(Блумберг) — Goldman Sachs Group Inc. снизила целевой показатель индекса S&P 500 на конец года с 3,600 до 4,300, утверждая, что резкое изменение прогноза повышения процентных ставок окажет давление на оценку акций США.
Сценарий с более высокой процентной ставкой в модели оценки Goldman поддерживает соотношение цены и прибыли в 15 раз по сравнению с 18-кратным ранее, написали стратеги, включая Дэвида Дж. Костина, в записке в четверг. «Наши экономисты теперь прогнозируют, что FOMC повысит учетную ставку на 75 базисных пунктов в ноябре, на 50 базисных пунктов в декабре и на 25 базисных пунктов в феврале при пиковой ставке по фондам 4.5–4.75%».
Goldman сказал, что риски для его последнего прогноза по-прежнему смещены в сторону понижения из-за растущих шансов на рецессию — сценарий, который приведет к сокращению корпоративных доходов, увеличению разрыва в доходности и снижению эталонного показателя акций США до минимума 3,150. Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл дал понять, что он рискует рецессией, чтобы бороться с инфляцией, что вызвало опасения, что центральные банки могут подорвать глобальный рост.
По данным американского инвестиционного банка, оценка акций и реальная доходность шли в ногу в течение последних нескольких лет, но в последнее время эта взаимосвязь нарушилась, что создает риск для акций. Ранее предполагалось, что реальные ставки к концу 2022 года составят примерно 0.5%, по сравнению с текущим предположением в 1.5%.
Goldman снижает свою цель, так как несколько стратегов, опрошенных Bloomberg, снизили свои оценки S&P 500 на конец года, даже несмотря на то, что они все еще в среднем видят потенциал роста на 16% по сравнению с текущими уровнями до конца этого года. Аналитики также снизили целевые цены на акции США, но по-прежнему прогнозируют почти 26-процентную доходность эталона в течение следующих 12 месяцев. Оценки прибыли S&P 500 выросли на 6% в этом году, но с июня произошли некоторые сокращения.
Костин и его коллеги написали, что большинство инвесторов в акции придерживаются мнения, что сценарий жесткой посадки неизбежен, и их внимание сосредоточено на сроках, масштабах и продолжительности потенциальной рецессии. По их словам, при такой структуре 3-, 6- и 12-месячные цели S&P 500 достигают 3,400, 3,150 и 3,750 соответственно.
Безусловно, индекс S&P 500 отставал от индекса Stoxx Europe 600 с 12 сентября, когда Костин и его команда заявили, что считают США более надежной ставкой, чем Европа. Они также говорят, что рост индекса фондового индекса США до 4,300 пунктов в конце года возможен, если инфляция продемонстрирует явные признаки снижения.
Новая базовая цель Goldman предполагает падение эталонного показателя акций США на 4.2% по сравнению с закрытием в четверг. Он прогнозирует 6-месячные и 12-месячные цели для индикатора на уровне 3,600 и 4,000 соответственно.
Американский банк, как и многие его коллеги, советует, что повышенная неопределенность требует от инвесторов защитной позиции, и им следует владеть акциями с качественными характеристиками, такими как сильные балансы, высокая доходность капитала и стабильный рост продаж.
(Обновления с точки зрения стратега и аналитика в пятом абзаце)
Больше подобных историй можно найти на bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/goldman-slashes-p-500-target-044427342.html.