Найдите безопасность и высокую доходность в этих трех основных товариществах с ограниченной ответственностью

Очень высокая дивидендная доходность может сигнализировать о том, что сокращение дивидендов не за горами. Но товарищества с ограниченной ответственностью могут быть хорошим исключением из этого правила. Здесь мы обсудим три высокодоходных основных товарищества с ограниченной ответственностью.s которые предлагают доходность распределения выше среднего с большим запасом прочности.

Партнеры Magellan Midstream: стабильный поток дивидендов 

Партнеры Magellan Midstream (MMP) имеет самую длинную трубопроводную систему нефтепродуктов в США. Его трубопроводная сеть связана почти с половиной всех нефтеперерабатывающих мощностей США. Транспортировка и хранение нефтепродуктов приносит 65% общего операционного дохода, а транспортировка и хранение сырой нефти приносит оставшиеся 35% операционного дохода.

Большинство нефтяных компаний очень уязвимы к рецессиям и спадам на энергетическом рынке из-за драматических циклов подъемов и спадов в этом секторе. Magellan — одна из самых устойчивых нефтяных компаний благодаря своей защитной бизнес-модели. Компания взимает плату, пропорциональную объемам продукции, транспортируемой и хранимой в ее сети. Более того, у него есть контракты на минимальный объем со своими клиентами, и, следовательно, он получает значительные суммы вознаграждения, даже когда его клиенты перевозят меньшие объемы, чем обычно. Только 9% операционного дохода Magellan напрямую зависит от цен на сырьевые товары.

Достоинства этой надежной бизнес-модели были очевидны во время каждого спада в энергетическом секторе. В 2020 году все крупные производители и переработчики нефти понесли чрезмерные убытки из-за жесткого спада, вызванного коронавирусным кризисом. Magellan оказалась одной из самых устойчивых нефтяных компаний, поскольку ее распределяемый денежный поток на единицу продукции в том же году снизился всего на 18%.

Более того, Magellan сейчас имеет сильный бизнес-импульс. Благодаря санкциям, введенным западными странами против России за ее вторжение в Украину, и агрессивному сокращению добычи ОПЕК, США являются единственным крупным производителем нефти, который может компенсировать потерянные баррели. В результате добыча нефти в США вернулась почти к допандемическому уровню и, вероятно, продолжит расти в ближайшие годы. Это означает, что через сеть Magellan будут проходить большие объемы сырой нефти и нефтепродуктов.

Благодаря своей защитной бизнес-модели Magellan добилась исключительных показателей роста дистрибуции. MLP увеличивал свое распространение в течение 70 кварталов подряд со среднегодовым темпом 12%, пока не заморозил свое распространение во втором квартале 2020 года из-за пандемии. Он сохранял свое распределение постоянным в течение семи кварталов подряд и возобновил его рост в конце 2021 года благодаря восстановлению энергетического сектора. В целом, Magellan увеличивает свою дистрибуцию 20 лет подряд со среднегодовым темпом 10%.

Поскольку этот период включает в себя Великую рецессию, обвал цен на нефть в 2015–2016 годах и пандемию, рекорд роста дистрибуции Magellan является свидетельством устойчивости ее бизнес-модели. Инвесторам будет сложно найти более устойчивую нефтяную компанию.

Кроме того, Magellan в настоящее время предлагает доходность дистрибуции 8.1%. Учитывая приличный коэффициент покрытия распределения 1.2, надежную бизнес-модель и здоровый баланс, инвесторы должны быть уверены, что распределение безопасно. С другой стороны, из-за слабого портфеля проектов роста разумно не ожидать значительного роста дистрибуции в будущем. Тем не менее, исключительная доходность акций и их надежные деловые показатели представляют собой привлекательное сочетание.

Получите дополнительный доход от MPLX 

МПЛКС (MPLX) — диверсифицированная MLP, созданная Marathon Petroleum в 2012 году. Она работает в двух сегментах: логистика и хранение, что включает в себя транспортировку и хранение сырой нефти и нефтепродуктов, и сбор и переработка, которая связана с природным газом и сжиженный природный газ. Логистика и хранение генерируют примерно 65% общей прибыли MPLX до вычета процентов, налогов, износа и амортизации.

