Миллиардер Хуэй Ка Ян не может заключить сделку с международными кредиторами Evergrande

Хуэй Ка Ян неоднократно давал обещания погасить совокупные обязательства China Evergrande Group на сумму более 300 миллиардов долларов, но магнат все еще далек от завершения сделки с международными кредиторами, хотя менее чем через две недели компании предстоит слушание о ликвидации.

64-летний мужчина отправил руководителей высшего звена на встречу со специальной группой офшорных держателей долговых обязательств в Гонконге примерно за неделю до лунного Нового года в конце января, но в последующие месяцы обе стороны все еще согласовать ключевые условия долгожданной сделки по реструктуризации, по словам людей, знакомых с дискуссиями.

Хотя ранее Evergrande заявляла, что рассчитывает заручиться поддержкой держателей долговых обязательств, на самом деле разрыв между сторонами стал еще больше. Международные кредиторы, которым задолжали около 20 миллиардов долларов, хотят более быстрых и крупных выплат наличными в свете очевидного признаки начавшегося выздоровления на рынке недвижимости Китая. Но Evergrande, которая уже пропустила установленный для себя крайний срок, чтобы представить свой план реструктуризации к концу прошлого года, не желает подсластить свое предложение. По словам одного источника, некоторые из предлагаемых компанией выплат по облигациям предусматривают сроки, которые растягиваются на целых 12 лет.

Evergrande по-прежнему нужно сохранять ценные деньги для других целей. Сообщается, что компания находится под значительным давлением, чтобы погасить долги перед кредиторами и завершить строительство своих предварительно проданных жилых домов. Компания находится в эпицентре разрастающегося кризиса с недвижимостью в Китае, когда некоторые разгневанные покупатели жилья даже бойкотировали ипотечные платежи по предварительно проданным, но недостроенным домам. На заседаниях национального парламента Китая, которые в настоящее время проходят в Пекине, официальные лица еще раз подчеркнул необходимость управления рисками, связанными с сектором недвижимости, и обеспечение доставки домов их покупателям.

«Есть важные нерешенные проблемы в отношении старшинства, особенно в отношении местных кредиторов, и именно здесь Evergrande, вероятно, будет ограничен», — говорит Брок Сильверс, управляющий директор инвестиционной компании Kaiyuan Capital из Гонконга.

Представитель Evergrande отказался от комментариев. Инвестиционный банк Moelis & Company и юридическая фирма Kirkland & Ellis, представляющие специальную группу кредиторов, также отказались от комментариев.

Тем временем Evergrande пытается компенсировать вкладчикам в облигации средства, не требующие выплаты наличными. Например, компания предложила им конвертировать свои долговые обязательства в миноритарные доли в своих зарегистрированных в Гонконге подразделениях по управлению электромобилями и недвижимостью, по словам людей, знакомых с этим вопросом, но многие считают это предложение менее привлекательным.

Сообщается, что помимо острых разногласий по поводу оценки, кредиторы обеспокоены потенциальными рисками управления. В прошлом году ряд высокопоставленных руководителей Evergrande пришлось уйти в отставку после того, как было обнаружено, что наличные средства на сумму 2 миллиарда долларов, принадлежащие зарегистрированному в Гонконге подразделению по управлению имуществом, были конфискованы банками. Evergrande Property Services использовала денежные депозиты в качестве обеспечения по кредитам, которые в конечном итоге были переведены обратно материнской компании Evergrande через различные посреднические компании. Банки конфисковали их залог после того, как Evergrande Property Services не выплатила кредиты.

Несмотря на отсутствие прогресса в достижении соглашения, аналитики говорят, что Evergrande вряд ли будет ликвидирована на данном этапе, потому что она должна продолжать работу, чтобы выполнить задачу правительства по обеспечению того, чтобы все предварительно проданные проекты были доставлены покупателям жилья. Компания уже перед слушанием дела о ликвидации в Гонконге 20 марта после того, как один кредитор подал прошение о ликвидации компании, чтобы ее активы могли быть распределены для погашения долга перед кредиторами. Evergrande намерена представить в суд некоторые условия реструктуризации, чтобы добиваться еще одной отсрочки. Reuters отчетсо ссылкой на анонимные источники.

«Я не думаю, что Evergrande будет ликвидирована, а затем обанкротится», — говорит Ян Юеджин, директор китайского научно-исследовательского института E-house в Шанхае. «Если позволить компаниям вроде Evergrande обанкротиться сейчас, покупатели их домов запаникуют».

Это означает, что переговоры с международными кредиторами могут затянуться, и любая сделка по понятным причинам займет гораздо больше времени, чем недавняя реструктуризация China Fortune Land или реструктуризации миллиардера. Сунь Хунбинь Sunac China Holdings, которая только что получил поддержку от крупных держателей офшорных долговых обязательств после дефолта по долларовым облигациям в мае прошлого года.

И окончательная сделка, скорее всего, будет заключаться в том, что Хуи будет использовать больше собственных средств для осуществления некоторых платежей. Состояние Хуэя теперь составляет 3 миллиарда долларов после того, как он использовал не менее $ 1 млрд. из своих личных средств, чтобы погасить часть долга Эвергранда.

«Я считаю весьма вероятным, что любое соглашение, достигнутое путем переговоров, будет включать некоторый вклад Hui», — говорит Сильверс из Kaiyuan Capital. «Я предполагаю, что кредиторы считают это правильным, учитывая обогащение Хуэя, несмотря на его очевидное неэффективное управление компанией».