Рынки уже достигли дна?

На этом сложном фондовом рынке есть только один вопрос: «Мы видели дно?»

Вы были бы прощены, если бы подумали, что показатели Доу-Джонса говорят, что худшее уже позади. Это было звездное выступление.

Вот диаграмма:

Бык скажет «вырваться».

Я вижу другое:

Вот S&P 500:

Так что индекс Доу-Джонса, который я люблю, — лишний. Dow не является широким индексом, и он также относится к защитным акциям. Думаю, вы понимаете, к чему я клоню.

Давайте остановимся здесь. У нас случилась авария. Это пограничный показатель, но он достигает отметки в 25% там, где это важно, на тщательно курируемом рынке. Вопрос больше не в том, рухнет ли рынок, а в том, будет ли последняя капитуляция перед этим крахом?

Большинство скажут, что прежде чем станет лучше, все станет еще хуже, но это не очень хорошая мера, потому что рынок смотрит вперед и уже оценивает 2024 год. Будут ли дела в 2024 году такими же плохими?

На все это у меня есть довольно дикая теория, и она звучит примерно так: чтобы застраховать рынок, вы открываете длинные позиции на прибыльных рынках и шортите на проигрышных. Эта идея привела к концентрации «победителей», в то время как остальные участники рынка — проигравшие. Таким образом, огромный кусок стоимости заперт в глупо переоцененных акциях, в то время как большое количество хороших акций находится в дураках. По мере того, как эта ситуация разворачивается, нелюбимые короткие позиции растут, а чрезмерно любимые длинные позиции падают. Небольшое количество мегаакций рухнет в оценке, в то время как широкая база, особенно нелюбимая защита, может остаться на плаву или даже преуспеть, когда рынок рухнет. К сожалению, на последнем этапе этой постковидной перестройки ничего не получится.

Мы достаточно скоро узнаем, достигнуто ли дно, потому что, если нет, мы увидим большую коррекцию в следующие 8-12 недель.

Сейчас не время рисковать, и это само по себе говорит мне о том, что эта динамика рынка, приведшая к огромным потерям для многих, еще не закончилась.