Бизнес-модель MPLX очень похожа на Magellan. MPLX имеет платную модель, основанную на взимании платы за объемы продукции, транспортируемой и хранимой по сети MLP. Как и Magellan, MPLX подписала со своими клиентами контракты на минимальный объем и, таким образом, имеет надежные денежные потоки даже в неблагоприятные периоды, когда ее клиенты перевозят гораздо меньшие объемы, чем обычно.

Благодаря своей надежной бизнес-модели распределяемый денежный поток на единицу продукции MPLX в 9 году сократился всего на 2020%. Более того, MLP полностью оправилась от пандемии, а ее распределяемый денежный поток достиг нового исторического максимума.

Ключевым конкурентным преимуществом MPLX являются многолетние контракты, подписанные с материнской компанией Marathon Petroleum. Благодаря этим контрактам MPLX занимает прочные позиции в регионе Марцеллус/Ютика и имеет надежные денежные потоки.

В настоящее время MPLX имеет сильную деловую динамику благодаря вышеупомянутым попутным ветрам санкций, наложенных на Россию, и резкому сокращению добычи ОПЕК, что привело к быстрому росту добычи в США.

MPLX никогда не сокращал свое распространение на протяжении всей своей 10-летней истории. В настоящее время акции предлагают исключительно высокую доходность распределения в размере 9.4%, что может заставить некоторых инвесторов думать, что сокращение распределения не за горами. Тем не менее, MLP имеет сильный коэффициент покрытия распределения 1.6 и хороший коэффициент левериджа (чистый долг к EBITDA) 3.5. Учитывая также его устойчивую бизнес-модель, инвесторы могут быть уверены, что распределение будет безопасным в обозримом будущем.

Сотрудничайте с партнерами по корпоративным продуктам

Так же, как Magellan и MPLX, партнеры по корпоративным продуктам (EPD) представляет собой мидстрим MLP с обширной сетью трубопроводов и резервуаров для хранения. Разница в том, что Enterprise Products Partners ориентирована в первую очередь на природный газ. Его сеть включает почти 50,000 250 миль трубопроводов природного газа, сжиженного природного газа, сырой нефти и нефтепродуктов. Он также имеет емкость хранения более XNUMX миллионов баррелей.

Бизнес-модель Enterprise Products Partners очень похожа на Magellan и MPLX. Он взимает плату, пропорциональную объемам, транспортируемым и хранимым по всей сети, и предъявляет требования к минимальному объему для получения надежных денежных потоков даже в самых неблагоприятных условиях ведения бизнеса. Достоинства этой бизнес-модели были полностью продемонстрированы в 2020 году, когда MLP показала приемлемые 15% в своем распределяемом денежном потоке на единицу.

Партнеры по корпоративным продуктам увеличивали свою дистрибуцию — в канадских долларах — 24 года подряд и в настоящее время предлагают доход от дистрибуции 7.7%. Он также имеет солидный коэффициент выплат 55% и один из самых сильных балансов во вселенной MLP с кредитным рейтингом BBB+ от S&P и рейтингом Baa1 от Moody's. Благодаря солидному коэффициенту выплат, финансовой устойчивости и защитной бизнес-модели MLP, вероятно, продолжит увеличивать свое распространение еще много лет.

Единственным предостережением являются низкие темпы роста MLP, который за последнее десятилетие увеличил свой распределяемый денежный поток на единицу в среднем на 2.5% в год. Он также сталкивается с встречным ветром из-за продолжающегося перехода большинства стран от ископаемого топлива к возобновляемым источникам энергии. Но из-за растущего потребления энергии этот сдвиг, вероятно, займет гораздо больше времени, чем ожидалось изначально. Более того, природный газ считается намного более чистым, чем нефтепродукты, и, следовательно, экологическая политика не направлена ​​на сокращение использования природного газа. Это, безусловно, положительно для Enterprise Products Partners, которая гораздо больше ориентирована на природный газ. В целом MLP предлагает доходность дистрибуции выше средней в 7.7% с большим запасом прочности.