Многие индикаторы указывают на рецессию 2023 года, рынок труда не согласен

Есть много значимых индикаторов, указывающих на то, что рецессия в США не за горами. Напротив, рынок труда США остается устойчивым. Это может измениться, но пока это не произойдет, это потенциально хорошая новость для экономики и рынков.

3.7% Безработица за ноябрь

Ассоциация Уровень безработицы в США не изменился и составил 3.7% в ноябре 2022 года.. Это немного выше сентябрьского минимума в 3.5%, но с марта 3.5 года безработица все еще находится в узком диапазоне от 3.7% до 2022%.

Похоже, что безработица больше не снижается, но и не растет. Как видно из приведенного ниже графика, безработица в США по-прежнему близка к одному из самых низких уровней в новейшей истории.

Риски рецессии

Напротив, многие другие индикаторы призывают к рецессии. Рынок жилья США, похоже, резко слабеет. Кривая доходности сильно перевернута. Акции и облигации пережили плохой 2022 год из-за опасений по поводу инфляции и ослабления экономического роста. Многие опережающие индикаторы экономической активности также имеют отрицательную динамику.

Однако для США было бы необычно иметь рецессию без слабости на рынке труда. Например, экономист Клаудия Сам определила, что среднего показателя безработицы за 3 месяца, который вырос до 12-месячного минимума на 0.5%, достаточно, чтобы сигнализировать о рецессии. В настоящее время мы не достигли этого уровня, хотя безработица может вырасти на эту небольшую величину в течение нескольких месяцев, если судить по истории, поэтому тот факт, что безработица сейчас устойчива, не означает, что она не может быстро измениться в 2023 году. , на данный момент рынок труда является одним из немногих основных индикаторов, не предполагающих высокого краткосрочного риска рецессии.

Вызов для ФРС

Рынок труда бросает вызов ФРС. ФРС хочет снизить инфляцию, и хотя инфляция больше не растет, она также не снижается резко.

Частью проблемы, по мнению ФРС, является инфляция заработной платы из-за жесткого рынка труда. Федеральный резервный банк Атланты в настоящее время оценивает рост заработной платы примерно в 6% в годовом исчислении, и ФРС считает, рост заработной платы, вероятно, способствует росту инфляции в сфере услуг.

ФРС дала понять, что они приближаются к пиковым процентным ставкам, вероятно, в начале 2023 года. Однако, если рынок труда не смягчится, у ФРС могут возникнуть проблемы с возвращением инфляции к целевому уровню в 2%, и она может сохранить ставки на высоком уровне. уровни. Мы должны быть осторожны со своими желаниями, но некоторая мягкость на рынке труда может позволить ФРС чувствовать себя комфортно, снижая ставки в конечном итоге. Мы определенно еще не там.

Общепринятым мнением становится рецессия в США в 2023 году. Однако рынок труда остается устойчивым. Было бы удивительно и необычно иметь рецессию без роста безработицы. Рецессия вполне может наступить в 2023 году, но рынок труда предполагает, что она не неизбежна.