Пауэлл снова сталкивается с политическим давлением, поскольку опасения по поводу экономики нарастают.

Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл сталкивается с более интенсивными политическими вопросами о политических шагах центрального банка, на этот раз с другой стороны прохода.

Не привыкший к политическому давлению, глава ФРС на этой неделе оказался в центре внимания сенатора Шеррода Брауна. Демократ из Огайо умчался письмо Пауэллу, предупреждая о потенциальных потерях рабочих мест из-за повышения ставок ФРС, которое она использует для борьбы с инфляцией.

«Ваша работа — бороться с инфляцией, но в то же время вы не должны упускать из виду свою ответственность за обеспечение полной занятости», — написал Браун. Он добавил, что «потенциальные потери рабочих мест, вызванные чрезмерным ужесточением денежной политики, только усугубят положение рабочего класса».

Письмо приходит с ФРС менее чем за неделю до своего двухдневного заседания по вопросам политики, которое, как ожидается, завершится 2 ноября четвертым подряд повышением процентной ставки на 0.75 процентных пункта. Это поднимет базовую процентную ставку центрального банка до диапазона 3.75%-4%, самого высокого уровня с начала 2008 года и представляет собой самый быстрый темп ужесточения политики с начала 1980-х годов.

Не рекомендуя конкретный курс действий, Браун попросил Пауэлла помнить, что у ФРС есть двоякий мандат — низкая инфляция, а также полная занятость — и попросил, чтобы «решения, которые вы принимаете на следующем заседании FOMC, отражали вашу приверженность двойному мандату». ».

В последний раз, когда ФРС повышала процентные ставки, с 2016 по декабрь 2018 года, Пауэлл выдержал резкую критику со стороны бывшего президента Дональда Трампа, который однажды назвал центральных банкиров «болванами» и, казалось, неблагоприятно сравнивал Пауэлла с президентом Китая Си Цзиньпином, когда — спросил он в твиттере. «Кто наш главный враг?»

Демократы, включая тогдашнего кандидата в президенты Джо Байдена, раскритиковал Трампа за его комментарии ФРС, настаивая на том, чтобы центральный банк не подвергался политическому давлению при формулировании денежно-кредитной политики.

Позиция Брауна была значительно более тонкой, чем у Трампа, хотя в равной степени маловероятно, что она изменит денежно-кредитную политику.

«Председатель Пауэлл ясно дал понять, что необходимыми условиями для достижения ФРС полной занятости является низкая и стабильная инфляция. Без низкой и стабильной инфляции невозможно добиться полной занятости», — сказал Марк Занди, главный экономист Moody's Analytics. «В этом он будет стоять на своем. Я не вижу, чтобы это оказало какое-либо существенное влияние на принятие решений в ФРС».

Безусловно, хотя это, скорее всего, является реакцией на изменение тона со стороны некоторых представителей ФРС и небольшое изменение экономических данных, рыночные ожидания в отношении денежно-кредитной политики немного изменились.

Трейдеры смирились с повышением на три четверти пункта на следующей неделе. Но теперь они видят лишь 36-процентную вероятность еще одного такого шага на декабрьском заседании Федерального комитета по открытым рынкам после того, как ранее оценили его как почти 80-процентную вероятность. Данные группы CME.

Это изменение настроений произошло после предостерегающих замечаний о чрезмерно агрессивной политике со стороны нескольких представителей ФРС, в том числе вице-председателя Лаэля Брейнарда и регионального президента Сан-Франциско Мэри Дейли. В комментариях в конце прошлой недели Дейли сказала, что она ищет точку «ухода», когда ФРС сможет замедлить темпы изменения своей ставки.

«Демократизация ФРС — это вопрос рынка, сколько власти имеют другие члены по сравнению с председателем. Это трудно понять», — сказал Куинси Кросби, главный стратег по акциям в LPL Financial. Что касается письма Брауна, Кросби сказал: «Я не думаю, что это затронет его. … Это не давление со стороны политиков, чего можно было бы ожидать».

Представитель ФРС признал, что Пауэлл получил письмо Брауна, и сказал, что нормальная политика заключается в том, чтобы отвечать на такое сообщение напрямую. В прошлом Пауэлл обычно пренебрежительно отвечал на вопрос, влияет ли политическое давление на принятие решений.

Наряду с горячей критикой со стороны Пауэлла и подталкиванием Брауна, Пауэлл также столкнулся с критикой со стороны других на Капитолийском холме.

Сенатор Элизабет Уоррен, ультрапрогрессивный демократ из Массачусетса и бывший кандидат в президенты, назвала Пауэлла опасным и недавно также предупредила о том, что повышение ставок может повлиять на занятость. Кроме того, сенатор Джо Мэнчин (DW. Вирджиния) в прошлом году раскритиковал Пауэлла за нерешительную реакцию ФРС на ранний рост инфляции.

«Я не думаю, что Пауэлл поддастся политическому давлению, но мне интересно, начнут ли некоторые из его коллег, некоторые из голубей, которые стали ястребиными», — сказал Питер Буквар, главный инвестиционный директор Bleakley Advisory Group. . «Сейчас с занятостью все в порядке, но по мере того, как идут месяцы, рост продолжает замедляться, а увольнения начинают увеличиваться более заметными темпами, я должен верить, что уровень давления будет расти».

Прирост заработной платы был высоким все годы, но ряд компаний заявили, что они либо приостанавливают прием на работу, либо сокращают его по мере смягчения экономических условий. А замедление экономики и упорно высокая инфляция затрудняет фон для ноябрьских выборов, когда демократы, как ожидается, потеряют контроль над Палатой представителей и, возможно, Сенатом.

Помня о высоких ставках, и рынки, и законодатели будут внимательно слушать пресс-конференцию Пауэлла после встречи в следующую среду, которая состоится за шесть дней до выборов.

«Он знает давление. Он знает, что политики все больше нервничают по поводу потери своих мест», — сказал Кросби. «Кстати, на данный момент он мало что может сделать, чтобы помочь любой из сторон».