По словам Тома Ли, руководителя отдела исследований Fundstrat Global Advisors, несколько встречных ветров, обрушившихся на фондовый рынок в 2022 году, превратились в попутные, создав основу для ралли американских акций в конце года.
«Праздник Дня Благодарения закончился, и теперь рынки вступают в последние ключевые недели 2022 года», — сказал Ли, руководитель отдела исследований Fundstrat, в заметке в понедельник. «Хотя у многих может возникнуть соблазн «закрыть отчеты» за год, мы думаем, что последние 5 недель будут «фейерверком».
По мнению Ли, 11 препятствий, которые в этом году помогли индексу S&P 500 достичь минимума 2022 года в октябре, включая рост цен на нефть и поспешность Федеральной резервной системы повысить процентные ставки для борьбы с растущей инфляцией, «все изменились». В понедельник утром нефть США торговалась на самая низкая цена 2022 года среди протесты в Китае из-за строгих правил страны, направленных на сдерживание распространения COVID-19, ограничений, которые, как опасаются инвесторы, нанесут ущерб потреблению и экономическому росту.
Ли сказал, что он считает снижение инфляции в октябре, измеряемое индексом потребительских цен, «изменением правил игры» для рынков, при этом аргументы в пользу «устойчивого ралли акций» являются самыми сильными за все время в этом году. Вот встречные ветры 2022 года, которые, по мнению Ли, станут попутными.
ЗАПИСКА ФОНДСТРАТА ОТ НОЯБРЯ. 28, 2022
Ли сказал, что более мягкая инфляция, наблюдаемая в октябре, кажется «повторяющейся» и что ослабление ценового давления должно быть «достаточным» для ФРС замедлит быстрый темп повышения ставок, причем декабрь потенциально может быть последним увеличением. Кроме того, «если инфляция будет «такой же серьезной, как в 1980-х годах», я бы подумал, что промежуточные выборы станут настоящей резней», — сказал Ли о недавних выборах в США.
Он сказал, что другие недавние сигналы указывают на «совершенно иной путь развития рынков», включая «обвал» волатильности на рынке облигаций и относительно большое падение доллара США. Ли указал на падение индекса волатильности CBOE 20+ Year Treasury Bond ETF, заявив, что он ожидает, что дальнейшее снижение поддержит рост S&P 500 до 4,400-4,500 к концу года.
Согласно данным Dow Jones Market Data, в пятницу индекс S&P 500 снизился на 15.5% за год, но вырос более чем на 12% по сравнению с минимумом закрытия 2022 года 12 октября.
Фондовые индексы США в понедельник торговались с понижением, а S&P 500
SPX,
по данным FactSet, он снизился на 0.8% и составил около 3,995 пунктов. На рынке облигаций доходность 10-летних казначейских облигаций
TMUBMUSD10Y,
не изменились на уровне 3.69% около полудня понедельника, в то время как доходность двухлетних
TMUBMUSD02Y,
упал примерно на пять базисных пунктов до 4.43%.
Доходность в США недавно пережила «массовое снижение, занимающее место в нижнем 1% крупнейших движений вниз за последние 50 лет», — сказал Ли. Согласно его заметке, шансы на то, что доходность 10-летних и 2-летних облигаций может быть выше своих пиковых значений, повышаются, что может способствовать увеличению мультипликатора цены к прибыли акций.
«Скептики скажут, что «рост является проблемой сейчас» и укажут на снижение» прибыли S&P 500 на акцию, или EPS, сказал Ли. Но исторически индекс «достигал дна за 11-12 месяцев до падения на акцию на акцию», сказал он. «Значит, EPS отстает».
Источник: https://www.marketwatch.com/story/stock-market-could-see-fireworks-through-the-end-of-the-year-as-headwinds-have-flipped-fundstrats-tom-lee- говорит-11669656362?siteid=yhoof2&yptr=yahoo