Мнение: любая из этих 15 убыточных компаний может стать крупнейшим провалом «единорога» на фондовом рынке.

Дэвид Раш попал в Книгу рекордов Гиннеса, засунув в рот 100 свечей и зажег их. Сандип Сингх Кайла прокрутил баскетбольный мяч на зубной щетке за рекордные 1 минуту и ​​8.15 секунды. Невилл Шарп издал отрыжку на 112.4 децибел.

Если эти сумасшедшие трюки могут попасть в Книгу рекордов Гиннесса, должна быть категория для чего-то действительно важного — провала крупнейшей в мире стартап-компании. Претендентов на эту сомнительную честь, безусловно, нет.

До 2015 года крупнейшими банкротствами (по финансированию) были Solyndra (1.2 миллиарда долларов), Abound Solar (614 миллионов долларов) и Better Place (675 миллионов долларов). WebVan получил широкую огласку, когда получил венчурное финансирование в размере 275 миллионов долларов и потерпел крах в 2001 году после трех лет работы. Совсем недавно Theranos получила 500 миллионов долларов венчурного финансирования и стала широко разрекламированной катастрофой: генеральный директор Элизабет Холмс и президент Рамеш «Санни» Балвани были осуждены по нескольким пунктам обвинения в мошенничестве.

Эти неудачи велики, но совокупные потери многих стартапов, которые еще не обанкротились, на порядки больше. В приведенной ниже таблице показаны средства, привлеченные 15 крупнейшими убыточными стартапами в США. В совокупности они привлекли 93.8 млрд долларов стартапов и потеряли 135.1 млрд долларов.

Только у одной из этих 15 компаний когда-либо был прибыльный квартал — Airbnb получила прибыль в размере 378 миллионов долларов при выручке в размере 2.1 миллиарда долларов во втором квартале 2022 года. превышать 10%.

Любые обнадеживающие аргументы в пользу того, что прибыльность не за горами, звучат беспочвенно, когда каждой компании не менее девяти лет, а двум компаниям более 20 лет. В какой-то момент инвесторы скажут: «Хватит», и поймут, что выбрасывать хорошие деньги после плохих — это заблуждение, связанное с необратимыми затратами.

Стартапы с совокупными убытками в 3 миллиарда долларов и более

Компания

Основана

Привлеченные средства

Совокупные убытки

Uber Technologies
УБЕР,
+ 5.52%
2009

25.2 млрд долларов

31.7 млрд долларов

Мы работаем
МЫ,
-0.99%
2010

21.9 млрд долларов

20.7 млрд долларов

Теладок Здоровье
ТДОК,
+ 1.15%
2002

  0.17 млрд долларов

11.2 млрд долларов

Ривиан Автомотив
РИВН, г.
+ 3.46%
2009

10.7 млрд долларов

11.1 млрд долларов

Снэп
ЩЕЛЧОК,
-2.12%
2011

  4.9 млрд долларов

  9.1 млрд долларов

Lyft
ЛИФТ,
+ 1.36%
2012

  4.9 млрд долларов

  8.9 млрд долларов

Airbnb
АБНБ,
+ 4.33%
2008

  6.0 млрд долларов

  6.0 млрд долларов

Палантир Технологии
ПЛТР,
+ 2.01%
2003

  3.0 млрд долларов

  5.8 млрд долларов  

Гинкго БиоВоркс
ДНК,
+ 2.68%
2009

  0.8 млрд долларов

  4.8 млрд долларов

Дверная панель
БРОСАТЬСЯ,
+ 3.96%
2013

  2.5 млрд долларов

  4.6 млрд долларов

Приглашение
НВТА,
+ 0.57%
2010

  2.0 млрд долларов

  4.4 млрд долларов

Nutanix
НТНС,
+ 2.16%
2009

  1.1 млрд долларов

  4.3 млрд долларов

Рынки РобинГуд
КАПЮШОН,
+ 3.55%
2013

  6.2 млрд долларов

  4.2 млрд долларов

Блум Энерджи
БЫТЬ,
+ 5.71%
2001

  0.83 млрд долларов

  3.3 млрд долларов

Wayfair
W,
+ 0.56%
2002

  1.7 млрд долларов  

  3.0 млрд долларов

Всего

93.8 млрд долларов

135.1 млрд долларов

Одиннадцать из 15 компаний в таблице собрали больше денег, чем любой обанкротившийся стартап. Двумя крупнейшими проигравшими на данный момент являются Uber и WeWork. Пока совокупные убытки Uber составляют 31.7 млрд долларов, а WeWork — 20.7 млрд долларов, и конца этому не видно. Цена акций Uber упала примерно на 35% по сравнению с 52-недельным максимумом. WeWork упала на 71% и теперь официально является дешевой акцией.

Убытки должны быть профинансированы, и этим компаниям становится все труднее это делать. Цены на акции большинства этих так называемых стартапов-единорогов за последний год упали более чем на 50%, а многие из этих акций упали более чем на 90%. WeWork — не единственный единорог, превращающийся в копеечную акцию.

Это падение цен на акции сделает все более сложным и дорогим выпуск новых акций для сбора средств для покрытия текущих убытков. Между тем, растущие процентные ставки увеличивают стоимость обслуживания существующего долга и затрудняют и удорожают выпуск еще большего долга.

Многие единороги наверняка скоро обанкротятся или будут куплены по бросовым ценам. Провал Uber или WeWork будет в 10 раз больше, чем предыдущие рекорды по потерянному венчурному финансированию. Волна неудач единорогов вызовет потрясения на финансовых рынках, но маловероятно, что федеральное правительство воспользуется предлогом «слишком большой — слишком неудачный» для вмешательства.

Хотя стартапы в таблице — американские компании, у стартапов-единорогов в других странах схожие проблемы: европейские стартапы (Delivery Hero
ДЕР,
-4.35%
,
Deliveroo
РОО,
-0.64%
,
и Мудрый
МУДРЫЙ,
+ 0.76%

); китайские (диди
ДИДИЙ,
-1.60%
,
Kuaishou
1024,
+ 0.73%
,
Билли Билли и Пиндуодуо
ПДД,
+ 3.02%

); Индийские (Ola, Paytm и Zomato
543320,
+ 2.13%

), так и сингапурские (Grab и SEA) тоже имеют многомиллиардные совокупные убытки. 

Новые рекорды среди компаний-единорогов, скорее всего, скоро будут установлены по всему миру, но они не будут такими безобидными, как рекорды по набивке свечей, вращению баскетбольных мячей и отрыгиванию.

Джеффри Ли Фанк — независимый консультант по технологиям и бывший профессор университета, специализирующийся на экономике новых технологий. Гэри Смит — профессор экономики имени Флетчера Джонса в Колледже Помона. Он автор «Денежная машина: удивительная сила стоимостного инвестирования(AMACOM 2017), автор книги «Иллюзия ИИ,(Оксфорд, 2018 г.) и соавтор (вместе с Джеем Кордесом) книги «9 ловушек науки о данных(Оксфорд 2019).

Подробнее: Ужесточение давления на корпоративную прибыль является самым большим риском для фондового рынка прямо сейчас.

Плюс: Разумные фондовые инвесторы вкладывают деньги в реальную прибыль компании, а не в лжепророков Уолл-стрит.

Источник: https://www.marketwatch.com/story/investors-have-rained-money-on-unprofitable-companies-one-with-32-billion-in-losses-now-any-of-these-15- акции-могут-стать-крупнейшим-единорогом-провалом-11663146770?siteid=yhoof2&yptr=yahoo