Движение за отчуждение стоило организациям миллиарды долларов

За последнее десятилетие активисты в области климата и окружающей среды подтолкнули организации к отказу от инвестиций в ископаемое топливо. Согласно с Gofossilfree.org — организация, которая описывает себя как «глобальное движение за прекращение эпохи ископаемого топлива и построение мира возобновляемых источников энергии под руководством сообщества для всех» — на сегодняшний день 1,552 учреждения отказались от инвестиций. Общая стоимость продаваемых организаций составляет по оценкам, будет Триллион долларов

Цель движения за изъятие инвестиций — лишить компании, работающие на ископаемом топливе, инвестиций, необходимых им для освоения новых ресурсов. Активисты пытаются решить проблему потребления ископаемого топлива путем ограничения поставок.

Я всегда думал, что движение за изъятие инвестиций было странным способом ограничить потребление ископаемого топлива. Я думаю об этом так же, как об отключении трубопроводов. Когда вы ограничиваете предложение без соразмерного снижения спроса, вы вызываете рост цен на нефть и газ. Это, в свою очередь, приводит к росту стоимости компаний, добывающих нефть и газ.

Повышение цены товара является эффективным способом снижения его потребления с течением времени. Однако, как я неоднократно отмечал, политики, которые руководят высокими ценами на энергоносители, как правило, не переизбираются.

Таким образом, даже когда организации предпринимают действия по сокращению предложения и повышению цен, политики — даже те, кто симпатизирует делу сокращения потребления ископаемого топлива — работают над противодействием этому росту цен. Хорошим примером является президент Байден. выпуск нефти из Стратегического нефтяного резерва (SPR).

Как инвестор — и автор популярного инвестиционного бюллетеня (Коммунальный прогнозист) — Я проповедую диверсификацию. Действительно, несмотря на свое название, инвестиции, которые я рекомендую, диверсифицированы по нескольким отраслям. Одной из таких отраслей является энергетика. Среди других рекомендаций я рекомендую некоторые компании, работающие на ископаемом топливе, а также несколько компаний, работающих с возобновляемыми источниками энергии.

Я отношу себя к тем, кто хочет, чтобы мир отошел от ископаемого топлива. Тем не менее, я все еще использую ископаемое топливо в своей повседневной жизни. Как и все те организации, которые избавляются от инвестиций. Мне кажется лицемерным говорить, что мы не будем финансировать никакие разработки, но все равно будем требовать продукт. Конечным результатом такого мышления является повышение цены на продукт и увеличение вероятности того, что нам придется приобретать этот продукт в другом месте (например, в Венесуэле и Саудовской Аравии).

Вот почему я по-прежнему рекомендую инвестировать в компании, работающие на ископаемом топливе. Поскольку спрос на ископаемое топливо снижается, я буду сокращать свои рекомендации по ископаемому топливу. (Кроме того, значительная часть моего портфеля вложена в компании по производству солнечной энергии). Короче говоря, я основываю свои рекомендации на том, что, по моему мнению, произойдет (рост цен на энергию), а не на том, что, как я надеюсь, произойдет (падение спроса на ископаемое топливо).

Недавно я подсчитывал годовую доходность акций, рекомендованных Коммунальный прогнозист. Наш модельный портфель значительно превзошел S&P 500 по одной причине: наши энергетические холдинги.

С начала года (с начала года), общая доходность энергетических активов в индексе S&P 500, измеренная фондом SPDR Energy Select Sector (XLE).XLE
) — 70.8%. (Эти доходы включают дивиденды и сплиты, если применимо). За тот же период S&P 500 снизился на 15.5%.

Но этому общему доходу S&P 500 помогает энергетический сектор. Если не учитывать доходность энергетического сектора из S&P 500, показатели будут еще хуже. S&P 500 занимает первое место среди технологических компаний, на долю которых приходится более четверти веса индекса. Этот сектор упал на 22.6% с начала года. Сектор услуг связи снизился на 34.9% с начала года.

Что это значит? Любая организация, которая за последние несколько лет продала компании энергетического сектора в пользу компаний из остальных компаний S&P 500, обошлась им в большие деньги.

В прошлом году Гарвардский университет попал в новости, объявив о выходе из отрасли ископаемого топлива. 9 сентября 2021 г. письмо, президент Лоуренс Бэкоу сказал, что с июня университет больше не делает прямых инвестиций в компании, которые исследуют или разрабатывают ископаемые виды топлива. Он добавил, что существующие инвестиции в ископаемое топливо «исчезают и закончатся, когда эти партнерства будут ликвидированы».

Признаюсь, я был бы гораздо более впечатлен, если бы он объявил, что Гарвард и его сотрудники больше не будут использовать ископаемое топливо, но это требует иных обязательств. Отчуждение кажется безболезненным, но это не так. Бывают непреднамеренные — хотя и предсказуемые — последствия.

Таким образом, сектор, который продали Гарвард и многие другие организации, резко вырос, в то время как остальная часть фондового рынка находилась в состоянии медвежьего рынка. Таким образом, это решение имело реальные финансовые последствия.

Например, в финансовом отчете Гарварда за 2020 год сообщается, что 2.6% от пожертвований университета в размере 41.9 миллиарда долларов приходится на природные ресурсы. Если предположить, что это в основном касалось ископаемого топлива, это означает, что у Гарварда было около 1.1 миллиарда долларов в этом секторе.

С июня 2021 года по сегодняшний день общий доход энергетического сектора составляет 81.1%. Таким образом, эта часть пожертвований, если бы ее широко инвестировали в энергетический сектор, могла бы вырасти до 2.2 миллиарда долларов. За пределами энергетического сектора остальные индексы S&P 500 упали примерно на 8%. Если бы 1.1 миллиарда долларов, которые были вложены в энергетический сектор, были инвестированы в равных долях в S&P 500, он уменьшился бы на 100 миллионов долларов. Разница в отчуждении в этом случае составляет для Гарварда 1.2 миллиарда долларов.

Как ни крути, продажа активов была бы плохим финансовым решением за последние несколько лет. Энергетический сектор был самым эффективным сектором в течение последних 2.5 лет. С мая 2020 года энергетический сектор вырос примерно на 190%. Ни один другой сектор не вернул даже половину этого. В этом году энергетический сектор резко вырос, в то время как остальная часть S&P 500 находится на медвежьем рынке.

Если ваша организация продала свои энергетические активы в какой-либо другой сектор, она почти наверняка потеряла деньги на этой сделке. Без сомнения, миллиарды долларов, если не триллионы, были потеряны организациями, занимающимися продажей активов. Во всяком случае, до сих пор изъятие инвестиций помогло чрезвычайно обогатить нефтегазовую отрасль, поскольку ограничивает предложение, не оказывая существенного влияния на спрос.

Источник: https://www.forbes.com/sites/rrapier/2022/11/27/the-divestment-movement-has-cost-organizations-billions-of-dollars/