(Блумберг) — У представителей Федеральной резервной системы достаточно тревожных данных по инфляции, чтобы рассмотреть вопрос о повышении процентных ставок до более высокого пика, чем ожидают инвесторы, и, возможно, последует за повышением на полпроцента, о котором они сигнализировали в этом месяце, и повторным повышением в феврале.
Самые читаемые от Bloomberg
Согласно отчету, опубликованному в пятницу, месячная заработная плата выросла самыми высокими темпами с января, а занятость в США в прошлом месяце выросла больше, чем прогнозировалось. Это будет касаться председателя ФРС Джерома Пауэлла, который на этой неделе предупредил, что более слабые условия на рынке труда и менее высокие темпы роста доходов необходимы для снижения уровня инфляции, близкого к 40-летнему максимуму.
Пауэлл и его коллеги, которые сейчас находятся в отключенном состоянии перед встречей, настоятельно предложили перейти на понижение передачи до полбалла на собрании 13-14 декабря после четырех подряд повышений на 75 базисных пунктов. Он также сказал, что им, вероятно, потребуются более высокие ставки, чем они предполагали в сентябре, когда средний прогноз предполагал их на уровне 4.6% в следующем году с текущего целевого диапазона от 3.75% до 4%.
«Пауэлл предположил, что мы еще не находимся в спирали роста заработной платы, но риск все еще существует, — сказала Рея Томас, старший экономист Wilmington Trust Co. пиковую скорость и потенциально удерживать ее на месте дольше».
Ставки на понижение до повышения на полпункта в этом месяце остались в силе после отчета о занятости, и инвесторы увидели вероятность того же снова на заседании ФРС 31 января-февраля. 1 встреча как примерно сбалансированная. Цены на фьючерсных рынках показывают, что в следующем году ставки достигнут пика около 4.9%.
Официальные лица обновят свои квартальные прогнозы на декабрьском заседании и могут повысить медианный прогноз пиковой ставки в следующем году до 5% или выше. Президент ФРС Сент-Луиса Джеймс Буллард призвал к минимальному пику 5.25%, и некоторые аналитики, в том числе Дайан Суонк, главный экономист KPMG LLP, видят ставки до 5.5%, при этом ФРС готова вызвать рецессию, если это необходимо для восстановления цены. стабильность.
«Инфляция похожа на рак: если ее не лечить, она дает метастазы и становится гораздо более хронической», — сказал Суонк. «Лекарство» от более высоких ставок означает, что «2023 год будет трудным».
Чиновники ФРС получат дополнительный отчет о потребительских ценах перед декабрьским заседанием, и у них будет еще один месяц данных для обдумывания, прежде чем они снова соберутся в начале следующего года.
Что говорит Bloomberg Economics ...
«Учитывая медленную адаптацию на рынке труда, чиновникам ФРС, возможно, придется повысить свой прогноз терминальной ставки с того, что они записали на сентябрьском точечном графике, вероятно, до 5.25%».
- Анна Вонг и Элиза Вингер (экономисты)
Пауэлл в среду сказал, что рост заработной платы, вероятно, будет «очень важной частью истории» с инфляцией. В то время как трудности с цепочками поставок, похоже, ослабевают для товаров, что помогает прогнозу цен в этом секторе, он сказал, что заработная плата является самой большой статьей расходов в секторе услуг, поэтому условия труда являются ключом к пониманию перспектив цен на все, от отелей до стрижки.
Отчет о занятости показал, что средняя почасовая заработная плата подскочила на 0.6% в ноябре, что стало самым большим ростом с января и выросло на 5.1% по сравнению с годом ранее. Заработная плата производственных и неконтролирующих работников выросла на 0.7% по сравнению с предыдущим месяцем, что стало максимальным почти за год. Темпы повышения заработной платы не соответствуют целевому уровню инфляции ФРС в 2%.
«На рынке труда сохраняется давление, и если что-то и остается таким же серьезным, как и раньше», — сказал Винсент Рейнхарт, главный экономист Dreyfus and Mellon. «Они хотят немного больше реальной сдержанности, учитывая, что они считают — по крайней мере, так считает Пауэлл — что инфляционное давление глубоко укоренилось в потребительской корзине».
В то время как центральные банки поставили цель роста ниже тренда, чтобы снизить ценовое давление, добавление 263,000 3.7 рабочих мест в прошлом месяце, в результате чего уровень безработицы остался на уровне 2.8%, является последним свидетельством того, что экономика США остается устойчивой. Согласно отслеживающей оценке Федерального резервного банка Атланты, рост в четвертом квартале может составить XNUMX%, что намного выше оценок устойчивости в долгосрочной перспективе.
В то время как лидеры ФРС предположили, что в этом месяце есть возможности для снижения до 50 базисных пунктов, они стремились переключить внимание инвесторов на то, где ставки достигают пика, исходя из размера движений, совершаемых на каждом заседании.
Они также подчеркнули кумулятивное влияние предыдущих повышений и идею о том, что политика работает с задержкой. Это поощряет предположение, что в следующем году они могут перейти на 25 базисных пунктов, чтобы снизить риск, что они зайдут слишком далеко.
Тем не менее, последний отчет о занятости может подтолкнуть чиновников к рассмотрению еще 50 базисных пунктов в начале следующего года.
«ФРС — и Пауэлл в частности — очень сосредоточены на источниках инфляции, обусловленных рынком труда, и этот отчет будет держать его в состоянии повышенной готовности», — сказал Томас Костерг, старший экономист США в Pictet Wealth Management. «Я думаю, что они могут продолжить с еще 50 на следующем заседании ФРС».
Рабочая сила растет гораздо медленнее, чем ожидалось: на 3.5 миллиона работников меньше, чем ожидалось, после того как Covid-19 вызвал досрочный выход на пенсию и изменил модели работы, начиная с 2020 года. В ближайшее время это не изменится.
«Эта нехватка рабочей силы подпитывает инфляцию», — заявил в пятницу президент ФРБ Ричмонда Томас Баркин, и с выходом на пенсию бэби-бумеров в США это, вероятно, сохранится в долгосрочной перспективе. Несмотря на то, что ФРС быстро повысила ставки, «мы видим, что спрос на рабочую силу продолжает опережать предложение», — сказал он.
На предстоящем заседании представители ФРС, возможно, также захотят подчеркнуть свою стойкость в отношении более высоких ставок, чтобы опереться на Уолл-стрит, которая отреагировала на запланированное понижение передачи смягчением финансовых условий, что может быть нежелательно. ФРС намеренно пытается ужесточить условия, чтобы снизить спрос и ослабить ценовое давление.
«Более широкие финансовые условия становятся проще. Мне не ясно, добился ли ФРС большого прогресса». сказал Стивен Стэнли, главный экономист Amherst Pierpont Securities LLC. «ФРС предстоит еще много работы, чтобы достаточно охладить экономику и, в частности, рынок труда, чтобы достичь желаемого уровня инфляции. Мы, конечно, еще не там».
– При содействии Рича Миллера.
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/fed-could-push-overheated-wages-130000304.html.