanley. Хотя он с оптимизмом смотрит на фондовый рынок в краткосрочной перспективе, отчасти потому, что «в стороне много денег», которые могут способствовать ралли, он указал на перевернутую кривую доходности рынка казначейских облигаций как на причину для беспокойства.
Инверсии, когда доходность краткосрочных казначейских облигаций подняться выше долгосрочные ставки, исторически предшествовали рецессии.
«Кривые доходности — отличные предсказатели экономического спада, но они не очень хорошие предсказатели того, когда это произойдет», — сказал Слиммон. Его «подозрение» состоит в том, что рецессия может наступить после первой половины 2023 года.
«Массовое техническое восстановление»
Между тем, индекс S&P 500 закрылся в пятницу немного ниже на отметке 4,071.70, но все же зафиксировал недельный рост на 1.1% после роста 30 ноября на замечаниях Пауэлла в Brookings Institution, указывающих на то, что ФРС может уменьшить размер повышения ставок в декабре. 13-14 политическая встреча.
«Медведи осудили» ралли, вызванное Пауэллом, заявив, что его речь была «ястребиной и не оправдывала бычьего разворота рынка», — говорится в письме Yardeni Research, отправленном по электронной почте 1 декабря. достигли своего пика этим летом, и с облегчением услышали, что Пауэлл сказал, что ФРС, возможно, согласится позволить инфляции снизиться, не подталкивая экономику к рецессии».
В то время как инфляционный кризис этого года заставил инвесторов сосредоточиться «исключительно на опасности, а не на возможности», Пауэлл дал понять, что пришло время обратить внимание на последнюю, по словам Тома Ли, руководителя отдела исследований Fundstrat Global Advisors, в заметке в пятницу утром. Ли уже был оптимистичным перед выступлением Пауэлла в Брукингсе, подробно описав в заметке от 28 ноября 11 встречных ветров 2022 года, которые «перевернулись».
S&P 500 снова поднялся выше своей 200-дневной скользящей средней, на что Ли обратил внимание в своей заметке в пятницу перед открытием фондового рынка. Он указал на то, что второй день подряд индекс закрылся выше этой скользящей средней, как на «массовое техническое восстановление», написав, что «во время« кризиса »2022 года этого не произошло (см. Ниже), так что это нарушение модели. ”
ЗАПИСКА FUNDSTRAT GLOBAL ADVISORS ОТ УТРА ДЕКАБРЯ. 2, 2022
В пятницу S&P 500
SPX,
снова закрылась выше своей 200-дневной скользящей средней, которая тогда составляла 4,046, согласно данным FactSet.
Навелье сказал в заметке в пятницу, что 200-дневная скользящая средняя была «важной», чтобы следить за этим днем, поскольку то, завершится ли контрольный показатель фондового рынка США выше или ниже, может «привести к дальнейшему импульсу в любом направлении».
Но Клейнтоп из Charles Schwab говорит, что он мог бы «придавать немного меньше значения техническим показателям» на рынке, который в настоящее время больше ориентирован на макроэкономические показатели. «Когда простое слово Пауэлла может подтолкнуть» S&P 500 выше или ниже 200-дневной скользящей средней, сказал он, «это, возможно, не так сильно зависит от спроса или предложения на акции со стороны отдельных инвесторов».
Клейнтоп сказал, что на следующей неделе он видит риск для фондового рынка: ограничение цен на российскую нефть может вступить в силу уже в понедельник. Он беспокоится о том, как Россия может отреагировать на такое ограничение. По его словам, если страна попытается удержать нефть на мировом рынке, это может привести к тому, что «цены на нефть
кл.1,
чтобы снова подняться» и усилить инфляционное давление.
Навелье, который сказал, что «мягкая посадка все еще возможна», если инфляция упадет быстрее, чем ожидалось, также выразил обеспокоенность по поводу цен на энергоносители в своей заметке. «Одна вещь, которая может снова разжечь инфляцию, — это скачок цен на энергоносители, который лучше всего застрахован за счет чрезмерного воздействия на акции энергетических компаний», — написал он.
«Волатильность, вероятно, останется высокой», — сказал Навелье, указав на «решимость ФРС продолжать нажимать на тормоза».
В последнее время американские акции претерпели значительные колебания: индекс S&P 500 вырос более чем на 5% в прошлом месяце после роста на 8% в октябре и падения более чем на 9% в сентябре, как показывают данные FactSet. Основные индексы завершили пятницу разнонаправленно, но S&P 500, Dow Jones Industrial Average
DJIA,
и технологически насыщенный Nasdaq Composite
КОМП,
каждая роза для вторую неделю подряд.
«Сохраняйте предвзятость к качественным заработкам, — сказал Навелье, — пользуясь преимуществом, чтобы добавить откаты».
Источник: https://www.marketwatch.com/story/this-part-of-stock-market-signals-economy-wont-soon-collapse-under-feds-weight-as-investors-brace-for-oil- данные об инфляции-11670074018?siteid=yhoof2&yptr=yahoo