Нефть марки Brent, международный эталон, в прошлом месяце ненадолго упала ниже 85 долларов, но сейчас твердо стоит выше 90 долларов. Раад Алкадири, эксперт по энергетике Eurasia Group, сказал, что ОПЕК сигнализирует о том, что «здоровая» цена на нефть значительно выше, чем раньше.
«Их представление о рыночном балансе составляет от 90 до 100 долларов», — сказал он. «Они готовы принять упреждающие меры по более высокой цене, чем это можно было увидеть в прошлом».
Дарвей Кунг, глава отдела сырьевых товаров в компании по управлению активами DWS, сказал, что 90 долларов все чаще выглядят как «мягкий пол» для ОПЕК.
Запасы нефти выросли на обещании длительного периода более высоких цен. На прошлой неделе,
SPDR S&P Разведка и добыча нефти и газа
биржевой фонд (тикер: XOP) вырос на 11%.
Несколько лет назад ОПЕК, казалось, вполне устраивала цена на нефть, торгующаяся в более низком диапазоне, около 60-70 долларов за баррель. ОПЕК коллективно не сокращала добычу нефти в 2015 году и большую часть 2016 года, хотя, например, большую часть этого периода цены на нефть торговались около 50 долларов.
Частично это может быть связано с тем, что с тех пор амбиции Саудовской Аравии изменились, поскольку наследный принц Мухаммед бин Салман занялся дорогостоящими проектами общественных работ, отметил Алкадири. Для финансирования этих проектов требуется больше доходов от нефти, и если цены упадут, это будет невозможно. ОПЕК заявляет, что опережает глобальную экономическую слабость, которая приведет к падению спроса на нефть и ударит по ценам.
Еще одна причина, по которой ОПЕК, похоже, комфортно сокращает добычу, чтобы поднять цены, заключается в том, что картель меньше озабочен потерей доли рынка, чем в прошлом. В 2015 году Саудовская Аравия увеличила добычу, чтобы вернуть себе долю рынка у американских производителей сланца, которые быстро нарастили добычу и начали бросать вызов господству Ближнего Востока над нефтью.
Но сегодня Саудовская Аравия гораздо меньше беспокоится о потере доли рынка, хотя добыча сланца выше, чем в 2015 году. Американские производители медленно наращивают добычу, потому что пытаются успокоить инвесторов, которые скорее потратят деньги на дивиденды, чем на бурение новых скважин. Чиновники ОПЕК даже призывают производителей, не входящих в ОПЕК, исследовать больше, чтобы компенсировать ожидаемое падение добычи в будущем.
Сокращение добычи ОПЕК вызывает резонанс на нефтяном рынке. Минимальная цена около 90 долларов невероятно выгодна для производители нефти в США и Европе, которые в этом году планируют получить более 500 миллиардов долларов свободного денежного потока.
При всем при этом экономическое обоснование сокращения теперь затмевается политическими последствиями, а влияние некоторых из рассматриваемых шагов на цену предсказать гораздо труднее.
Несколько американских законодателей считают сокращение ОПЕК провокацией для США и Европы и признаком растущего союза между Саудовской Аравией и Россией, которая координирует свои действия с ОПЕК по добыче нефти. Этим летом президент Байден напрямую лоббировал Саудовскую Аравию, чтобы увеличить производство, чтобы уменьшить глобальный дефицит. Он назвал разрез разочарованием.
У других были более резкие слова. Член палаты представителей США Том Малиновски, демократ из Нью-Джерси, и двое его коллег представили законопроект после объявления ОПЕК о выводе американских войск и систем противоракетной обороны из Саудовской Аравии и Объединенных Арабских Эмиратов. Они рассматривают действия ОПЕК как «враждебный акт против США», демонстрирующий, что они «выбрали сторону России».
«Пришло время, чтобы США возобновили действовать как сверхдержава в наших отношениях с нашими государствами-клиентами в Персидском заливе. Они сделали выбор и должны жить с последствиями», — написали они в заявлении.
США и Европа также, вероятно, введут ограничение цен на российскую нефть, против чего выступает ОПЕК. Россия пригрозила приостановить экспорт нефти в страны, которые вводят ограничение, что, вероятно, приведет к скачку цен.
Другие части предлагаемого американского законодательства также могут привести к более серьезной конфронтации с ОПЕК. Закон о запрете нефтедобывающих и экспортирующих картелей, или NOPEC, может позволить США предъявлять иски членам ОПЕК на антимонопольных основаниях.
Сенатор Чарльз Грассли, республиканец из Айовы, заявил в четверг, что он планирует попытаться добавить NOPEC к готовящемуся законопроекту о военных расходах. «Наше энергоснабжение — это вопрос национальной безопасности», — сказал он в своем заявлении.
По словам Алкадири, принятие закона о NOPEC все еще кажется далеким. Но есть большая вероятность, что Байден рассмотрит более знакомый механизм: высвобождение большего количества нефти из стратегических нефтяных резервов США в качестве способа сдерживания цен. Высвобождение резервов сработало для сдерживания цен на нефть в этом году, но у этой стратегии есть ограничения. Стратегический резерв сократился до самого низкого уровня с 1984 года.
Стратег RBC Capital Markets Хелима Крофт ожидает, что любые выпуски резервов будут постепенными. «На наш взгляд, более очевидным риском является введение ограничений на экспорт продукции из США в условиях роста розничных цен на бензин», — написала она. Ограничение экспорта расстроит Европу, которой необходимо импортировать топливо, но снизит цены на бензин.
По словам Кунга, реакция администрации, вероятно, будет определяться тем, насколько повышение цен на нефть повлияет на цены на заправке. На данный момент цены на бензин начали медленно ползти вверх и в среднем остаются ниже 4 долларов. Но с приближением выборов Байден может действовать быстро, если цены вырастут еще больше, сказал Кунг. «Существующий уровень, вероятно, не оправдывает этого», — сказал он. «Я думаю, что они находятся в режиме ожидания и наблюдения».
Напишите Ави Зальцман на [электронная почта защищена]