Ястребиные показания Пауэлла повышают вероятность более масштабного мартовского похода

Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл высказался в ястребином тоне. Свидетельские показания в Конгрессе 7 марта. Он заявил, что есть «еще много работы», поскольку инфляция «выше, чем ожидалось», чем на последнем заседании ФРС в феврале. Рынки теперь ожидают, что к лету ставки приблизится к 6% по сравнению с менее чем 5% в настоящее время.

Ожидаются дальнейшие походы

Подразумевается, что грядут новые повышения ставок. Теперь рынки обеспокоены тем, что Мартовское заседание ФРС может увидеть некоторый шанс на большее повышение на 0.5 процентного пункта по сравнению с ранее ожидаемым увеличением на 0.25 процентного пункта.

Повышение ставок может продолжаться до июльского заседания ФРС. С точки зрения рынков с фиксированным доходом есть некоторый шанс, что к лету ставки приблизится к 6%. В частности, Пауэлл заявил, что «конечный уровень процентных ставок, вероятно, будет выше, чем предполагалось ранее. Если бы совокупность данных указывала на то, что более быстрое ужесточение оправдано, мы были бы готовы увеличить темпы повышения ставок».

Обеспокоенность инфляцией

Обеспокоенность ФРС, вызванная в значительной степени тревожными экономическими данными за январь, заключается в том, что инфляция не снижается достаточно быстро. В частности, Пауэлл заявил, что «до сих пор было мало признаков дезинфляции в категории основных услуг, за исключением жилья», а рынок труда остается «чрезвычайно напряженным». В более общем плане базовая инфляция PCE, предпочтительный показатель инфляции ФРС, который исключает продукты питания и энергию, составляет 4.7% в январе по сравнению с пиковым значением в 7%. Инфляция упала, но недостаточно для ФРС.

Двойной мандат

В ответ на вопрос Пауэлл отметил двойной мандат ФРС на максимальную занятость и стабильность цен. На данный момент это не является серьезным ограничением, поскольку безработица находится на исторически низком уровне и превышает то, что некоторые считают полной занятостью. Это освобождает возможности для действий ФРС по борьбе с инфляцией. Однако, если безработица действительно вырастет, то ФРС придется пойти на компромисс, поскольку более высокие ставки могут снизить инфляцию, но также навредят рынку труда.

Оценить решения

Смысл в том, что для предстоящие заседания ФРС, исходя из текущих данных, ФРС продолжит повышать ставки и продолжит удерживать ставки на высоком уровне в течение многих месяцев. Один из ключевых вопросов заключается в том, являются ли экономические данные за январь, которые были неблагоприятными для тех, кто надеялся на снижение инфляции, временным всплеском или нежелательной тенденцией. Мы узнаем больше в предстоящем Цифры CPI за февраль на 14 марта в преддверии следующего решения ФРС по процентной ставке 22 марта.