Поломка CarMax — плохой знак для всей автомобильной промышленности

Инвесторы в основном не обращали внимания на проблемы автомобильной промышленности. Ситуация может измениться, что будет иметь серьезные последствия для акций крупнейших перепродавцов автомобилей.

Руководители в АвтоМакс (КМХ) заявил в прошлом месяце, что спрос на подержанные автомобили замедляется, поскольку потребители сталкиваются с проблемами доступности. Акции быстро упали на 25%. Затем Moody's понизило рейтинг всего сектора.

Агрессивным инвесторам следует рассмотреть новые медвежьи ставки CarMax. Позволь мне объяснить.

Автомобильный бизнес находится в постоянном движении. Помимо перехода на электрификацию и отказа от двигателей внутреннего сгорания, большинство крупнейших мировых производителей автомобилей по-прежнему страдают от нехватки цепочек поставок. Инвесторы были готовы смотреть сквозь пальцы на эти проблемы. Ставка заключалась в неудовлетворенном спросе, и относительно обеспеченные потребители приведут к значительному росту продаж в будущем.

Аналитики JD Power и LMC Automotive отмечают, что розничные продажи в сентябре, как ожидается, достигнут 958,948 5.4 единиц, что на XNUMX% больше, чем год назад. пресс-релизе at Business Wire. Исследователи обнаружили, что стимулирование сбыта, обычное явление в сентябре, не существовало. И, несмотря на рост краткосрочных процентных ставок, цены сделок продолжали расти, что свидетельствует о силе ценообразования.

Cox Automotive — издатель основных продуктов автомобильной промышленности, таких как Autotrader, Kelly Blue Book и Manheim — писал в сентябре ожидается, что общий объем продаж автомобилей в третьем квартале достигнет 3.4 млн единиц. Несмотря на то, что более высокие ставки снижают спрос, исследователи по-прежнему ожидают большой прибыли на Дженерал Моторс (GM), Форд (F)качества Тесла (TSLA).

Новости CarMax меняют правила игры.

Компания из Ричмонда, штат Вирджиния, является последним розничным продавцом подержанных автомобилей в Соединенных Штатах, с 220 супермаркетами и общим объемом продаж в 1.6 миллиона единиц в 2022 финансовом году.

Билл Нэш, главный исполнительный директор, заявил на прошлой неделе, что цены на подержанные автомобили немного снизились в августе по сравнению с предыдущим месяцем, но остаются на 7.8% выше по сравнению с прошлым годом. Нэш отмечает, что более серьезная проблема заключается в том, что объем продаж падает, что приводит к снижению прибыли на 50% по сравнению с прошлым годом. Он говорит, что покупатели теперь расставляют приоритеты в расходах по мере роста ставок.

Согласно результатам CarMax, агентство Moody's понизило рейтинг всей мировой автомобильной промышленности. отчету на Auto.com. Фирма изменила свой прогноз со стабильного на негативный, отметив более высокие производственные затраты, снижение потребительского спроса и, что наиболее важно, более высокие процентные ставки, которые делают кредиты и арендные ставки менее привлекательными для покупателей.

Последнее станет большой проблемой для CarMax и его подразделения CarMax Auto Finance. CAF и его партнеры по кредитованию пользуются примерно 80% покупателей CarMax. Эта удивительная цифра вызывает беспокойство, потому что CAF не имеет требований к минимальному кредитному рейтингу или кредитной истории. Компания заявляет, что делает автомобили доступными для клиентов по всему спектру кредитов, даже для покупателей с кредитным рейтингом FICO ниже 630. У этих покупателей могут возникнуть проблемы с получением кредитов в другом месте.

Существует стоимость для заемщиков с плохой кредитной историей. Их кредиты будут поставляться с гораздо более высокими годовыми процентными ставками. Эти заемщики также наиболее уязвимы к ослаблению макроэкономических показателей, таких как рост инфляции и рост безработицы. К несчастью для кредиторов, таких как CAF, показатели просроченной задолженности по автокредитам растут, особенно среди субстандартных заемщиков.

Исследователи Кокса найденный в июле уровень просроченной задолженности на 60 дней вырос на 3.9% по сравнению с июнем и вырос на 32.1% по сравнению с прошлым годом. Кроме того, в июле 1,56 автокредита были серьезно просрочены, что является самым высоким показателем за пять месяцев.

Инвесторы в автомобильной промышленности были озабочены переходом на электромобили и идеей о том, что продажи автомобилей резко возрастут, как только автопроизводители решат проблемы с цепочками поставок.. Немногие инвесторы сосредоточены на разрушении спроса из-за более высоких процентных ставок или подверженности отрасли росту безнадежных кредитов на автомобили.. Новости CarMax — первый признак того, что оба фактора будут вызывать беспокойство в будущем.

Акции CarMax упали на 25% в четверг до самого низкого уровня с апреля 2020 года. Тогда перспективы для бизнеса были намного лучше. Федеральная резервная система снизила процентные ставки до нуля и пообещала удерживать их на этом уровне в течение трех лет. Сейчас верно обратное. ФРС хочет поднять ставки до 4.25% в начале 2023 года, даже несмотря на рост просрочек по кредитам.

При цене закрытия в пятницу в $66.02 акции CarMax торгуются с 13.4-кратной форвардной прибылью и 0.3-кратной продажей. Хотя эти показатели могут показаться низкими, важно отметить, что предварительные цифры еще не отражают снижение продаж. Они также не учитывают ухудшение прибыльности в 2023 году по мере роста уровня просроченной задолженности.

Цена акции $48.20 является более подходящей, учитывая краткосрочные изменения. Снижение этого уровня принесет прибыль в размере 27% для медвежьих ставок.

Безопасность для лохов. Наш набор исследовательских услуг помог тысячам независимых инвесторов увеличить свое благосостояние, используя силу опасности. Научитесь превращать страх и замешательство в ясность, уверенность — и состояние. Попробуйте наш флагманский сервис всего за 1 доллар. Тактические варианты Информационный бюллетень рекомендует уровни входа, цели и стопа для высоколиквидных опционов в деньгах, близких к месяцу, крупных компаний. Сделки обычно занимают от одного до пяти дней и нацелены на прибыль от 40% до 80%. Результаты с 2022 года по 1 августа составляют около 180%. Открыть за 2-недельную пробную версию за 1 доллар.