BNP Paribas изучил рыночные обвалы за 100 лет — вот что он говорит о том, что будет дальше

Стратеги во главе с Грегом Бутлом, главой отдела стратегии США по акциям и деривативам, ожидают капитуляции в следующем году. «Это было бы отходом от нынешнего режима медвежьего рынка, который характеризовался падением акций из-за сокращения мультипликаторов P/E», — говорят они.

Самый последний крах — спад COVID-19 в марте 2020 года — по их мнению, является плохим шаблоном, поскольку он был вызван как экстремальным характером экономических остановок, так и быстрыми монетарными и фискальными ответами. Они также не ожидают, что 2008 год станет моделью, поскольку прогнозируют, что ВВП США сократится примерно на 1% в следующем году, а прибыль на акцию снизится на 1.5%.

Тем не менее, 2002 г. является вполне репрезентативным для кризисных кризисов. Этот медвежий рынок длился более двух лет, с просадкой 50% и движением VIX от пика к минимуму на 29 процентных пунктов.
VIX,
+ 2.44%.
Типичный медвежий рынок рецессии длится 1.5 года со средней просадкой 38% и медианным пиком VIX 40.5.

«Если мы применим эти средние значения к рынку сегодня, это подразумевает дно в середине следующего года, когда S&P достигнет дна около 3,000, а VIX будет ниже 40», — говорят они.

Бычий рынок, завершившийся в прошлом году, был похож на рынок 1990-х годов, с высоким участием розничных компаний, масштабным мультипликативным ростом цены P/E и убыточностью многих ведущих компаний. S&P 500 достиг дна в 2002 году с отношением цены к собственному капиталу 14. Прогноз BNP на акцию на 2024 год в размере 231 доллара предполагает 3,250 для S&P 500, если мультипликатор P-to-E упадет до 14.

Проведя аккуратный анализ, BNP воссоздал VIX.
VIX,
+ 2.44%,
который CBOE представил в 1993 году, чтобы охватить последние 100 лет. Обычно пик волатильности приходится на дно рынка или перед ним.

«Мы рассматриваем капитуляцию как шаг, связанный с чувством паники, который включает в себя изменение ожиданий, агрессивное снижение прогнозов аналитиками, всплеск волатильности и переоценку хвостов. За последние 100 лет капитуляции волатильности в среднем происходили одновременно с падением рынка», — говорят они.

Что им нравится на таком рынке? Одна из идей состоит в том, чтобы найти компании, которые сохранили выкуп акций во время замедления роста. Другой способ — посмотреть на компании с динамикой прибыли, хотя единственный сектор, отмеченный положительной динамикой на соответствующей диаграмме, — это коммунальные услуги.
XLU,
+ 0.62%.
Технологии по-прежнему уязвимы, хотя то, что они называют основными технологиями, может превзойти более спекулятивные и циклические части сектора.

Магазин

После падения во вторник фьючерсы на акции США
ES00,
-0.23%
 
NQ00,
-0.47%
кромка ниже. Нефтяные фьючерсы
кл.1,
-0.15%
упала, а доходность 10-летней
TMUBMUSD10Y,
3.473%
составил 3.54%. Инверсия между 2-летней и 10-летней в настоящее время находится на уровне, который последний раз наблюдался с 1980-х годов..

Чтобы получать больше новостей о рынке, а также действенные торговые идеи для акций, опционов и криптовалюты, подпишитесь на MarketDiem от Investor's Business Daily.

Жужжание

Китай в среду объявила о ряде мер по отмене ограничений по борьбе с COVID-19. 

MongoDB
МДБ,
-2.71%
подскочили на 26% на премаркете после того, как компания базы данных удивила Уолл-стрит прогнозом прибыли. Магазин Олли со скидкой
ОЛЛИ,
+ 0.73%
упал на 9% после отсутствия оценок доходов и доходов. Магазин видеоигр и сток мемов GameStop
гмэ,
-8.49%
отчеты после закрытия звонка.

Продавец подержанных автомобилей Carvana
ЦВНА,
-5.49%
продолжали буксовать, а Bloomberg сообщил, что кредиторы договорились объединиться, чтобы избежать конфликтов, возникших при реструктуризации других долгов.

Пересмотренные данные по производительности и потребительскому кредиту за октябрь указывают на спокойный экономический календарь.

Рафаэль Уорнок выиграл второй тур и стал сенатором от Джорджии, что дало демократам преимущество в верхней палате с 51 голосом против 49. позволяя им быстрее выдвигать кандидатуры судей и выдавать больше повесток в суд.

Лучший из Интернета

Grindr
ГРАНД,
-3.92%
это Posterchild для взрыва SPAC.

Подробнее о Исход фонда коммерческой недвижимости по следам Блэкстоуна
bx,
-3.95%
приостановка выкупа в ключевом фонде недвижимости.

Полиция арестовала 25 подозреваемых, в том числе одного члена немецкой дворянской семьи. в заговоре с целью свержения правительства Германии.

Лучшие тикеры

Это были самые активные биржевые тикеры по состоянию на 6 часов утра по восточному времени.

График

Данные по потребительскому кредиту, которые будут опубликованы позже в среду, могут показать больше доказательств того, что американцы обращаются к кредитным картам перед лицом роста цен. Это накопление долга происходит по мере того, как сбережения ухудшаются. Аналитики JPMorgan ожидают, что стимулирующие платежи исчезнут к середине следующего года.

Случайное чтение

Что ругательные слова — на нескольких языках — имеют общее.

A картинка французского бульдога помог разбить сеть наркоторговцев.

Эта злющая черепаха отбивалась от акулы.

"Необходимо знать" начинается рано и обновляется до первого звонка, но Зарегистрируйтесь здесь чтобы он был доставлен один раз на ваш почтовый ящик. Версия, отправленная по электронной почте, будет отправлена ​​примерно в 7:30 утра по восточному времени.

Слушать Подкаст «Лучшие новые идеи в деньгах» с корреспондентом MarketWatch Чарльзом Пасси и экономистом Стефани Келтон