Федеральная резервная система точно не является причиной размахивания топором Силиконовой долины

В то время как восклицание «это невозможно» вызывает множество захлопываний дверей в обычном мире коммерции, нельзя не подчеркнуть, что деловая среда в Силиконовой долине совсем не нормальная. В северной Калифорнии венчурные инвесторы обычно обращаются к послужному списку неудач, как и диковинные бизнес-идеи, которые вызывают «это невозможно.

Неудача не причинит вам вреда в технологической сфере просто потому, что почти каждый технологический стартап разоряется довольно быстро. Кроме того, успешный послужной список, вероятно, сигнализирует о том, что вы не пытаетесь совершить коммерческий скачок, на который большинство ответило бы «это невозможно», но который невероятно хорошо окупается, когда оказывается, что невозможное на самом деле возможно.

При чтении на ум пришли бесстрашные прыжки, которые являются нормой в Долине. Washington Post недавняя колонка обозревателя Кэтрин Рэмпелл о предполагаемой связи между повышением процентной ставки Федеральной резервной системы и увольнениями в технологическом секторе. Рэмпелл утверждал, что десять с лишним лет «сверхнизких процентных ставок породили прилив дешевых денег», так что технологические лидеры «легко получили финансирование». Это один из способов взглянуть на это, но Рэмпелл может согласиться с тем, что действия ФРС не оказывают реального влияния на финансирование технологических компаний. Это не так, потому что, как она отмечает, эти компании долгое время предлагали лишь «слабые обещания» успеха.

Что касается ФРС и процентных ставок, то прежде всего следует сказать, что центральный банк не может сделать деньги «дешевыми» не больше, чем мэр Адамс в Нью-Йорке в Рэмпелле может издать декрет о дешевых квартирах. Мы занимаем деньги для того, на что их можно обменять, и в этот момент рынки устанавливают реальную стоимость кредита точно так же, как они устанавливают стоимость (кровь из носа) квартир в Нью-Йорке. Если бы ФРС действительно могла контролировать стоимость заимствований, она работала бы так же, как контроль за арендной платой на Манхэттене. В смысле никак. Рынки всегда говорят.

Кроме того, Рэмпелл, вероятно, согласится с тем, что игра ФРС с учетной ставкой не имеет большого значения в Силиконовой долине как таковой. Как она еще раз отмечает, в культуре стартапов, которая определяет бизнес в Долине, преобладают предприятия с «слабыми обещаниями» успеха. На что указывает ее правильное описание, так это на то, что ФРС, которая проецирует свое влияние через банки, не может сильно влиять на финансирование предприятий, до которых банки не могут дотронуться и десятифутовым шестом.

Откуда мы знаем, что вышеизложенное верно, так это то, что банки, которыми ФРС пытается манипулировать кредитованием, в настоящее время выплачивают очень небольшие проценты по депозитам, находящимся в их ведении. Последнее говорит нам о том, что банки практически не рискуют, выдавая кредиты, но, по словам Рампелла, у стартапов Долины есть лишь «слабое обещание» успеха. Другими словами, стартапы — самые рискованные из рискованных. Если бы банки финансировали то, что терпит крах в подавляющем большинстве случаев, они были бы неплатежеспособными.

Рэмпелл пишет, что «многие из этих бизнес-моделей [Силиконовой долины] просто не были созданы для мира, где займы могут когда-нибудь дорого обойтись». Здесь Рампелл ошибается. Она точно знает, что кредитование не имеет ничего общего с бизнес-моделями стартапов и, что более важно, совершенно точно не имеет ничего общего с венчурным капиталом. финансирование модели.

Простая истина заключается в том, что не существует процентной ставки, которая компенсировала бы венчурных капиталистов в Силиконовой долине. Поскольку они поддерживают предприятия, стремящиеся к невозможному, они ни за что не одолжат деньги тому, что может скоро исчезнуть. Еще лучше, они не могут кредитовать. Они не могут просто потому, что очень немногие победители платят за всех проигравших, которые пополняют венчурные фонды. Если бы венчурные капиталисты занимались кредитованием, особенно по ставкам, которые ФРС тщетно пытается установить, они больше не были бы венчурными капиталистами. Потери в фондах, построенных таким образом, не просто заглушили бы выигрыши.

Вот почему утверждение Рэмпелла о том, что ФРС является источником недомогания Долины, не звучит правдоподобно. Более важно, и как я отметил в своей последней книге, Путаница с деньгами, венчурные капиталисты Valley ужесточали финансирование стартапов задолго до того, как ФРС начала действовать. В технологическом секторе финансирование всегда невероятно дорого, и рынки всегда говорят выше бредовых махинаций потенциальных центральных планировщиков. То, что делает ФРС, на самом деле не имеет значения.