Фондовый рынок, похоже, готов к ралли, поскольку доходность облигаций падает

Размер текста

Худшее для фондового рынка уже позади.

Ключевые фондовые индексы продолжили свое осеннее ралли, и до конца года их рост может быть еще больше, чему способствовало продолжающееся укрепление рынка казначейских облигаций.

Ассоциация

S & P 500
индекс вырос на 1.5% на прошлой неделе до 4026, в то время как

Промышленный индекс доу-джонса
вырос на 1.8% до 34,347 500 человек. S&P 15.5 в этом году снизился на 5.5%, а Dow — всего на XNUMX%. Технология-тяжелая

Nasdaq Composite
по-прежнему составляет 28%.

Промышленные индексы Dow, которых часто ругают за то, что они включают в себя множество старых компаний, к концу года могут снова оказаться в плюсе. Росту индекса способствовало причудливое старомодное взвешивание цен, которое придает дополнительный вес дорогим акциям. Компоненты Доу

шеврон

(тикер: CVX),

Amgen

(АМГН),

Путешественники

(ТРВ) и

Merck

(MRK), все по цене выше 100 долларов, в этом году хорошо выросли, подняв индекс.

«Мы находимся на том же уровне, что и май по индексу S&P 500, несмотря на все плохие новости», — говорит Джим Полсен, главный инвестиционный стратег Leuthold Group. «Было несколько повышений ставок, плохие отчеты об инфляции, разочарование в доходах от технологий и более высокая доходность по длинным облигациям».

Полсен не верит в разговоры о «потерянном десятилетии» о том, что акции в 2020-х годах будут плохо себя вести. Он воодушевлен тем, что рынок казначейских облигаций игнорирует ястребиные комментарии некоторых политиков Федеральной резервной системы. Доходность 10-летних казначейских облигаций упала до 3.68% на прошлой неделе, продолжив снижение более чем на полпроцента с момента пика в октябре. Ожидайте, что ставки по ипотечным кредитам упадут до 6% в ближайшие недели с недавних уровней около 6.6%.

«Казначейство на 10 лет игнорирует ФРС, что не редкость в конце циклов ужесточения», — говорит Полсен. «Есть мнение, что фондовый рынок взлетает, когда ФРС прекращает повышать ставки, но на самом деле он движется, когда рынок облигаций перестает повышать ставки».

Читать дальше Вверх и вниз по Уолл-стрит

Он видит, что S&P 500 превысит свой старый максимум почти в 4800, установленный в начале января, и достигнет 5000 в следующем году, прирост почти 25%. В настоящее время индекс торгуется с разумной 17-кратной расчетной прибылью в 2023 году.

Полсен говорит, что в начале бычьего движения акции обычно опережают прибыль. И его воодушевляют несколько факторов, в том числе более низкая инфляция и рост доверия среди потребителей и малого бизнеса. Рынок облигаций видит инфляцию всего 2.5% в год в течение следующих пяти лет, по сравнению с недавними показаниями около 8%. Если облигации верны, акции могут подняться намного выше.

Написать Эндрю Бэри в [электронная почта защищена]