Mobileye от Intel собирается выделиться с невероятной скидкой

Выводы

  • Это ужасное время для IPO, но IntelИНТЕРК
    все еще планирует предложить один.
  • Mobileye появится на рынке примерно по той же цене, которую Intel заплатила за него пять лет назад, несмотря на среднегодовой темп роста выручки в 36%.

В условиях сильного медвежьего рынка для компаний настало ужасное время для выхода на биржу, поэтому первичное публичное размещение акций на данный момент в 80 году снизилось почти на 2022% по сравнению с тем же периодом год назад. Тем не менее, корпорация Intel (ИНТЕРК, финансовый) планирует продолжить выделение своей дочерней компании Mobileye, производящей беспилотные автомобили, в результате чего ее акции упадут более чем на 3%.

Несмотря на то, что IPO Mobileye не принесет много денег на текущем рынке по сравнению с тем, что оно могло бы принести на пузыре количественного смягчения в конце 2020 — начале 2021 года, Intel отчаянно нуждается в деньгах для финансирования развития своего капиталоемкого полупроводникового производства. производственный бизнес.

Согласно заявлению, поданному во вторник, Mobileye нацелилась на IPO, которое оценило бы ее в 15.9 млрд долларов, или примерно от 18 до 20 долларов за акцию. Пять лет назад Intel купила Mobileye за 15.3 миллиарда долларов, и с тех пор продажи беспилотных автомобилей увеличились на 36% в год. Другими словами, потребность Intel в наличных деньгах может оказаться благом для инвесторов, поскольку она выделяет Mobileye с невероятной скидкой.

Intel испытывает нехватку денег

Инвесторы Intel уже давно ждут выделения Mobileye. Когда Mobileye впервые подала документы для своего IPO в марте этого года, работа над ним уже велась как минимум год.

В условиях затянувшейся глобальной нехватки микросхем правительство США предоставило местным компаниям финансовые стимулы для строительства предприятий по производству полупроводников на родной земле. Эти производственные мощности, которые производят чипы не только для своей компании, но и для других компаний, называются «фабриками». За последние пару десятилетий США все чаще передавали производство микросхем на фабрики в других странах, чтобы воспользоваться более дешевой рабочей силой и более эффективными процессами, но, как мы видели в кризисе Covid-19, полагаясь на международную торговлю полупроводниками. это огромная ответственность.

Intel рассматривает эту ситуацию как прекрасную возможность вернуться к росту. Опираясь на лидерство в отрасли, которое она когда-то занимала много лет назад, компания надеется, что сможет снова вернуть доминирование в области полупроводников.

Однако производство полупроводников является капиталоемкой отраслью, что было одной из причин, по которой Intel оставила его в прошлом. Ожидается, что государственные стимулы помогут с расходами, но компании все равно придется инвестировать собственные деньги.

Несмотря на то, что перспективы роста для Mobileye хорошие, она по-прежнему сообщает о чистых убытках в своей чистой прибыли, что делает Intel легким выбором для выделения сейчас, когда ей нужны наличные деньги.

Intel сохранит контроль над Mobileye, владея 750 миллионами акций класса B, которые имеют в 10 раз больше голосов, чем акции класса A. Всего будет выпущено 46.26 млн акций класса А с возможностью увеличения, если андеррайтеры решат реализовать свои опционы.

Перспективы Mobileye

Mobileye был успешным бизнесом для Intel с момента ее приобретения. Компания производит чипы для систем помощи водителю и камер для беспилотных автомобилей. По оценкам Precedence Research, этот рынок будет расти примерно на 13.38% в год с 2022 по 2030 год.

За последние пять лет Mobileye увеличила продажи со среднегодовым темпом роста 36%, и если компания сможет поддерживать хоть что-то близкое к этому темпу, у нее есть потенциал расти быстрее, чем более широкий рынок беспилотных автомобилей.

Недавняя заявка на IPO показывает, что выручка Mobileye выросла с 879 миллионов долларов в 2019 году до 1.39 миллиарда долларов в прошлом году. Согласно отчету Intel о прибылях и убытках за второй квартал, выручка сегмента Mobileye за первую половину 854 года составила 2022 миллиона долларов, а операционный убыток — 36 миллионов долларов, а чистый убыток — 67 миллионов долларов за тот же шестимесячный период.

Новые публичные предложения уже имеют репутацию несостоятельных вскоре после выхода на рынок из-за угасания рыночного энтузиазма, а также опционов, используемых андеррайтерами и инсайдерами. В сочетании с медвежьим рынком и текущей недостаточной прибыльностью Mobileye, даже несмотря на то, что рынки беспилотных автомобилей и систем помощи водителю имеют сильные прогнозы роста, акции вряд ли будут процветать в ближайшей перспективе.

Помимо препятствий для IPO Mobileye, инвесторы также разочаровываются в идее беспилотных автомобилей. Системы автономного вождения оказались гораздо более сложными для усовершенствования, чем многие люди изначально ожидали. Несмотря на то, что технологии автономного вождения и помощи водителю стали полезными для городских дорог с хорошей разметкой и хорошим покрытием, все становится намного сложнее, когда речь идет о дорогах с плохой разметкой, полными выбоин, требующих принятия сложных решений (таких как как круги движения и уникальные светофоры) и т.д.

Навынос

В целом, хотя более низкие, чем ожидалось, доходы от IPO Mobileye означают плохие новости для Intel, это, возможно, лучше, чем держать на балансе компанию, сжигающую наличные деньги, когда ей сейчас нужны наличные деньги. Неудачное время возвращения Mobileye на публичные рынки также может означать невероятную скидку для инвесторов, заинтересованных в акциях.

Тем не менее, есть веский аргумент в пользу того, что Mobileye заслуживает низкой оценки в текущих рыночных условиях. Спекуляции всегда будут играть ключевую роль в оценке акций роста, независимо от того, находимся ли мы на бычьем или медвежьем рынке. Mobileye может столкнуться с дополнительными краткосрочными препятствиями для оценки стоимости из-за распродажи после IPO, а в долгосрочной перспективе технологию автономного вождения может оказаться трудно масштабировать за пределами программ помощи водителю и автопилота ограниченного использования.

Раскрытие информации

У меня/у нас нет позиций по каким-либо упомянутым акциям, и мы не планируем покупать какие-либо новые позиции по упомянутым акциям в течение следующих 72 часов.

Источник: https://www.forbes.com/sites/gurufocus/2022/10/21/intels-mobileye-is-set-to-spin-off-at-an-incredible-discount/