Несмотря на парад прогнозы рецессии с Уолл-стрит в этом году, стратеги Goldman Sachs по-прежнему считают, что «мягкая посадка" похоже.
Но это не значит, что инвесторы фондового рынка должны праздновать.
Исследовательская группа инвестиционного банка со 153-летней историей, возглавляемая главным американским стратегом по акциям Дэвидом Костином, заявила на этой неделе, что, по их мнению, S&P 500 упадет примерно на 10% до 3600 в течение следующих трех месяцев по мере роста процентных ставок.
После этого Костин и его команда сделали вывод, что индекс голубых фишек завершит 2023 год на уровне 4000 — примерно на том же уровне, на котором он закрылся сегодня.
Их аргумент основан на идее, что битва Федеральной резервной системы с инфляцией закончится к маю следующего года, что поможет поднять цены на акции с их минимума даже в условиях остановки глобального экономического роста.
ФРС повысила ставку шесть раз в этом году для борьбы с инфляцией, невиданной с начала 1980-х гг. В октябре стали проявляться результаты его работы, когда годовая инфляция, измеряемая индексом потребительских цен (ИПЦ), упала до 7.7%, значительное падение по сравнению с 9.1% июньский пик.
«Наши экономисты ожидают, что к началу 2023 года станет ясно, что инфляция замедляется, и ФРС уменьшит масштабы повышений и в конечном итоге прекратит ужесточение», — написал Костин в исследовательской заметке в понедельник.
Но в то же время, в связи с отсутствием роста корпоративной прибыли на горизонте и давлением на маржу прибыли компаний, Костин и его команда заявили, что «ожидают меньше боли, но также и не прибыли» для акций в 2023 году.
И они предупредили, что есть один ключевой риск для их тезиса о плоском годе для акций — рецессия.
«[Плоская] доходность в нашем базовом сценарии и [] большой спад в рецессии означают, что инвесторы должны сохранять осторожность», — написали они.
«Особый риск»
Вот факты. Немного 98% руководителей ожидать рецессии в течение 18 месяцев и 72% экономистов опрошенные Национальной ассоциацией экономики бизнеса ожидают рецессии в течение следующего года. Тем временем, 75% избирателей считают, что мы уже находимся в рецессии, и миллиардеры, такие как Илон Маск, соглашаться.
Несмотря на это, Goldman Sachs считает, что экономика США достаточно сильна, чтобы выдержать шторм, даже если его аналитики признают, что серьезный экономический спад «остается явным риском».
Костин и его команда утверждают, что если рецессия все же произойдет, корпоративная прибыль в следующем году упадет на 11%. Для S&P 500 это будет означать падение до 3150 (-22%) в нижней точке рецессии.
Когда это низкая точка? Костин и его команда не делали такого прогноза, но утверждали, что когда данные об экономическом росте самые плохие, рынки обычно достигают дна.
Они отметили, например, что в 12 рецессиях после Второй мировой войны S&P 500 «часто» достигал дна в течение нескольких месяцев после минимума цикла производственного индекса ISM, который является показателем экономической активности в производственном секторе. .
Наконец, Костин и его команда отметили, что в следующем году аппетит к акциям будет меньше из-за сокращения количества корпоративных выкупов, а также меньшего количества покупок акций среди розничных инвесторов, что может повредить ценам на акции.
«Выкупы были крупнейшим и наиболее стабильным источником спроса на акции на протяжении более 10 лет, но спрос снизится в 2023 году», — написали они, прогнозируя снижение корпоративных выкупов на 10% по сравнению с прошлым годом.
Goldman также ожидает, что домохозяйства станут чистыми продавцами акций впервые с 2018 года в следующем году с предполагаемым оттоком в 100 миллиардов долларов.
Эта история изначально была опубликована на Fortune.com
Еще от Fortune:
Американский средний класс переживает конец эпохи
5 самых распространенных ошибок, которые допускают победители лотереи
Устали от нового варианта Omicron? Будьте готовы к этому симптому
Источник: https://finance.yahoo.com/news/goldman-forecast-stocks-over-next-204606539.html.