Закон о снижении инфляции хорош в одном: делает миллиардеров богаче

Добро пожаловать в кормушку для зеленых субсидий на 400 миллиардов долларов.

TКрупнейший в стране производитель солнечных панелей First Solar продает в год свои «тонкопленочные» солнечные панели, изготовленные из экзотических полупроводников на основе теллурида кадмия, которые хорошо работают в жарких и влажных регионах и при слабом освещении, на сумму 3.5 миллиарда долларов.

84-летний Фархад «Фред» Эбрахими не является руководителем компании. Вместо этого предприниматель из Денвера в области программного обеспечения заработал свое первоначальное состояние в 1990-х годах на публикации программного обеспечения QuarkXpress.

Но в течение многих лет он был крупнейшим индивидуальным акционером First Solar с долей в 5% на сумму почти 1 миллиард долларов. Акции подскочили на 20% на прошлой неделе после трехкратного роста стоимости всего за шесть месяцев. Включая другие активы Эбрахими, Forbes теперь оценивает его собственный капитал как минимум в 1.1 миллиарда долларов. (Эбрахими не ответил на несколько звонков, чтобы прокомментировать эту историю.)

Эбрахими может поблагодарить сенатора от Западной Вирджинии Джо Мэнчина за недавнюю удачу. Закон Манчина о снижении инфляции, подписанный в августе прошлого года, похоже, предназначен как для создания группы новых «зеленых» миллиардеров, так и для дальнейшего обогащения существующих. В период до 2031 года законопроект призывает потратить дополнительно 100 миллиардов долларов на здравоохранение, а также почти 400 миллиардов долларов в виде грантов, кредитов и налоговых льгот для поддержки революции в области зеленой энергии.

Чтобы понять чудовищность влияния IRA, рассмотрите обновленную версию First Solar. Руководство 2023. Компания продаст достаточное количество солнечных панелей, чтобы вырабатывать 12 гигаватт электроэнергии в солнечный день, что достаточно для питания около 2.4 миллиона домов. Доходы, учитывая продажную цену чуть менее 30 центов за ватт, составят около 3.5 миллиардов долларов. До IRA валовая прибыль от этих продаж составляла бы порядка 600 миллионов долларов. Но благодаря щедрой налоговой льготе IRA в размере 17 центов за ватт, маржа First Solar будет вдвое больше. Аналитик TD Cowen Джеффри Осборн считает, что это приведет к увеличению прибыли First Solar на акцию в 2023 году с 1.20 доллара до IRA до примерно 7.50 доллара.

Еще до законопроекта у First Solar был портфель заказов, который сейчас увеличился до более чем 16 гигаватт. Это означает миллиардные налоговые льготы для First Solar и достаточные стимулы для строительства новых заводов в Огайо, Индиане и Индии. Осборн считает, что если компания сможет реализовать эти расширения, к 24 году прибыль может вырасти до 2026 долларов на акцию (у инвестора Эбрахими 5 миллионов акций First Solar).

На прошлой неделе First Solar объявила, что получила крупный заказ на солнечные панели мощностью 4 гигаватт от Lightsource BP, разработчика солнечной энергии, на 50% принадлежащего нефтяному гиганту BP. Это был второй заказ Lightsource такого размера за три года, инициированный IRA. «Прохождение IRA — это переломный момент, немедленный успех», — говорит Кевин Смит, генеральный директор Lightsource в Северной и Южной Америке. «Солнечная энергия уже была самым большим растущим сектором, и IRA выводит его на новый уровень, особенно с точки зрения возвращения некоторых производственных мощностей, которые ушли за границу».

Lightsource ведет свою деятельность в 18 странах, но в данный момент сосредоточена на США, где, естественно, у нее есть своя доля зеленого яблока субсидирования. Согласно отраслевым данным Национальной лаборатории возобновляемых источников энергии, общие затраты Lightsource на создание этих 4 гигаваттных панелей First Solar составят порядка 70 центов за ватт, что составляет примерно 2.8 миллиарда долларов. Но IRA покроет не менее 30% этой суммы, более 800 миллионов долларов.

Согласно анализу, проведенному юридической фирмой McGuireWoods, IRA предусматривает налоговые льготы на инвестиции в солнечную энергию в размере 30% от стоимости проекта. Разработчики могут разблокировать дополнительные 10% кредита, если они используют только оборудование, сделанное в США, и еще 10% кредита, если они строят в сообществе с низким доходом или на земле коренных американцев.

У Lightsource BP (выручка в 2022 году оценивается в 200 миллионов долларов) есть много партнеров по «налоговому равенству» в своих проектах в США, которые вкладывают деньги, чтобы получить долю налоговых льгот. Его основатель и председатель Ник Бойл, британец, владеет около 40% компании после продажи половины BP двумя траншами, начиная с 2017 года, за 200 миллионов долларов. Сейчас он стоит значительно дороже, и вскоре Бойл может ворваться в ряды миллиардеров.

