Поэтапность Гринспена, пожалуйста, хватит шокировать и трепетать, говорит эксперт

Пожалуйста, Федеральная резервная система откажется от своих попыток произвести впечатление на мир.

Согласно недавнему отчету опытного эксперта с Уолл-стрит Джима Полсена, главного инвестиционного стратега Leuthold Group, экономика и инвесторы нуждаются в небольших корректировках политики.

«Периоды политики «Ho-Hum» представляли собой золотую середину фондового рынка», — говорится в отчете. «в той степени, в которой акции работают лучше, скучная политическая программа также выгодна для экономики».

Полсен основывает это на анализе десятилетий рынка и данных о настроениях. В период с 1978 по 2022 год он изучал мнение о государственной политике на основе Мичиганского исследования потребительских настроений (MCSS).

Исследование показало, что «экономические стратегии несколько чаще расцениваются как негативные, чем наоборот», говорится в отчете. Шкала настроений колеблется от 50 до минус 50, а среднее значение составило -9.4.

Этот вывод не должен быть слишком удивительным. Правительство не известно как оплот эффективности или хороших экономических решений.

Однако именно то, что будет дальше, действительно интересно для инвесторов. Акции работали намного лучше, когда потребители не считали политику ни ужасной, ни потрясающей. Скорее, категория «meh», казалось, привлекала Уолл-Стрит.

«S&P 500 находился в выигрышном положении, когда экономическая политика считалась приземленной», — говорится в отчете.

В частности, когда показания MCSS находились в среднем квинтиле, примерно между минус 5 и минус 15, в течение следующего года на рынке наблюдался огромный подъем. Годовой прирост на предстоящий год составил 23.1%, говорится в отчете, и наблюдалось снижение рынка за один из четырех месяцев.

Это контрастирует с периодами, когда показатели настроений были за пределами среднего квинтиля. В этих случаях S&P 500 продемонстрировал сравнительно паршивый прирост в среднем на 7.1%.

Пока в этом году Биржевой фонд SPDR S&P 500 (SPY
), который отслеживает индекс S&P 500, упал на 17%, по данным Yahoo. Что еще хуже, перспективы высоких доходов на следующие 12 месяцев не выглядят хорошими, основываясь на недавних показаниях MCSS, которые находятся далеко за пределами среднего квинтиля, с отрицательной стороны.

Конечно, это может измениться, если администрация Байдена сможет начать вносить то, что Полсен называет «приземленными» изменениями в политике и переместит настроения в «средний» квинтиль.

«Чиновники должны принять к сведению; Меньше шока и трепета и больше постепенности Гринспена», — говорится в отчете со ссылкой на главу ФРС Алана Гринспена, который помог сохранить низкий уровень инфляции и относительно стабильные рынки в 1990-х годах и в новом тысячелетии.

Отчет продолжается:

• «Воздержитесь от чрезмерных и импульсивных ответов, ограничьте количество пресс-секретарей ФРС и интервью с членами правления, а также избегайте частых споров в Конгрессе о налогах и расходах. Меньше сосредотачивайтесь на том, чтобы быть обидчивым, прозрачным коммуникатором, а вместо этого сосредоточьтесь на реализации мер с помощью простого, сдержанного и тусклого закулисного подхода».

Или, говоря прямо, перестаньте быть в центре внимания и вместо этого делайте свою работу.