Мнение: Этот музыкант ушел на пенсию, заработав 170 миллионов долларов на фондовом рынке. Теперь он делится своими секретами.

Когда бывший кларнетист Boston Pops в прошлом месяце пожертвовал 100 миллионов долларов медицинской школе Бостонского университета, все сосредоточились на его необычной предыстории.

Эдвард Аведисян закончил свою карьеру как опытный музыкант, но он был сыном армянских иммигрантов, которые работали на фабриках Потакета, Род-Айленд. Он и его четверо братьев и сестер выросли бедными, но близкими, и его родители научили их служить другим. Один стал фармацевтом, другой — медсестрой, и, хотя сам Аведисян зарабатывал себе на жизнь игрой на кларнете, он компенсировал такое самолюбование, отдав большую часть своего состояния Бостонскому университету, школе, которой когда-то руководил его друг, выросший через несколько дверей в Потакете.

История Аведисяна прекрасно читается, но, как профессиональный финансовый менеджер, я заметил, что почти никто не сосредоточился на том, что интересовало меня больше всего: как, черт возьми, кларнетист на пенсии без формального инвестиционного образования накопил почти 200 миллионов долларов на зарплату музыканта?

Поэтому я позвонил ему. Хотя Аведисян раздал почти все свое состояние, он был рад поделиться со мной тем, как он его заработал.

Аведисян разговаривал со мной по телефону из своего дома в пригороде Бостона, удобного двухэтажного кирпичного колониального здания, которое даже близко не похоже на особняк. (Я посмотрел его на Google Maps.) Он прямолинейный и сдержанный, настоящий житель Новой Англии.

Сейчас, когда ему 85 лет и у него слабое здоровье, Аведисян больше не инвестирует. Однако, несмотря на волатильность рынка в этом году, он сказал, что смотрит в будущее более оптимистично, чем когда-либо, и завидует тем, кто только начинает инвестировать.

«Это прекрасное время для начала», — сказал он. «Посмотрите, что мы делаем с энергией, климатом, со всем. Вещи просто взорвутся. Ух ты! Это невероятно».

Поговорив с ним дважды, я пришел к выводу, что мы все можем извлечь много уроков из этого человека. Некоторые из них очевидны и хорошо известны. Другие, в том числе его секретная сверхдержава с турбонаддувом, - нет.

Далее следует то, что я называю «Правилами Аведиша», квинтэссенция того, как Эдвард Аведисян, обычный инвестор-любитель, посеял семена богатства, а затем пожинал их для других.

1. Экономьте деньги и будьте проще

Любой, кто зарабатывает почти 200 миллионов долларов на зарплате среднего класса, замечателен, но достижение Аведисяна еще более удивительно, учитывая, что он не начал инвестировать, пока ему не исполнилось 40 лет. Однако, когда он начинал в 1980-х, он не усложнял задачу.

Одна привычка была необходима для его успеха, говорит Аведисян: он жил урезанной жизнью. Аветисян не женился, пока ему не исполнилось 55 лет, и у него никогда не было долгов. Не имея никаких требований к своим деньгам, он вложил в рынок все, что мог. (Он только сказал мне, что зарабатывал около 55,000 1980 долларов в год в середине XNUMX-х; судя по сообщениям в новостях, к моменту выхода на пенсию его зарплата увеличилась более чем вдвое.)

«Для меня риск был минимальным», — сказал он. «У меня не было никаких обязательств, и это позволило мне вернуть все обратно. Это не то, что нужно делать, если у тебя есть жена, ребенок и дом».

Освободившись таким образом, Аведисян придерживался простого распорядка. Он читал две деловые газеты, The Wall Street Journal и Investor's Business Daily, а в самолете во время турне с Boston Pops он читал корпоративные документы. Его любимым материалом для чтения были проспекты IPO, в которых компания, выходящая на IPO, излагает свои сильные и слабые стороны, подробно описывает, сколько акций принадлежит ее руководителям и являются ли они их покупателями или продавцами.

«Любой, кто их не изучает, — дурак, — сказал он мне. «Вы узнаете, что делает компания, кто ею управляет, и особенно кто хочет войти, а кто хочет уйти. Мне никогда не нравились компании, в которых акционеры продавали. Тебе нужны мои деньги, но ты идешь в горы? Все эти детали есть в этом документе».

