Может ли 2023 год стать годом золота? Металл достиг 6-месячного максимума

2023 год может стать поворотным для металла, особенно если центральные банки станут «голубиными».

Золото. Он очаровывал и завораживал человечество на протяжении тысячелетий. Большинство из нас согласны с тем, что он выглядит красиво, а его неотъемлемые качества — разумная взаимозаменяемость, относительно постоянные поставки и долговечность — неоспоримы.

Вы ищете быстрые новости, полезные советы и анализ рынка?

Подпишитесь на рассылку новостей Invezz сегодня.

Что касается перспектив золота как инвестиций, однако, все становится значительно более поляризованным. Золотые жуки утверждают, что крах золотого стандарта в 1971 году нанес сокрушительный удар по экономике, и вкладывают значительную часть своего богатства в блестящий металл, чтобы застраховаться от безудержной инфляции. Скептики утверждают, что золото — ужасная инвестиция.

Как золото работало исторически?

Я написал это глубокое погружение в мае прошлого года, исторически оценивая производительность золота. Глядя на доходность с 1971 года, я построил график золота в зависимости от периодов рецессии. Схема ясна:

Другими словами, золото действует контрциклически. Он дорожает по мере сокращения экономики. Инвесторы устремляются в безопасное место, а долгая история стабильности и сохранения богатства золота в эти времена привлекает капитал.

Другим фактором, влияющим на движение золота, является инфляция. Ниже я построил график зависимости золота от инфляции, который хорошо показывает, насколько блестящий металл коррелирует с девальвацией фиатной валюты.

Золото боролось

Две вышеупомянутые переменные объясняют, почему в этом году цены на золото были неудовлетворительными. Неопределенность достигла чрезвычайно высокого уровня, учитывая события в Европе, связанные с войной Путина, влияние которой можно ясно увидеть в марте 2022 года после вторжения, когда цена на золото выросла выше 2,000 долларов за унцию.

Однако, с другой стороны, Федеральная резервная система и другие центральные банки упрямы в своей позиции что процентные ставки будут повышены, чтобы справиться с инфляцией. Эта решимость бороться с инфляцией в качестве приоритета номер один означает, что крупнейший катализатор золота активно сокращается за счет ужесточения денежно-кредитной политики.

В результате это привело к снижению цены на золото, которая, как показывает график, снижалась с апреля, когда мы перешли на эту новую парадигму процентных ставок.

Золото открыло 2022 год по цене 1,830 долларов за унцию, а закрыло его по 1,820 долларов за унцию. Хотя это кажется очень скучным, инвесторы во всем мире откусили бы вам руку за то, что вам скучно прямо сейчас, поскольку портфели краснеют и страдают повсюду после упадка рискованных активов в прошлом году, о чем свидетельствует фондовый рынок падение более чем на 19%, это худший год с 2008 года.

Подорожает ли золото в 2023 году?

Я писал о продолжающемся падении золота в сентябре прошлого года, поскольку Федеральная резервная система отказалась изменить свою позицию, согласно которой инфляция является приоритетом номер один.

С тех пор золото двигалось вверх, достигнув 6-месячного максимума, торгуясь около 1,850 долларов за несколько дней до 2023 года. Растущие ожидания рецессии за последние несколько месяцев подтолкнули металл вверх, и инвесторы, помня о приведенном выше графике, переходят к металл в предвкушении трудных дел впереди.

Инвесторы делают ставку на то, что процентные ставки будут вынуждены достичь пика в 2023 году по мере роста угроз рецессии, а это означает, что золоту вернется его инфляционная история. Некоторые даже предсказывают, что инфляция может вернуться с удвоенной силой после этого факта.

«Инфляция достигла пика», — написал в Твиттере Майкл Берри, известный по сериалу «Большой шорт». “Но это не последний пик этого цикла. Мы, вероятно, увидим индекс потребительских цен более низкий, возможно, отрицательный во втором полугодии 2 г., а в США рецессия по любому определению. ФРС сократит, а правительство смоделирует. И у нас будет очередной всплеск инфляции».

Другим фактором здесь является покупка золота центральными банками. Банки накопили рекордное количество металла в прошлом году, что помогло поддержать его цену, поскольку активы в других местах рухнули.

Но, как и со всеми активами, все сводится к тому, что в конечном итоге сделает ФРС. Экономисты расходятся во мнениях относительно того, когда произойдет снижение ставок, а также как быстро можно обуздать инфляцию.

Мое чувство? Я не удивлюсь, если в 2023 году центральные банки станут голубиными, поскольку разгораются опасения рецессии, вынуждающие снижать ставки. Эта «голубиная» политика сотворила бы чудеса с золотом, что вызвало бы бурю критики инфляции, о которой говорилось ранее. Но время покажет, и, как и большинство вещей в наши дни, сначала нужно преодолеть чертовски много неопределенности.