Как инвестировать в фондовый рынок и никогда не потерять деньги

Аннуитеты с фиксированным индексом — не единственный способ инвестировать в фондовый рынок и быть уверенным в том, что вы не потеряете деньги в краткосрочной перспективе.

Это потому, что есть альтернатива «сделай сам», которая позволяет избежать высоких комиссий, связанных с аннуитеты с фиксированным индексом (ФИА). И это не особо обременительно.

Я сосредоточусь на этой самодельной альтернативе в качестве продолжения колонка прошлой недели о стратегиях защиты вашего портфеля акций от убытков. Как вы, возможно, помните, в этой колонке я упомянул конкретную FIA, которая не только гарантирует, что вы не потеряете деньги в течение 12 месяцев, но и выплачивает вам 55% прибыли фондового рынка, когда она растет. Взамен вы теряете все дивиденды, а также 45% прибыли фондового рынка.

Несколько читателей написали мне по электронной почте, чтобы сказать, что они не думали, что это была хорошая сделка. Они утверждали, что отказ почти от половины потенциала роста фондового рынка и всех дивидендов — это слишком высокая цена за то, чтобы не потерять деньги в течение любого 12-месячного периода.

Мой ответ этим читателям: можно обеспечить более высокий уровень участия, инвестируя большую часть своего портфеля акций в облигации и используя небольшой остаток для покупки индексных колл-опционов в деньгах, срок действия которых истекает одновременно со сроком погашения облигаций. Вы гарантированно не потеряете деньги в период между началом сделки и датой погашения облигаций и истечения срока действия опционов.

Чтобы оценить перспективность этого подхода, рассмотрим моделирование, проведенное несколько лет назад Майкл Эдесс (адъюнкт-профессор Гонконгского университета науки и технологий) и Роберт Хюбшер (основатель Сайт советника Перспективы). Они предположили, что их гипотетический портфель каждые два года инвестировал 93.7% в высококачественные корпоративные облигации со сроком погашения через два года и 6.3% в двухлетний опцион колл на S&P 500 с погашением в течение месяца. при преобладающей двухлетней ставке корпоративных облигаций (3.3%) и предположении, что S&P 500 будет давать ставку 8% в годовом исчислении, эта стратегия «облигации плюс опционы» дала доходность в годовом исчислении 5.4% за смоделированный 12-летний период.

Обратите внимание, что срок погашения облигаций и опционов, который вы выбираете, эквивалентен «периоду сброса», в течение которого FIA гарантирует, что вы не потеряете деньги. Это означает, что нет никакой гарантии, что вы не потеряете деньги в течение этого периода сброса. Например, вы бы потеряли деньги в прошлом году, если бы в январе 2022 г. начали следовать стратегии, использованной в моделировании Эдесес/Хюбшер, поскольку обе двухлетние корпоративные облигации и двухлетний S&P 500
SPX,
+ 1.61%

опцион колл упал. Но к концу этого года вы, как минимум, снова будете здоровы и получите хорошую прибыль, если фондовый рынок поднимется выше уровня начала 2022 года.

Если два года — это слишком большой срок, чтобы ждать, пока вы снова станете целым, вам следует выбирать краткосрочные облигации и опционы. Как правило, ваш потенциал роста будет меньше при более коротких сроках погашения/сроках погашения. Это просто еще один способ сказать, что бесплатных обедов не бывает: если вы хотите увеличить потенциальную прибыль, вам нужно пойти на больший риск.

Это помогает нам понять большие потери в прошлом году взаимного фонда, который придерживается этой стратегии «облигации плюс коллы». В противном случае его потеря может показаться вам причиной избегать всех вариантов стратегии, хотя это не совсем справедливая оценка. Я имею в виду ETF Amplify BlackSwan Growth & Treasury Core.
ЛЕБЕДЬ,
+ 1.80%
,
который потерял 27.8% в 2022 году. Причина его больших убытков заключалась в том, что некоторые из казначейских облигаций, которыми владел фонд, были долгосрочными, а это означает, что у фонда был такой же профиль риска / вознаграждения, что и у FIA, но с гораздо более длительным периодом сброса.

Различные способы реализации стратегии «облигации плюс колл»

Но вам не нужно сосредотачиваться на долгосрочных облигациях, чтобы следовать этой стратегии. Цви Боди, который в течение 43 лет был профессором финансов в Бостонском университете и посвятил большую часть своей карьеры исследованию вопросов пенсионного финансирования, сказал в интервью, что есть несколько факторов, которые следует учитывать при выборе наиболее разумного варианта. . К ним относятся:

  • Продолжительность периода, в течение которого вы готовы потерять деньги, даже если к концу вы снова станете целым. Если этот период короче, вам следует выбирать краткосрочные облигации и колл-опционы с более близким сроком действия. Боди отмечает, что вам не нужно придерживаться одного и того же периода сброса каждый раз, когда вы меняете стратегию. Например, если сегодня вы особенно не склонны к риску, вы можете выбрать годовой период сброса; через год, если вы чувствуете себя более агрессивно, вы можете выбрать двух- или трехлетний период сброса.

  • Ваша терпимость к кредитному риску. Если вы особенно не склонны к риску, вы можете выбрать Treasurys для облигационной части этой стратегии. Если вы готовы нести больший кредитный риск, вы можете вместо этого использовать корпоративные облигации с высоким рейтингом или, если вы еще более агрессивны, облигации с более низким рейтингом.

  • Форма кривой доходности. Если кривая плоская или перевернутая, вы можете обеспечить более высокую ставку участия, даже сосредоточившись на облигациях с более коротким сроком погашения и опционах колл с более коротким сроком действия. Например, с сегодняшней перевернутой кривой доходности однолетние казначейские облигации приносят больше, чем двухлетние казначейские облигации (1% против 2%). Таким образом, выстраивая стратегию «облигации плюс колл» с годовым периодом сброса, вы можете обеспечить более высокий уровень участия в течение следующего года, чем при двухлетнем периоде. Но Боди напоминает нам, что в конце этого года существует риск реинвестирования; если ставки намного ниже, чем сейчас, эффективная ставка участия на следующий год будет ниже, чем если бы вы сегодня выбрали двухлетний период сброса.

  • TIPS по сравнению с казначейскими облигациями или корпоративными облигациями. Боди говорит, что могут быть случаи, когда TIPS — казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции — будут предпочтительнее обычных казначейских облигаций или корпораций для облигационной части вашей стратегии «облигации плюс колл».

Независимо от того, какой вариант стратегии «облигации плюс колл» вы используете, вам необходимо пролонгировать ее, когда облигации и опционы погашаются и истекают. Это означает, что вам нужно будет уделять пристальное внимание различным факторам, которые упоминает Боди. Но это не должно быть обременительным: даже такой короткий период сброса, как один год, означает, что в течение последующих 12 месяцев вы можете спокойно игнорировать колебания рынка.

Несмотря на это, всегда полезно проконсультироваться с квалифицированным специалистом по финансовому планированию. Удачи!

Марк Халберт - постоянный автор MarketWatch. Его рейтинг Hulbert Ratings отслеживает инвестиционные бюллетени, за аудит которых выплачивается фиксированная плата. С ним можно связаться по [электронная почта защищена]

Источник: https://www.marketwatch.com/story/how-to-invest-in-the-stock-market-and-never-lose-moneypart-ii-53eff0d0?siteid=yhoof2&yptr=yahoo.