Они являются частью группы фондов, владеющих необеспеченным долгом Carvana на сумму около 4 миллиардов долларов.
По данным Bloomberg News, облигации Carvana на сумму 3.3 миллиарда долларов со сроком погашения в 2030 году торгуются примерно по 42 цента по сравнению с 79 центами в начале года.
Срок действия этого соглашения составляет три месяца, что говорит о том, что эти фонды убеждены в том, что компания, которая стремилась революционизировать способ покупки подержанных автомобилей, очень скоро обанкротится.
Поскольку облигации Carvana стоят ниже 50 центов за доллар, инвесторы сигнализируют о высокой вероятности того, что компания не выполнит свои обязательства.
«Эти события указывают на более высокую вероятность реструктуризации долга, которая может сделать собственный капитал бесполезным в случае банкротства или, в лучшем случае, сильно разбавить», — написал аналитик Wedbush Сет Башам в записке для клиентов 7 декабря.
Аналитик снизил целевую цену акций на 89% до 1 доллара.
Другие аналитики разделяют это мнение, в том числе Нэт Шиндлер из Bank of America Securities.
«Теперь мы считаем, что без денежных вливаний у Carvana, вероятно, закончатся деньги к концу 2023 года», — сказал Шиндлер 30 ноября.
И «пока нет признаков потенциального денежного вливания, например, от семьи Гарсия», — председатель и главный исполнительный директор Эрни Гарсия и его отец, — «и невозможно предсказать, произойдет ли это и когда».
Carvana не ответила на запрос о комментарии.
Сокращение затрат Долг компании составляет от 6 до 7 миллиардов долларов за вычетом денежных средств на счетах. баланс , по данным FactSet.
Но Carvana убыточна: ее скорректированный убыток от маржи Ebitda увеличился на 6.2% в третьем квартале. Ebitda относится к прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации, что помогает инвесторам оценить финансовое состояние компании.
Компания резко сокращает расходы, чтобы замедлить кровотечение: после сокращения 2,500 рабочих мест в мае компания недавно объявила о дополнительном сокращении рабочей силы на 8%, или 1,500 сотрудников.
Carvana, основанная в 2012 году и базирующаяся в Аризоне, воспользовалась выгодными условиями для продвижения своего нового способа покупки автомобиля. Автоматы по продаже автомобилей группы хорошо зарекомендовали себя во время пандемии, когда потребители хотели максимально избегать физического контакта, чтобы ограничить воздействие вируса.
Федеральное правительство также наводнило потребителей деньгами с помощью программ стимулирования. Процентные ставки были почти нулевыми, а это означало, что финансирование покупки автомобиля практически ничего не стоило.
Вдобавок к этому были нарушены цепочки поставок автопроизводителей, что затруднило производство новых автомобилей. Столкнувшись с этими проблемами, потребители обратились к рынку подержанных автомобилей, поскольку время ожидания новых автомобилей было долгим. Поэтому цены на подержанные автомобили подскочили, что создало хорошие условия для Carvana.
Но для Carvana все полностью изменилось. Компания особенно сталкивается с агрессивным повышением процентных ставок со стороны Федеральная резервная система для борьбы инфляция . Повышение ставки — двойной удар по Carvana. Это увеличивает стоимость кредита для потребителей, желающих купить автомобиль, а также увеличивает стоимость заимствования для предприятий, желающих инвестировать.
Кроме того, высокие процентные ставки вредны для Carvana, поскольку у группы много долгов, и поэтому она должна миллионы долларов в виде процентов, связанных с ее долгом. За первые три квартала года компания сожгла более 1 миллиарда долларов наличными.