Аведисян не хочет раскрывать подробности о конкретных холдингах, говоря только, что это «крупные компании, известные вам имена». По иронии судьбы, хотя он посвятил этому большую часть своей благотворительности, он никогда не вкладывал больших средств в здравоохранение: «Я мало что об этом знаю», — сказал он. И в отличие от многих простых американцев, разбогатевших на рынке, Berkshire Hathaway Уоррена Баффета
БРК.Б,
-1.73%

никогда не был крупным холдингом, хотя «я владел некоторыми из них и справлялся с этим», — сказал он.

Технологии, однако, были главной концентрацией портфеля. Он с восхищением отзывается о первых бостонских технологических компаниях, таких как Lotus, которая изобрела электронные таблицы, и о Microsoft.
MSFT,
-0.14%

и Билл Гейтс.

Из разговора с Аведисиан становится ясно, что, как Баффет и все другие великие инвесторы, Аведисян рано понял, что ключом к успеху в инвестициях является сосредоточение внимания на нескольких критических переменных в бизнесе и на том, как они могут настроить компанию для радикального превосходства.

Гейтс, например, был «гением», потому что он объединил Word, Excel и другие офисные инструменты в один пакет.

«Облегчи жизнь, собери больше денег», — так Аведисян охарактеризовал бизнес-стратегию Microsoft, и это правда: с момента IPO в 1986 году, когда Аведисян начал инвестировать, Microsoft выросла в 2,400 раз, или совокупная годовая ставка составляет 24%. , намного больше, чем в среднем по рынку за это время.

Взяв на себя обязательство проводить исследования отдельных компаний, он выбрал путь, по которому шли большинство крупных инвесторов, от Баффета до Джона Темплтона и Питера Линча. Вместо того, чтобы просто брать средние показатели рынка через индексные фонды, Аведисян попытался определить несколько крупных предприятий, которые он мог бы купить и удерживать десятилетиями. Когда он приобрел уверенность в бизнесе, он сконцентрировал свои ставки; по его словам, в любой момент времени ему обычно принадлежало менее дюжины компаний.

Хотя экономить деньги и вкладывать каждый доллар, который вы можете, безусловно, важно, для меня это главное правило «Правил Аведиша»: владение несколькими крупными предприятиями, которые могут расти на протяжении поколений, принесет вам большое богатство. Об этом позаботится магия компаундирования.

2. Сохраняйте спокойствие, продолжайте инвестировать и держите себя в руках

Многие люди, обычно на коктейльных вечеринках, скажут вам, что они идеально рассчитали время для рынка. «О, я вышел в начале 2022 года», — скажут они, или «Я пошел ва-банк, когда рынок достиг дна в 2009 году». Это замечательные заявления, и они заставляют людей выглядеть умными, по крайней мере, до тех пор, пока умник вроде меня, который знает, как сложно рассчитать время на рынке, не попросит показать их брокерские отчеты. После этого разговор как-то затухает.

Аведисян не делает таких заявлений, потому что он никогда не пытался определить время рынка. «Я просто позволил этому случиться», — сказал он. «Рынок всегда возвращается».

Однако Аведисян активно управлял своим портфелем; он не был парнем типа «одно решение». Вместо этого он вкладывал больше денег в компании, у которых дела шли хорошо, и продавал те, которые терпели неудачу. Другими словами, он обращал внимание на конкурентное преимущество бизнеса и на то, растет оно или ослабевает, и с энтузиазмом соглашается с мантрой Питера Линча: «Поливайте цветы и обрезайте сорняки».

Я спросил, знал ли он Линча, такого же бостонского инвестора? Нет, но у Аведисяна была неформальная сеть коллег-инвесторов, с которыми они обменивались мнениями. «У меня были случайные друзья, с которыми я говорил об инвестировании на протяжении многих лет, — сказал мне Аведисян. «Они были управляющими деньгами за пределами Бостона. Но в конечном итоге это было мое решение».

