Обратите внимание на рынок облигаций, чтобы не пропустить сигнал «Продавать все»

В классе всегда раздается коллективный стон, когда учитель переводит урок на предмет, который не нравится ни одному ученику. В этом ключе, извините, но сегодня мне нужно поговорить о рынке облигаций. В этом году вообще ужас. Давайте немного взглянем на 12-месячное Казначейство и на превосходную базу данных FRED Федерального резервного банка Сент-Луиса. однолетний наметить является наиболее показательным.

Год назад доходность 12-месячных казначейских облигаций составляла 0.07%. Вчера, поскольку данные FRED основаны на закрытии дня, эта доходность составила 3.92%. Сегодня утром доходность однолетних UST котируется на уровне 1%. Необыкновенные вещи.

Таков мир, в котором мы живем. Процентные ставки в США выросли с нуля до шестидесяти быстрее, чем Джо Байден, притворяющийся, что водит электромобиль на автосалоне в Детройте, как он сделал вчера. Но именно невежественные соратники Байдена в Министерстве финансов и ФРС вызвали этот скачок процентных ставок. «Инфляция преходяща» — пожалуй, самая глупая фраза, когда-либо произнесенная в Вашингтоне, городе, известном своими глупыми высказываниями.

Повысился «минимум» процентных ставок, и это делает любую покупку, требующую финансирования — машины, дома и т. д. — более дорогой в пределе. В экономике США мы видим, что их продается меньше. Полная остановка. По данным TD Economics:

За первые восемь месяцев года продажи (легковых автомобилей в США) составили 9.0 млн единиц, что на 15.3% меньше, чем в 2021 году.

Ой. Это кризисное сокращение. Вот где сейчас находится экономика США. Рецессия с повышенным уровнем инфляции. Стагфляция. Это плохо для акций, особенно для тех, которые воспринимаются как акции роста, особенно для крупных технологических компаний.

Еще не поздно их сбросить. Радость, которую я испытываю при виде метаплатформ (ЦЕЛЬ) акции упали ниже 150 долларов на сегодняшних торгах (хотя они несколько восстановились), и то, что эти акции упали до пятилетнего минимума, безгранично. Это не могло случиться с более хорошим парнем, чем Цукерберг. Кроме того, этим летом, будучи вынужденным смотреть, как невежественный комментатор на финансовом телевидении пыхтит акциями, надев пару очков Oculus VR, это становится еще приятнее.

Но как сохранить свой капитал? Что ж, я представил один из своих многочисленных модельных портфелей для борьбы со стагфляцией. ПРЕДПОЧТЕНИЯ упал на 2.97% с момента создания, и годовая доходность этого портфеля в размере 6.63% (до повторного инвестирования) легко компенсирует это падение. Эта таблица является бесплатной для всех, так как она не включает сделки реинвестирования, которые я разглашаю за платным доступом на моем сайте. www.excelsiorcapitalpartners.com., Честно говоря, единственное волнение, которое вы увидите среди 10 имен с фиксированным доходом в PREFS, — это… отсутствие волнения. То есть точно, что вы хотите при создании портфеля с целью сохранения капитала.

пойду еще на один наметить из базы данных FRED. Как я всегда говорю своим клиентам, это не абсолютный уровень ставок, хотя сейчас они невероятно занижены, но это спреды. Спрэды высокодоходных облигаций, измеренные BoFA, фактически несколько сузились и вчера составляли 4.74% после того, как в июне они подскочили до 5.8%.

Это не «Кэти-бар» — дверь на корпоративные рынки с фиксированной доходностью. Есть еще деньги, которые нужно делать осторожно и за счет компаний, которые генерируют большие свободные денежные потоки, большинство из которых находятся в энергетическом секторе.

Учитель сейчас заканчивает урок. Сейчас не 2008 год, но акции роста будут продолжать падать каждый раз, когда появляются свежие данные (например, индекс потребительских цен за вторник), показывающие, что инфляционного монстра не удалось укротить нединамичным дуэтом Бесполезной Йеллен и Пауэлла, вызывающего недоумение. Таким образом, облигации и привилегированные акции по-прежнему относительно привлекательны, но следите за рынком облигаций, чтобы не пропустить сигнал «все продавать». Фондовый рынок всегда последний, кто узнает. Это было в 2008 году… и никто не хочет получить неудовлетворительную оценку в пенсионных накоплениях.