Смогут ли инвесторы «Манчестер Юнайтед» наконец достичь своей цели?

Манчестер Юнайтед (MANU) акции никуда не делись за десятилетие с момента их первичного публичного размещения за 14 долларов в 2012 году — даже несмотря на то, что стоимость спортивных франшиз взлетела до небес.

Причина проста: для акционеров нет реальной экономической ценности. Нет ни денежного потока, ни дивидендов, ни прибыли. Спортивные франшизы — это трофейная собственность для владельцев, а стоимость для акционеров часто может быть получена только после продажи. Семья Глейзеров, купившая «Манчестер Юнайтед» в 2005 году, не проявляла интереса к продаже клуба за 17 лет владения.

До сих пор это так.

На этой неделе, когда семья Глейзер объявила о своем намерении изучить стратегические альтернативы, в том числе возможная продажа. Нет сомнений, что если Глейзеры серьезно настроены на продажу клуба, акционеры будут хорошо вознаграждены. Акции торгуются с крутой скидкой по сравнению с продажной ценой трофея. Рост акций на 25% в среду, в результате которого стоимость предприятия составила около 3.5 млрд долларов, частично отражает этот потенциал.

Сэр Джим Рэтклифф, ярый болельщик «Манчестер Юнайтед», как сообщается, был заинтересован в предложении не более 5 миллиардов долларов. Его предложение будет равняться примерно 30 долларам за акцию. Ценность дефицита и дурная слава владения таким легендарным клубом потенциально могут значительно повысить ставки.

Продажа английского футбольного клуба «Челси» за 3.2 миллиарда долларов в начале года установила высокую планку для потенциальной оценки гораздо более популярного «Манчестер Юнайтед».

Не заблуждайтесь, семья Глейзеров контролирует голосование и держит все карты. Акционеры не могут форсировать продажу, поэтому ни один инвестор-активист не придет, чтобы вмешаться, если Глейзеры не получат свою цену — по сообщениям, от 7.25 до 9.67 миллиардов долларов. В некотором смысле, в покупке акций «Манчестер Юнайтед» есть аспект «Покера лжецов»: ваша рука может выглядеть хорошо, но с другой стороны есть опытный блеф, который в сердце заинтересован только своими интересами. Таким образом, слезы недопустимы, если совет в конце концов примет привлекательное предложение акционеров.

В целом это подчеркивает проблему владения акциями таких спортивных клубов, как «Манчестер Юнайтед»: акционеры берут на себя риск и альтернативные издержки без явного экономического вознаграждения; и без атрибутов владения трофеем. Тем не менее, с положительной стороны, акции были значительно снижены на рынке до их стоимости при поглощении; и если Совет нажмет на справедливую заявку, акционеры могут воспользоваться преимуществами.

Суть в том, что MANU предлагает уникальный риск/вознаграждение после того, как его владельцы выразили готовность продать клуб Премьер-лиги. Акционеры и болельщики окажутся в выигрыше. «Манчестер Юнайтед» сообщил: «Совет рассмотрит все стратегические альтернативы, включая новые инвестиции в клуб, продажу или другие сделки с участием компании». Ясно, что это не гарантирует продажу, но, учитывая надлежащую терпимость инвесторов к риску, стоит нажать на курок, чтобы владеть акциями, с полным пониманием предостережений и опасностей, связанных с игрой с высокими ставками для этой трофейной собственности.

Получайте уведомление по электронной почте каждый раз, когда я пишу статью за реальные деньги. Нажмите «+ Подписаться» рядом с моей подписью к этой статье.

Источник: https://realmoney.thestreet.com/investing/stocks/can-man-united-investors-finally-make-their-goal–16109459?puc=yahoo&cm_ven=YAHOO&yptr=yahoo.