Не так быстро, крупная европейская BP пересматривает темпы энергетического перехода

Насколько чрезмерная зависимость от экологических, социальных и управленческих (ESG) критериев может затруднить инвестиционную стратегию энергетической компании? Объявление BP на прошлой неделе о том, что она пересматривает темпы своих планов по переходу на экологически чистую энергию, должно стать предостережением.

Ни у одного из титанов нефтяной промышленности не было более агрессивной стратегии перехода к энергетике, чем у крупной европейской компании BP, которая в 2001 году провела знаменитый ребрендинг с «British Petroleum» на «Beyond Petroleum».

В 2020 году генеральный директор Бернард Луни объявил, что к 40 году BP сократит выбросы на 2030% и диверсифицирует производство традиционного ископаемого топлива быстрее, чем любой из ее коллег, в стремлении достичь нулевых выбросов. Крупнейшая нефтяная компания пообещала переключить свои инвестиции на возобновляемые источники энергии и низкоуглеродные проекты, чтобы удовлетворить социально сознательных инвесторов, сосредоточенных на изменении климата.

Теперь кажется, что BP преувеличила обещания. Зафиксировав в прошлом квартале рекордную прибыль благодаря росту цен на нефть, Луни объявил, что BP сокращает свой план перехода к энергетике, включив в него увеличение добычи нефти и природного газа.

В то время как инвесторы продолжают придерживаться тенденции ESG, социальные опасения по поводу выбросов двуокиси углерода были превзойдены преобладающим требованием инвесторов к высокой финансовой отдаче.

Забавно, что запах денег сделает с решимостью компании.

В конце концов, рыночные реалии оказывают большее влияние на инвестиционную стратегию BP, чем культурные войны.

Увеличение инвестиций BP в ископаемое топливо теперь будет соответствовать инвестициям в низкоуглеродное пространство, а темпы, с которыми BP будет сокращать добычу нефти и газа, замедлятся — ожидается, что добыча в 25 году снизится на 2030% по сравнению с уровнем 2019 года.

Генеральный директор Луни сообщил инвесторам, что ожидаемая рентабельность проектов по возобновляемым источникам энергии составляет примерно от 6% до 8% по сравнению с 20% от инвестиций в нефть и газ.

Дело в том, что спешка BP охватить «социально сознательные» инвестиции значительно сдержала курс ее акций. Вот почему после заявления Луни цена акций BP выросла на 8%.

Этот сдвиг отражает новую рыночную реальность, поскольку президент России Владимир Путин напал на Украину и решил использовать энергоносители своей страны в качестве оружия против Европы.

Будучи любимым мальчиком для битья политиков и экологических НПО, BP и другие крупные традиционные энергетические компании обхаживают правительства всего мира, прося их увеличить добычу нефти и газа.

Это должно быть музыкой для ушей инвесторов, поскольку добыча углеводородов — это то, что эти компании делают лучше всего. И в последнее время это был чрезвычайно прибыльный бизнес для крупных компаний и их акционеров.

В 1.4 году нефтяная отрасль во всем мире получила около 2022 трлн долларов свободного денежного потока. Низкий уровень долга и устойчивые цены означают, что денежный поток будет оставаться сильным до 2023 года. Сектор находится в начале многолетнего цикла подъема, который обещает беспрецедентную прибыль за счет к хроническому недостатку инвестиций в производство в прошлые годы и перспективам глобальных поставок, которые по-прежнему будут затруднены из-за конфликта.

Не будьте слишком строги к Луни за погоню за прибылью в ущерб климатическим целям. BP не могла позволить себе игнорировать направление, в котором движется рынок. Акционеры отдали бы Луни голову и отправили его паковать вещи.

Новаторский переходный план крупной еврокомпании уже сделал ее отстающей среди нефтяных компаний. В то время как крупнейшие американские компании ExxonMobilXOM
и шевронCVX
— компании, гораздо более сосредоточенные на основных операциях с нефтью и газом, чем их европейские коллеги, сообщили о приросте акций на целых 50% за последний год, BP продемонстрировала скромный рост на 10%.

ВР нужен был способ сократить разрыв в оценках со своими конкурентами. Решение, замедляющее низкоуглеродный переход.

Тот факт, что крупная европейская компания сделала этот шаг, учитывая неизменную приверженность континента сокращению выбросов углерода, должна сигнализировать о том, что энергетическая безопасность — и прибыль — будут иметь приоритет, когда дело доходит до медных гвоздей. В конце концов, BP дает потребителям то, что они хотят, — энергию в изобилии и по доступной цене.

Внезапно гораздо более логичная стратегия крупных американских и ближневосточных национальных нефтяных компаний, проводящая переходный период, приобрела гораздо больший смысл.

Эти компании сосредоточены на обезуглероживании своих нефтегазовых операций, инвестируя в новые низкоуглеродные материалы и технологии, такие как улавливание углерода и водород, а не на сдерживании добычи углеводородов.

Учитывая угрозу энергетического кризиса, нависшую над Европой и большей частью остального мира, это лишь вопрос времени, когда другие крупнейшие европейские компании последуют примеру BP.

Источник: https://www.forbes.com/sites/daneberhart/2023/02/12/not-so-fast-euro-major-bp-reconsiders-pace-of-energy-transition/