Среди других магнатов, которые получат выгоду от бума зеленых субсидий в Америке, — 74-летний Майкл Польски, чья чикагская компания Invenergy является ведущим разработчиком ветровой и солнечной энергии. В прошлом году Польски (состояние которого составляет 1.5 миллиарда долларов) продал часть своей компании компании Blackstone за 3 миллиарда долларов. В последние месяцы они потратили 800 миллионов долларов из этих денег на победу в тендерах на аренду федеральных вод у побережья Калифорнии и восточного побережья, где они намерены построить сотни ветряных турбин высотой 500 футов. Они вернут эту ставку; как и в случае с солнечными батареями, IRA предоставляет 30-процентный инвестиционный налоговый кредит для оффшорного ветра плюс 10-процентный бонус за использование американского производства.

Фил Аншутц из Денвера (83 года, состояние 10.9 млрд долларов) потратил более десяти лет на получение всех разрешений на строительство крупнейшей в стране ветряной электростанции в Вайоминге, а также 700 миль линий электропередач для доставки электроэнергии в Калифорнию. Инвестиционные налоговые льготы IRA сэкономят Anschutz миллиарды на проекте стоимостью более 8 миллиардов долларов (ирония судьбы для парня, который годами боролся с IRS из-за спорного налогового счета на 140 миллионов долларов).

Джон Арнольд из Хьюстона - еще один, на кого стоит обратить внимание. 49-летний Арнольд (собственный капитал: 3.3 миллиарда долларов), наиболее известный своим началом как вундеркинд Enron по торговле природным газом, заработал свое второе и третье состояния на бурении морской нефти и поддержке не менее 10 солнечных проектов. Его Centaurus Renewable Energy с 2018 года заработал более 800 миллионов долларов на продаже готовых солнечных ферм. В настоящее время Арнольд поддерживает стартап Grid United, целью которого является строительство сотен миль высоковольтных линий электропередачи для передачи электроэнергии с нулевым выбросом углерода от солнечных и ветряных электростанций на Среднем Западе в прибрежные населенные пункты. IRA выделяет 760 миллионов долларов в виде грантов для разработчиков линий электропередач.

Следующая ставка Арнольда: литий. Ему принадлежит 10% акций публично торгуемой компании Ioneer, которая занимается разработкой открытого литиевого рудника Rhyolite Ridge в Неваде. В январе проект получил «условное обязательство» от Министерства энергетики за кредит в размере 700 миллионов долларов по милой процентной ставке (обычно не более чем на 200 базисных пунктов выше казначейских облигаций). Частично благодаря IRA у Министерства энергетики есть финансирование для выдачи таких кредитов на сумму 350 миллиардов долларов.

Что касается Фархада «Фреда» Эбрахими, его доля в First Solar — единственная крупная инвестиция в публичную компанию, фигурирующая в документах SEC. В прошлом году он продал почти 2 миллиона акций на сумму более 100 миллионов долларов, возможно, чтобы сократить свои активы до чуть менее 5% отчетного порога.

Эбрахими уже давно богат. Двадцать четыре года назад мы описали его как сварливого основателя QuarkXpress и присвоили ему состояние в 675 миллионов долларов (1.2 миллиарда долларов в текущих ценах). Эбрахими продал Quark компании Platinum Equity в 2011 году.

Его интересы — и активы — дико эклектичны. В индийском штате Пенджаб, где работали многие программисты Quark, он построил и, кажется, до сих пор владеет недвижимостью. КваркСити, с офисными, производственными и жилыми зданиями.

В 2018 году он купил контрольный пакет в Royal Hawaiian Orchards, где выращивали орехи макадамии на 6,000 акров Большого острова (500 акров в собственности). Эбрахими Распродан бренд и его линейки продуктов из орехов, а затем приватизировал его. Предположительно, он наслаждается землей — человек, ответивший на его телефон в Денвере, сказал, что передаст ему сообщение на Гавайях. Ни слова о том, поменял ли он несколько деревьев макадамии на первую солнечную панель.

БОЛЬШЕ ОТ FORBES

БОЛЬШЕ ОТ FORBESКак TikTok и Билл Най побеждают в образовательно-развлекательных войнахBy Эмма УитфордБОЛЬШЕ ОТ FORBESChatGPT не исправит здравоохранение, но может сэкономить время врачамBy Кэти ДженнингсБОЛЬШЕ ОТ FORBESКак Алекс Мердо открыл дверь для осуждения по обвинению в финансовых и налоговых преступленияхBy Келли Филлипс ЭрбБОЛЬШЕ ОТ FORBESЭксклюзив: новое расследование показывает, что старший брат Гаутама Адани является ключевым игроком в крупнейших сделках Adani GroupBy Джакомо ТоньиниБОЛЬШЕ ОТ FORBESПеретасовка активов Binance очень похожа на маневры FTXBy Хавьер Пас