(Блумберг) — По мере того, как Китай начинает обретать форму, внимание инвесторов все чаще смещается от безумных ставок на акции к более долгосрочным играм, таким как потребительские и медицинские акции.
Самые читаемые от Bloomberg
Инвестиционные менеджеры сосредотачиваются на компаниях, которые выиграют от восстановления экономики, вызванного открытием экономики, а не на туристических и кейтеринговых фирмах, акции которых резко подскочили в первые дни ралли. Некоторые готовятся к полному ослаблению ограничений Covid к марту, даже если путь к этой цели может быть ухабистым.
«Поскольку траектория экономики должна вернуться на правильный путь, пришло время сместить акцент с акций, готовых к краткосрочным изменениям», — сказал Хуа Тонг, управляющий фондом Shenzhen Zhengyuan Investment Co. «Теперь мы можем позволить себе смотрите в долгосрочной перспективе, чтобы искать возможности — и самая большая нереализованная возможность находится в потребительском секторе».
Историческое ралли ноября рассматривается как переломный момент для китайских акций после нескольких месяцев мучительных колебаний, вызванных продолжающимися блокировками, которые, по мнению многих, были самым большим препятствием на рынке. Инвесторы ищут потенциальных покупателей, поскольку Пекин постепенно ослабляет ограничения, которые в сочетании с кризисом на рынке недвижимости сделали ключевые китайские индикаторы худшими в мире показателями на протяжении большей части этого года.
Недавние меры со стороны властей включают в себя разрешение некоторым пациентам с низким уровнем риска изолироваться дома и ослабление ограничений в отдельных городах, при этом официальная риторика о Covid также объединяется вокруг более мягкого тона.
'Первый выстрел'
«В ближайшие месяцы возобновление торговли будет зависеть от потребления и здравоохранения», — сказал Ли Чанмин, управляющий фондом Snowball Wealth. «Неожиданное открытие Гуанчжоу, даже с его большим количеством случаев, сделало первый выстрел, и это может ускорить сроки ликвидации Covid Zero».
Ли ожидает, что полное открытие произойдет до того, как в марте состоятся ежегодные парламентские заседания Китая. «Возвращение к нормальной жизни в основном пойдет на пользу голубым фишкам, которые пострадали от огромных оценочных скидок, в то время как потенциал роста для акций туристических компаний и авиакомпаний был в основном заложен в цену», — сказал он.
Индекс CSI 300 Consumer Staples торгуется примерно в 22 раза выше годовой форвардной прибыли по сравнению со средним показателем почти в 27 раз за последние три года. Акции таких тяжеловесов, как производитель спиртных напитков Kweichow Moutai Co. и производитель молочных продуктов Inner Монголия Yili Industrial Group Co., упали примерно на 40% по сравнению с прошлогодними пиками.
На начальном этапе возобновления торгов лидировали более волатильные акции. Акции, связанные с индустрией путешествий, общественного питания и фармацевтики, были среди основных бенефициаров.
Например, акции компании Xi'an Tourism Co. в ноябре выросли на 37%, а акции сети горячих блюд Haidilao International Holding Ltd. в Гонконге выросли на 64%. Акции Shanghai Shenqi Pharmaceutical Investment Management Co. выросли на 100% в ноябре из-за слухов о том, что лекарство, производимое этой фирмой, будет использоваться для лечения пациентов с Covid.
Между тем, Moutai и Yili завершили месяц с ростом примерно на 18% и 14% соответственно.
Спортивная одежда, Автомобили
В более широком смысле индекс Hang Sang China Enterprises в ноябре в Гонконге вырос на 29%, что является максимальным показателем с 2003 года. Китайский эталонный индекс CSI 300 подскочил почти на 10%, достигнув своего лучшего показателя с июля 2020 года. изменились за две сессии в декабре.
Пол Понг, управляющий директор Pegasus Fund Managers Ltd., отдает предпочтение акциям потребительских компаний, таких как производители спортивной одежды и автомобилей, которые, как ожидается, превзойдут своих конкурентов, когда расходы вырастут. «Крупные технологические фирмы, которые были отстающими, такие как Alibaba и Tencent, также выиграют, поскольку у них высокая бета и они получат непосредственную выгоду от восстановления потребления».
Безусловно, некоторые все еще видят место для дальнейшего ралли в традиционной когорте возобновления спектаклей. Маниши Райчаудхури, стратег по азиатским акциям в BNP Paribas, говорит, что акции REIT, связанные с туризмом, ресторанными сетями, электронной коммерцией, играми в Макао и розничной торговлей, могут принести больше прибыли.
«Другие азиатские рынки, такие как Таиланд, также предлагают интересное знакомство с этой темой — через аэропорты и акции гостиничных сетей», — сказал он.
ЧИТАЙТЕ: Акции корейской косметики продолжают ралли на надеждах на Китай
Длинная игра
В целом, все большее число инвесторов нацеливаются на долгосрочную игру, даже несмотря на то, что выход Китая из Covid Zero может быть сопряжен с проблемами.
«Смена курса будет похожа на ходьбу по канату, полную корректировок в обоих направлениях в поисках наиболее желательного решения», — сказал Лю Сяодун, партнер Shanghai Power Asset Management Co.
«Это означает, что многие из повторных игр могут быть склонны к флип-флопу и в конечном итоге двигаться горизонтально», — сказал Лю. «Во всяком случае, я думаю, что у здравоохранения есть потенциал, и как бы ни сложилась ситуация в краткосрочной перспективе, людям понадобится лечение».
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/china-traders-hunt-long-term-010000735.html.