Рост инсайдерских продаж и оценка S&P вызывают большие желтые флаги

Пока заканчивается очередная торговая неделя, давайте подведем итоги рынка.

Большинство основных фондовых индексов закрылись вблизи своих внутридневных максимумов в четверг, поскольку трем графикам удалось закрыться выше линий краткосрочного нисходящего тренда. Совокупная широта рынка также несколько улучшилась.

В то время как осцилляторы McClellan OB/OS остаются перепроданными, корпоративные инсайдеры продолжают активизировать свои продажи. И форвардная оценка S&P 500 остается со значительной премией к приблизительной справедливой стоимости. Это в сочетании с доходностью 10-летних казначейских облигаций в восходящем тренде.

Все это придает весу достаточный вес, чтобы предложить сохранять осторожность в отношении акций.

Теперь давайте копнем немного глубже…

Некоторые индексные графики становятся нейтральными

Источник диаграммы: Уорден

На графиках основные фондовые индексы закрылись в плюсе в четверг благодаря позитивным внутренним данным NYSE и Nasdaq, так как объемы торгов снизились по сравнению с предыдущей сессией.

Большинство из них закрылись вблизи своих сессионных максимумов, что позволило S&P 500, Nasdaq Composite (см. выше) и Nasdaq 100 закрыться выше их краткосрочных линий нисходящего тренда, превратив указанные тренды из медвежьих в нейтральные. Однако остальные по-прежнему находятся в негативной динамике.

Совокупная широта рынка несколько улучшилась, так как линии роста/падения All Exchange и NYSE стали нейтральными с медвежьих, а Nasdaq остался отрицательным.

Уровни стохастика перепроданы на всех графиках, но еще не генерировали сигналов бычьего пересечения.

Увеличение инсайдерских продаж

На панели данных 1-дневные осцилляторы перекупленности/перепроданности McClellan по-прежнему перепроданы, но в меньшей степени (Все биржи: -60.3, NYSE: -68.25, Nasdaq: -53.93). Потенциал отскока ослаб.

Доля акций S&P 500, торгующихся выше 50-дневной скользящей средней (противоположный индикатор), выросла до 50% и остается нейтральной.

По нашему мнению, коэффициент покупки/продажи открытых инсайдеров продолжает колебаться в сторону большого желтого флага, поскольку инсайдеры продолжали активизировать свои недавние продажи до медвежьего значения 18.8. Они были очень активными продавцами в течение последних нескольких сессий перед лицом падающего рынка. Мы бы предпочли видеть в них покупателей слабости, но таких действий пока не предвидится.

Соотношение покупки/продажи Open Insider составляет 18.8% (медвежий)

Бестрендовый Rydex Ratio (противоположный индикатор) опустился до +0.03 и стал нейтральным.

Отношение медведей/быков AAII на этой неделе (противоположный индикатор) упало до 0.87, так как медвежьи настроения снизились и остаются нейтральными.

Соотношение медведей/быков (противоположный индикатор) Investors Intelligence нейтрально и составляет 59.4.

Оценка S&P завышена

Оценка продолжает вызывать беспокойство.

Предварительная 12-месячная консенсус-оценка прибыли Bloomberg для S&P 500 упала до $220.69 на акцию и продолжает оставаться проблемой, поскольку коэффициент P/E, равный 18.2x, остается со значительной премией по сравнению с приблизительной справедливой стоимостью, рассчитанной по «правилу 20». 16.1х. Мы повторяем, что оценка, по нашему мнению, по-прежнему оставляет мало права на ошибку для акций.

Доходность форвардной прибыли S&P составляет 5.55%.

Доходность 10-летних казначейских облигаций закрылась снижением на уровне 3.88%. Согласно нашему анализу, он находится в краткосрочном восходящем тренде с поддержкой на уровне 3.76% и сопротивлением на уровне 4.01%.

Наш обзор рынка

Хотя графики в настоящее время демонстрируют в основном положительные тенденции, рост инсайдерских продаж и рыночная оценка по-прежнему предполагают, что осторожность остается уместной, прежде чем вмешиваться.