Кто сказал, что облигации не могут быть роскошными?
По данным Truist Advisory Services, инвестиции в рынок казначейских облигаций США на сумму почти 24 триллиона долларов и другие формы государственного долга могут стать хорошей ставкой в следующем году, особенно если грянет новая рецессия.
Команда изучила последние четыре рецессии в США и обнаружила, что инвесторы, которые избегали значительных рисков, вкладывая средства в облигации, обеспеченные американским правительством (см. график), получали относительно высокие доходы.
За последние четыре рецессии долг, поддерживаемый государством, приносил в среднем 6.6% годовой доходности.
Истинное богатство
Средняя доходность государственного долга за последние четыре рецессии превышала доходность как инвестиционного уровня, так и высокодоходных «мусорных» облигаций, по которым инвесторам, как правило, платят больше, чтобы они брали на себя кредитные риски, включая угрозу роста корпоративных дефолтов. в неустойчивой экономике.
Это контрастирует с обычно более низкой доходностью казначейских облигаций и ценных бумаг, обеспеченных ипотечными агентствами, которые объединены в категорию «безрисковых», поскольку риски дефолта будут покрыты поддержкой правительства США, даже если процентные риски не покрываются. .
«История показала, что во время экономического спада как инвестиционные, так и высокодоходные корпоративные облигации отставали от государственных облигаций США», — написал Кейт Лернер, содиректор по инвестициям и стратегическая команда Truist, в своем прогнозе на 2023 год.
«Учитывая наши ожидания замедления роста в следующем году, мы рекомендуем смещение в сторону повышения качества для ассигнований с фиксированным доходом, начиная с 2023 года».
После исторически плохой 2022 год, доходность американских облигаций с фиксированным доходом недавно поднялась до самого высокого уровня примерно за десятилетие, поскольку Федеральная резервная система резко повысила процентные ставки, чтобы атаковать упорно высокие уровни инфляции.
10-летняя ставка казначейства
TMUBMUSD10Y,
превысил 4% в октябре, но с тех пор упал примерно до 3.6%, в то время как его более короткий 2-летний
TMUBMUSD02Y,
аналог был около 4.4% в понедельник. Инвесторы наблюдали за серией «инверсий» кривой доходности как признак того, что рецессия в США, вероятно, надвигается.
Однако экономическую картину омрачают продолжающиеся потребительские расходы, бурный рост рынка труда и значительный рост заработной платы, и все это может удерживать инфляцию на высоком уровне и вынуждать ФРС более агрессивно повышать ставки, чем ожидалось ранее.
«Несмотря на устойчивый рынок труда и продолжающийся рост потребительских расходов, экономика никогда не была так нелюбима, как сейчас», — сказал Боб Шварц, старший экономист Oxford Economics, в пятничной заметке для клиентов, добавив, что рекордное количество экономистов ожидает рецессии в ближайшие 12 месяцев, хотя он думает, рецессия не скоро появится "в любое время скоро."
Фондовые индексы США показали худшее дневное падение примерно через месяц в понедельник из-за опасений, что ФРС, возможно, придется оставаться агрессивной в своем курсе повышения ставок, чтобы подавить инфляцию на фоне бурного рынка труда. Промышленный индекс Доу-Джонса
DJIA,
потерял 1.4%, а S&P 500
SPX,
потерял 1.8%, закончившись на отметке 3,998.84. Составной индекс Nasdaq
КОМП,
упал на 1.9%, по данным FactSet.
Команда Лернера ожидает, что в следующем году S&P 500 будет находиться в диапазоне от 3,400 до 4,300, что будет соответствовать среднему годовому спреду в 27% между рыночным максимумом и минимумом с 1950 года.
Читайте также: Ралли медвежьего рынка иссякает, и пришло время фиксировать прибыль, говорит Уилсон из Morgan Stanley.
Источник: https://www.marketwatch.com/story/heres-where-investors-made-a-risk-free-6-6-return-in-the-past-four-us-recessions-11670280571?siteid= yhoof2&yptr=yahoo