Вот почему акции Royal Caribbean и Carnival — это выгодная покупка

За последние два года, с тех пор как в конце февраля 2020 года разразилась пандемия коронавируса, круизная индустрия терпела один удар за другим. И хотя ситуация улучшилась после продолжительного периода, когда круизам не разрешалось выходить из портов США, это не означает, что для Royal Caribbean International вернулся к 2019 году. (RCL) , Карнавал Круиз Лайн (CCL) , и Норвежская круизная линия (NCLH) .

Промышленность проделала замечательную работу, вернув операции почти к нормальному состоянию. Все три круизные линии не только вернули все свои корабли в эксплуатацию, но и продолжают реализовывать планы по новым кораблям и другим инвестициям, включая усовершенствование частных островов и развитие новых портов.

При этом Carnival только что отчиталась о доходах за второй квартал, и рынку совсем не понравились цифры. Акции всех трех круизных линий 30 сентября упали на двузначные цифры, но трейдеры явно упустили из виду, что помимо роста затрат и убытков (оба ожидаемы), круизная линия в значительной степени принесла хорошие новости.

Источник изображения: Shutterstock

Carnival преуспел в областях, которые он контролирует

Carnival сообщила о чистом убытке по GAAP в размере 770 миллионов долларов за квартал. Это было вызвано более высокими затратами, поскольку компания специально сослалась на расходы на рекламу и на то, что часть ее парка автомобилей недоступна для производства. доходы.

В то время как скорректированные круизные расходы компании с начала года без учета топлива на ALBD в течение 2022 года были получены за счет продажи менее эффективных судов меньшего размера и поставки более крупных и более эффективных судов, это преимущество компенсируется тем, что часть ее флота находится в статус приостановки на часть года, расходы, связанные с перезапуском, увеличение количества дней в сухом доке, стоимость поддержания усиленных протоколов охраны труда и техники безопасности, инфляция и цепочками поставок сбои. Компания ожидает, что многие из этих затрат и расходов закончатся в 2022 году.

Если вы инвестируете в какую-либо круизную линию, вы должны делать это на очень долгосрочной основе. Это делает рентабельность менее важной проблемой, чем то, что компания восстанавливает свой бизнес, и Carnival продемонстрировала некоторые очень позитивные признаки в этом направлении.

Выручка увеличилась почти на 80% в третьем квартале 2022 г. по сравнению со вторым кварталом 2022 г., что отражает продолжающееся последовательное улучшение.
Бортовой и прочий доход на PCD в третьем квартале 2022 г. значительно увеличился по сравнению с высоким показателем 2019 г.
Общий объем депозитов клиентов составил 4.8 млрд долларов США по состоянию на 31 августа 2022 года, приблизившись к 4.9 млрд долларов США по состоянию на 31 августа 2019 года, что стало рекордным третьим кварталом.
Новые заказы в третьем квартале 2022 года в основном компенсируют историческое сезонное снижение депозитов клиентов в третьем квартале (снижение на 0.3 миллиарда долларов в третьем квартале 2022 года по сравнению со снижением на 1.1 миллиарда долларов за тот же период в 2019 году).

Carnival (и, вероятно, все круизные линии) пострадали из-за того, что цены в целом упали, а некоторые пассажиры оплачивают свои поездки, используя будущие круизные кредиты от круизов, отмененных во время пандемии. Хотя это не главное. Carnival увеличивает пассажиропоток и возвращает людей на свои корабли.

«С тех пор, как в прошлом месяце мы объявили об ослаблении наших протоколов, мы заметили значительное улучшение объемов бронирований и теперь значительно опережаем высокие уровни 2019 года», — сказал генеральный директор Carnival Джош Вайнштейн. «Мы рассчитываем извлечь выгоду из этого импульса, предприняв новые усилия по созданию спроса. Мы сосредоточены на обеспечении значительного роста выручки в долгосрочной перспективе, используя преимущества краткосрочной тактики, чтобы быстро зафиксировать цену и количество бронирований в промежуточный период».

По сути, цены на круизы сейчас низкие, потому что важнее вернуть клиентов на борт, чем поддерживать целостность ценообразования. Это тактика, которая может повредить долгосрочному ценообразованию, но круизная индустрия менее уязвима, чем другие виды отдыха. кредита потому что всегда были большие колебания цен в зависимости от календаря и возраста бронируемого корабля.

Это долгое путешествие для круизных компаний

Карнавал торговался на 52-недельном минимуме после того как сообщил. Это довольно серьезная чрезмерная реакция, учитывая, что осенью 2021 года круизная индустрия почти не работала.

Да, индустрии предстоит пройти долгий путь. Все три основные круизные компании взяли на себя миллиардные долги во время пандемии. Рефинансирование этого долга в условиях более высоких процентных ставок является сложной задачей, но Carnival (и ее конкуренты) сталкивались с этим.

Это произошло с некоторым разбавлением акционеров. Carnival продала новых акций на 1.15 млрд долларов в течение квартала, но ликвидность компании составляет более 7.4 млрд долларов. Вайнштейн оптимистичен (он должен быть оптимистичен, это часть его работы) в отношении будущего.

«В течение третьего квартала наш бизнес продолжал двигаться по положительной траектории, достигнув более 300 миллионов долларов скорректированной EBITDA и достигнув почти 90-процентной загрузки на наших августовских рейсах. Мы продолжаем сокращать разрыв до 2019 года по мере того, как мы продвигаемся в течение года, наращивая заполняемость за счет увеличения пропускной способности и снижения удельных затрат», — сказал он.

Обычно легко уволить генерального директора, делающего оптимистичные комментарии после сообщения об убытках, но в этом случае Carnival в основном следовал пути восстановления, который он изложил, когда вернулся в плавание. И Royal Caribbean, и Norwegian пошли по одному и тому же пути, и, хотя получение существенной прибыли акционерами может занять некоторое время, это сильные компании, построенные на долгосрочную перспективу, которые заработали много денег до пандемии и должны сделать это снова.

Источник: https://www.thestreet.com/investing/why-royal-caribbean-carnival-stock-are-good-buys?puc=yahoo&cm_ven=YAHOO&yptr=yahoo.