(Блумберг) — Инвесторы фондового рынка только что получили резкое напоминание о рисках, связанных с потрясениями в банковской сфере.
Самые читаемые от Bloomberg
Акции США приближаются к худшей неделе года после распродажи, вызванной проблемами с ликвидностью в банковском секторе, поскольку потери портфеля вызвали поспешный сбор средств SVB Financial Group, крупного кредитора молодых компаний. Нервозность распространяется по всей Атлантике: европейские банки падают сильнее всего с сентября, а базовый индекс региона резко падает.
«Обнажив свою слабость, SVB в какой-то мере открыла ящик Пандоры», — заявил клиентам Арно Кайла, заместитель главного исполнительного директора Cholet Dupont Asset Management. Это представляет собой «серьезное психологическое воздействие, которое пробудило старых демонов рынка».
Акции получили некоторую передышку из-за неоднозначного отчета о занятости в США в пятницу, когда европейский эталон сократил некоторые потери, а фьючерсы на США стали положительными. Тем не менее, банковские проблемы добавляют к более широким опасениям по поводу влияния более высоких ставок на экономику. Акции могут продолжить падение на фоне растущего давления со стороны рынка облигаций.
Глядя на банки, несмотря на сильную реакцию Уолл-стрит в четверг, стратеги видят ограниченные риски заражения от проблем SVB крупным кредиторам с хорошим капиталом.
.
Вот что говорят другие стратеги:
Джеймс Этей, инвестиционный директор Abrdn:
«Отсутствие доказательств позволило инвесторам в акции мечтать о безукоризненной дезинфляции и возвращении в мифическую страну вечного роста. Проблемы в SVB были похожи на холодный душ».
Андреас Липков, стратег Comdirect Bank:
«В США количество горячих точек риска увеличивается, а не уменьшается».
Растущая готовность спекулировать опционами с нулевым днем до истечения срока действия, так называемыми продуктами ODTE, «также представляет значительный риск для финансовых рынков».
Шарль-Анри Мончау, директор по инвестициям Banque SYZ:
«Банки были застигнуты врасплох быстрым повышением процентных ставок ФРС и оттоком избыточной ликвидности из финансовой системы. Это одновременно привело к куче убытков на банковских балансах».
«Конечно, SVB можно рассматривать как экстремальное (и, надеюсь, изолированное) событие. Но справедливо будет сказать, что двойной удар по облигациям на банковских балансах и бегство клиентских депозитов создает риск для многих американских банков».
Бьорн Йеш, директор по инвестициям DWS:
«Это, безусловно, показывает, насколько в конце концов нервничает рынок, когда проблем в относительно небольшом калифорнийском банке достаточно, чтобы потрясти финансовых гигантов Уолл-стрит».
Роберт Грейл, главный стратег Merck Finck:
«Призрак процентных ставок ходит вокруг. Инвесторы все больше обеспокоены тем, что процентные ставки продолжат расти дальше, чем ожидалось ранее».
Грейл ожидает, что два события внесут больше ясности в этом отношении на следующей неделе: «Во-первых, важно, что показатели инфляции в США, включая базовую ставку, снижаются во вторник, а во-вторых, что ЕЦБ в четверг не будет делать больший акцент на более высокие инфляционные риски. В конечном итоге ухудшение условий финансирования по мере дальнейшего роста процентных ставок повлияет на экономику в течение года».
Оливер Шарпинг, портфельный менеджер Bantleon:
«Несмотря на то, что я, возможно, ощущаю некоторую энергетику Bear Stearns 08 года, а ликвидность повсеместно исчезает, это пока не похоже на системную проблему. Откровенно говоря, пока есть только ограниченные перекрестные чтения для европейских банков. Если сектор продолжит оставаться под давлением сочувствия в течение следующих нескольких сессий, заражение может стать возможностью добавить ».
Алессандро Барисон, портфельный менеджер HI Numen Credit Fund:
«Мы считаем, что распродажа, вызванная SVB, преувеличена, она не является системной и вызвана конкретной идиосинкразической причиной. Однако это подчеркивает конкуренцию в США с такими высокими ставками и, вероятно, конец расширения NII для американских банков».
Рафаэль Туин, руководитель отдела стратегии рынков капитала в Tikehau:
«На первый взгляд, это не похоже на системную проблему. Рынки очень чувствительны к плохим новостям из банковского сектора, и опасения по этому поводу никогда не бывают хорошими. При этом нужно быть очень бдительным в отношении любого эффекта домино, особенно в региональных банках США. Новости о SVB также приходят, когда ожидается, что чистая процентная маржа в банках США достигнет пика, что усиливает давление.
«Что касается европейских банков, то, конечно, нужно проявлять должную осмотрительность, но они не подвержены тем же рискам и не демонстрируют реальных признаков слабости в отношении платежеспособности и прибыльности. Но опять же, осторожность имеет важное значение в контексте, когда рынки очень чувствительны к такого рода событиям».
Джером Леграс, руководитель отдела исследований Axiom Alternative Investments:
«Это то, что касается банковского сектора, как только возникает проблема в одном банке, рынки боятся, что это повсюду, но ничего более неправильного! Профиль риска системообразующего банка, такого как JPMorgan, по ставкам и ликвидности не имеет ничего общего с калифорнийским банком, специализирующимся на венчурном капитале».
«То же самое и с Европой, где системные кредиторы, контролируемые ЕЦБ, подвержены риску роста ставок, который очень ограничен. Просто нет никакого сравнения между ними. Да, мы находимся в условиях растущих ставок, но это действительно не новость».
Гильермо Эрнандес Сампере, руководитель отдела управления активами MPPM GmbH:
«Это может быть не большой ущерб, причиненный цифровыми валютами, и регуляторы пообещали нам, что система больше не такая хрупкая. Что ж, сегодня многие управляющие активами проверят свои бухгалтерские книги и портфели. Необходимо демонстрировать уверенность, чтобы предотвратить усиление давления со стороны продавцов».
– При содействии Кьяры Ремондини, Аллегры Кателли, Майкла Мсики и Макарены Муньос.
(Обновления с данными о рабочих местах в США, реакция рынка повсюду)
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/svb-meltdown-wake-call-stock-131537154.html.