Продолжая метафору садоводства, Аведисян сказал, что инвестирование — это занятие в одиночестве. Сотрудничество и поиск чужого совета — это нормально, сказал он, но «в конечном счете это ваш двор, и вы должны решить, что вы собираетесь делать».

Это еще одно важное из Правил Аведиша: будь самостоятельным. Аветисян сказал, что инвестирование во многом отличалось от его повседневной работы, которая включала выступления с другими в большом ансамбле. С другой стороны, сказал он, ремесло инвестирования идентично искусству создания музыки. И то, и другое требует творчества и интерпретации, и хотя одно в первую очередь одиночное, а другое совместное, оба сводятся к индивидуальности.

 «В музыке это между вами и тем, что находится на вашем пюпитре», — сказал он. «То же самое и в деловом мире с акциями».

3. Некоторые вещи, которые не стоит пробовать дома

Экономьте деньги, полагайтесь на себя, сохраняйте спокойствие и продолжайте инвестировать — эти уроки составляют основу «Правил Аведиша», и их должно быть достаточно для всех, кто заинтересован в увеличении своего состояния с помощью фондового рынка. Тем не менее, Аведисян также использовал две агрессивные техники, чтобы увеличить свою прибыль на несколько процентных пунктов.

Довольно рано Аведисян использовал маржу — деньги, которые он занял у брокеров, используя свои акции в качестве залога, — чтобы вкладывать на рынок еще больше денег. Когда его первые попытки увенчались успехом, он занял больше. В какой-то момент у него было 13 брокерских счетов, в основном для того, чтобы он мог максимизировать свое распределение акций IPO, а также для сравнения маржинальных ставок между ними.

«Чем больше у меня было активов, тем больше я мог занять и тем ниже ставка, которую мне приходилось платить», — сказал он.

Надежную инвестиционную стратегию справедливо сравнивают с катящимся по склону снежным комом. По мере того, как снежный ком упаковывается в снег, он становится все больше и больше, накапливаясь по мере того, как продолжает опускаться. Небольшой снежный ком на вершине холма медленно собирает снег, но к концу своего пути снежный ком становится все более массивным, увеличиваясь в геометрической прогрессии по мере того, как снег накапливается на снегу. Это явление достаточно мощное само по себе, но, используя заемные деньги, Аведисян, по сути, бежал рядом со снежным комом, добавляя по пути дополнительные заемные хлопья.

До тех пор, пока его доход превышал проценты, которые он должен был платить за взятые взаймы деньги, его снежный ком продолжал бы расти быстрее, чем он мог бы расти сам по себе. Чтобы дополнить эту стратегию, Аведисян также стал изучать и покупать опционы, еще одну форму кредитного плеча, которая дает инвестору чрезмерную подверженность движениям акций, лежащих в основе опциона.

Во время интервью Аведисян не раз указывал, что не рекомендует эти стратегии. Любой, у кого есть семья, которую нужно содержать, и ипотека, которую нужно обслуживать, должен фактически избегать их. По его словам, только вкладчики могут позволить себе рисковать, как он.

«Опять же, у меня не было никаких обязательств», — сказал он. — Я мог потерять рубашку.

4. Найдите более высокую цель

Аведисян инвестировал около 40 лет. Любой, кто пытался делать деньги на фондовом рынке в течение продолжительного времени, может подтвердить, что трудно оставаться на правильном пути. Максимумы высоки, минимумы низки, а скучные промежутки времени могут заставить вас почувствовать себя безветренным кораблем, застывшим в океане.

По его словам, Аведисяна поддерживали две вещи. Во-первых, это было весело — задача поддерживала его интерес. Во-вторых, и, возможно, более важно, он инвестировал не для себя. Он имел в виду других.

Большая часть этого духа исходила из того, как его родители воспитали его.

«Мои родители были иммигрантами, — сказал он, — и они всегда помогали следующему парню сойти с лодки. Они были моими героями.

«В день, когда родился мой младший брат, мой отец пять дней не появлялся в больнице. Там все шептались: «Где отец, где отец?» Когда он наконец появился, они спросили его, где он был. Он ушел, чтобы помочь какой-то другой семье иммигрантов, которая находилась в кризисе. «Кто-то еще нуждался во мне, — сказал он».

