«Скрытое» кредитное плечо представляет собой экономическую проблему на 65 триллионов долларов, поскольку эксперты беспокоятся о том, что может спровоцировать следующий крах рынка

Верхняя строка

Экономисты Банка международных расчетов предупредили в понедельник, что растущее бремя скрытого кредитного плеча увеличилось до огромных 65 триллионов долларов в малоизвестном уголке валютного рынка, что затрудняет взимание рисков, связанных с финансовым сектором, что беспокоит экспертов. о возможных триггерах очередного глобального финансового краха.

Ключевые факты

В ежеквартальном отчете опубликованный В понедельник БМР сообщил, что финансовые учреждения, такие как пенсионные фонды, страховщики и теневые банки за пределами США, имеют долларовый долг в размере 65 триллионов долларов США по валютным свопам, форвардам и валютным свопам, которые не учитываются в балансовых отчетах, что представляет собой «большой и растущий объем недостающего долга в долларах США».

Из-за растущего использования теневого банкинга на рынках свопов аналитики и рейтинговые агентства не могут отслеживать эти обязательства, срок погашения которых обычно составляет менее года и которые уже уязвимы для нехватки финансирования (когда заемщики не могут получить доступ к капиталу). ), предупредили в своем отчете экономисты Клаудио Борио, Роберт Макколи и Патрик Макгуайр.

«Даже неясно, сколько аналитиков знают о существовании крупных забалансовых обязательств», — сказали экономисты, предупредив, что прошлые опасения по поводу финансирования были «горячими точками» краха рынка Covid и Великого финансового кризиса, вынудившего Федеральный Резерв для поддержки долларовой ликвидности, чтобы предотвратить серьезные сбои на рынке.

По словам экономистов, без вмешательства любые беспорядки могут вынудить заемщиков платить высокие процентные ставки или, возможно, продать другие активы с большими дисконтами, поскольку они изо всех сил пытаются погасить долги, не имея доступа к своим долларам.

После нестабильность на рынке облигаций Великобритании в октябре этого года вызвало беспрецедентное вмешательство Банка Англии (который предупредил, что беспорядки представляют «существенный риск» для экономики Европы), Тобиас Адриан из Международного валютного фонда предупредил, что такое скрытое использование дисфункции» в других странах.

В Financial Times интервью, главный инвестиционный директор Amundi Винсент Мортье назвал хаос «напоминанием о том, что теневое банковское дело — это реальность», поскольку он предупредил, что возникающие проблемы теперь «намного сложнее, чем в 2007 году, когда кредитное плечо было преимущественно в банках», и указал на быстрый крах. Archegos Capital Management в качестве примера рисков.

Важная цитата

«Внебалансовый долларовый долг может оставаться вне поля зрения и внимания — но только до тех пор, пока в следующий раз ликвидность долларового финансирования не столкнется», — пишут аналитики. «Тогда скрытый левередж в портфелях пенсионных фондов и страховых компаний… может стать проблемой для политики».

Удивительный факт

Как сообщило в понедельник BIS, оборот сделок в сомнительном пуле валютных деривативов в апреле приблизился к 5 триллионам долларов в день, что составляет две трети дневного мирового валютного оборота в целом.

Ключевой фон

Повышение процентной ставки ФРС и ужесточение политики центральными банками по всему миру вызвали резкие спады на рынках жилья и акций, а также растущее число экспертов. беспокоиться беспорядки могут в конечном итоге спровоцировать заражение крупным сбоем на финансовом рынке. Политики уже были обеспокоены плохой ликвидностью на рынке казначейских облигаций, поскольку доходность 30-летних казначейских облигаций подскочила в последние недели, написал в недавней заметке кредитный стратег Bank of America Юрий Селигер. Кроме того, «резкое падение цен на жилье» вызвало опасения по поводу финансовой стабильности, поскольку жилищный сектор составляет ключевую часть экономики США, отмечает Селигер. Потрясения на рынке валютных свопов — еще один потенциальный триггер.

Дальнейшее чтение

Председатель ФРС Джером Пауэлл, преследуемый призраком Пола Волкера, может подорвать экономику (Forbes)

Источник: https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2022/12/05/hidden-leverage-poses-65-trillion-economic-challenge-as-experts-worry-what-could-trigger-next- обвал рынка/