Инфляция остывает, но меньший спрос не означает неминуемой рецессии

Кто-нибудь, пожалуйста, скажите американским цыплятам, что инфляция падает.

Инфляция упала с почти 9% осенью до 6.5% в настоящее время. Но более слабый спрос не означает, что рецессия не за горами (хотя, надеюсь, это означает, что цены на яйца упадут).

Ассоциация сильный рынок труда означает, что Федеральная резервная система была права, когда говорила, что более высокие ставки не сокрушат рынок труда. Это не раскаленная экономика. Но это и не рецессия, как призывают многие рыночные медведи в течение последних нескольких месяцев.

«Облегчение инфляции, которое мы наблюдаем, означает, что мы избежим рецессии в первые годы», — говорит Владимир Синьорелли, глава исследовательской инвестиционной компании Bretton Woods Research в Нью-Джерси.

Некоторые члены Европейского центрального банка говоря, что они достигают конца повышения ставок в первом полугодии. И Мексика говорит, что повышение ставок подходит к концу и там, после повышения ставок до 10.5% в прошлом месяце.

«Обычно вы видите снижение ставок, когда экономика приближается к рецессии, а ставки не снижаются, поэтому я не думаю, что мы еще там», — говорит Синьорелли. «Нефть стабильна. Китай открывается. Роста все еще достаточно, чтобы вы не увидели рецессии».

Снижение инфляции: что говорит рынок

Что теперь будет делать ФРС? Учитывая, что их задачей является борьба с инфляцией, и им удалось снизить ее на 200 базисных пунктов за последний год, рынки ожидают дальнейшего повышения ставок. Если бы экономика переживала рецессию и рабочие места сокращались, повышение ставок было бы катастрофой. Но рынок труда кажется сильным, учитывая последние данные Бюро статистики труда, показывающие, что безработица составляет всего 3.5%.

«Текущая траектория может обеспечить более мягкую посадку, более сильный рынок труда и менее агрессивную позицию ФРС», — говорит Джеймс Бентли, директор веб-сайта финансового образования Financial Markets Online. «Другие центральные банки будут надеяться, что это признак того, что все крупные экономики ждут впереди и что лекарство сработало».

Старший экономист Vanguard Эндрю Паттерсон заявил в четверг, что ожидает повышения ставки на 25-50 базисных пунктов в следующем месяце.

Сегодняшние данные помогли индексу S&P 500 и MSCI Emerging Markets Index, которые сегодня во второй половине дня выросли примерно на 0.6% выше, чем вчера. Низкая инфляция даст инвесторам повод вложиться, но Марк Хефеле из UBS предупреждает, что повышение процентных ставок ограничит рост акций в ближайшие месяцы.

«Еще слишком рано для неизбежного разворота ФРС, а условия для устойчивого ралли акций еще не созданы», — говорит он.

Напряженный рынок труда даст ФРС повод продолжать повышать ставки в надежде подавить инфляцию. Продовольственная инфляция была главной проблемой в этой последней публикации CPI.

Остерегайтесь быков. Мировая экономика и корпоративные доходы США могут еще не полностью отразить влияние более высоких процентных ставок за последние несколько месяцев.

Ассоциация Всемирный банк понизил прогноз роста в среду до 1.7%, по сравнению с 3%.

Для сверхмедведей, ожидающих огня, серы и золота, используемых в качестве наличных денег, чтобы купить дюжину яиц в местной Вава, это всего лишь один шаг ближе к нулю.

Но если не будет ухудшения военной ситуации в Украине, открытие Китая должно сохранить глобальный спрос на прежнем или более высоком уровне. Если Китай вернется к своей политике Zero Covid, риск мировой рецессии станет более распространенным.

На данный момент, «даже если ФРС добавит еще 75 базисных пунктов, я думаю, мы избежим рецессии», — говорит Синьорелли. «Они повышали ставки без какого-либо значительного увеличения занятости. Их хрустальный шар на рынках труда был лучше, чем рынок. Для всех критиков ФРС, включая нас, их прогнозы по безработице были правильными», — говорит он. «Никакой рецессии в этом квартале. Я был бы довольно уверен, если бы сделал этот звонок».