Я задал очевидный вопрос: твоя мать была расстроена?

— Нет, — сказал он, смеясь. "Она поняла. Она бы сделала то же самое».

Хотя недавний подарок Аведисяна в размере 100 миллионов долларов Бостонскому университету получил широкое освещение в заголовках, правда заключается в том, что он начал раздавать свои деньги менее чем через десять лет после того, как начал их инвестировать. Его отдают Университету Род-Айленда, Американскому университету Армении и различным армянским организациям.

Его первым подарком было создание школы для детей в Ереване, столице Армении. Когда он начинался 30 лет назад, 75 студентов ходили туда бесплатно. Сегодня их 700 — еще одна, более богатая форма начисления. Скоро, сказал мне Аведисян, будет 900 свободных мест.

Неудивительно, что ни к одному из его подарков до сих пор не было привязано имя Эдварда Аведисяна. Однако к ним были прикреплены имена его родственников. Школа в Ереване названа в честь его родителей Хорена и Шушанига. 5 миллионов долларов, которые он дал аптечной школе УРИ в честь своего старшего брата Парамаза, окончившего колледж. Школа медсестер Зварта Аведисяна Онаняна, также расположенная в УРИ, была названа в честь его сестры и представляла собой своего рода расплату; в 1950-х годах, когда Эдварду пора было поступать в колледж, его сестра быстрее и дешевле получила диплом медсестры, чтобы семья могла поддерживать образование ее брата.

Что касается недавнего подарка медицинской школе BU, 50 миллионов долларов пойдут на стипендии. Остальные 50 миллионов долларов пойдут на предоставление профессорских должностей и финансирование новых программ. Но этим последним подарком Аведисян нарушил собственное правило: он разрешил переименовать школу в Медицинская школа Арама В. Чобаняна и Эдварда Аведисяна.

Почему меняется сердце? После многих лет напряженной работы, чтобы сколотить свое состояние, эго Аведисяна, наконец, заявило о себе?

— Нет, — сказал он, снова смеясь. «Я не хотел, чтобы на нем было мое имя, я хотел, чтобы на нем было имя Арама. Он был другом моего старшего брата, который стал выдающимся кардиологом, а затем президентом Бостонского университета. Он добился огромных успехов в изучении высокого кровяного давления, и я всегда равнялся на него.

«Но когда я пошел к Араму и сказал ему, что хочу назвать школу в его честь, он сказал: «Нет, это должно быть твое имя». Я сказал: «Люди меня не знают, я просто парень, который подписывает чеки». Мы ходили туда-сюда, пока его дети не придумали хорошее решение. Дети сказали Араму: «Если на нем будет твое имя, настаивай, чтобы на нем было и имя Эдварда».

«Как вы отказываетесь от этого решения?» — сказал Аведисян. «Я был бы лицемером, если бы не принял это. Здесь я прошу его принять имя для него, но я не соглашусь назвать это для меня? Для меня было бы непростительно отказаться».

Таким образом, Аведисян завершил свою инвестиционную и благотворительную карьеру так же, как и начал их: изящно и сдержанно. Хотя его по-прежнему немного не устраивает его имя на здании, он счастлив, что компромисс, который он заключил с другом своего старшего брата, приведет к появлению поколений новых медицинских работников, которые покинут школу так, как Аведисян жил всю свою жизнь: не обремененный финансовыми обязательствами.

 «Это хороший способ написать заключение, чтобы помочь детям стать врачами, особенно врачами общей практики, где существует огромная нехватка», — сказал он. «У всех этих детей слишком много долгов.

«Вы должны помогать людям, когда они в этом нуждаются», — сказал Аведисян. — Что сказал, как его там? Карнеги — «Я хочу умереть разоренным». Я такой же."

Адам Сиссел — основатель и главный инвестиционный директор Gravity Capital Management в Нью-Йорке, автор книги «Где деньги: выгодное инвестирование в эпоху цифровых технологий.

Источник: https://www.marketwatch.com/story/this-musician-retired-after-making-170-million-in-the-stock-market-now-hes-sharing-his-secrets-11666293074?siteid= yhoof2&yptr=yahoo