По мере того, как инвесторы переосмысливают, стратеги предлагают «макроустойчивый» подход

Как синхронизированный разбег по акциям и облигациям в этом году портит перспективы для 60-40 портфелей, некоторые стратеги видят возможность для новой и улучшенной структуры инвестирования.

MSCI совместно с GIC — суверенным фондом благосостояния правительства Сингапура — на этой неделе предложил альтернативу к основному набору акций и инструментов с фиксированным доходом, который долгое время был фаворитом долгосрочных инвесторов: распределение активов, которое объединяет соображения макроэкономического риска.

Инфляция приближается к 40-летнему максимуму, а Федеральная резервная система самый агрессивный путь повышения процентной ставки за последние десятилетия, знаменитая структура портфеля акций и облигаций 60-40 идет в ногу со временем. худшие результаты в этом году за столетие, Данные показывают.

На экране отображается заявление председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла после объявления Федеральной резервной системы США о том, что трейдер работает на торговой площадке Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE) в Нью-Йорке, США, 22 сентября 2021 года. REUTERS / Brendan McDermid

На экране отображается заявление председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла после объявления Федеральной резервной системы США о том, что трейдер работает на торговой площадке Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE) в Нью-Йорке, США, 22 сентября 2021 года. REUTERS / Brendan McDermid

Пока инвесторы рассматривают новые варианты, MSCI и GIC выпустили отчет, в котором предлагается портфель «макроустойчивых границ». Он будет направлен на то, чтобы лучше учитывать встречные ветры от возможных макроэкономических потрясений, подобных тем, которые произошли за последний год, при интеграции частных активов и размещении их «на одном уровне» с государственными, чтобы помочь управлять долгосрочными рисками и доходами.

Прежде всего, согласно предложению фирм, стратегия повлечет за собой переход от «краткосрочных ретроспективных показателей риска» к инструментам, которые могут оценивать растущую макроэкономическую неопределенность, меняющую текущий инвестиционный ландшафт.

«Некоторые из этих макрорисков, в том числе инфляция, вызванная предложением, менее авторитетный центральный банк, рост реальных ставок и замедление роста производительности, в последние десятилетия были незначительными, но могут значительно изменить траекторию рынков в ближайшие годы», — написал он. авторы доклада Питер Шепард из MSCI и Грейс Цю Тяньтянь и Дин Ли из GIC.

Это мнение также было выражено стратегами BlackRock ранее в этом году, поскольку они утверждали, что долгосрочные макроэкономические сдвиги установить «новый режим» для инвесторов.

Команда MSCI и GIC предположила, что спектр подверженности макроэкономическим рискам в частных активах может помочь более широко управлять долгосрочным риском в портфелях, но особенно при правильном использовании в тандеме с другими классами активов.

Набор инструментов для долгосрочного размещения активов.

Набор инструментов для долгосрочного размещения активов. (МСКИ, ГИК)

«Частные активы могут играть важную роль в диверсификации долгосрочных рисков, но для этого необходимо поставить частные активы на один уровень с остальной частью портфеля и понимать диапазон макрорисков, которые они добавляют к портфелю», — говорится в отчете.

Для этого фирмы предлагают смоделировать чувствительность отдельных классов активов к пяти сценариям на приведенной выше диаграмме, которые могут сформировать макроэкономический режим в ближайшие десятилетия: шоки спроса, предложения, трендовый рост, политика центрального банка и долгосрочная перспектива. реальные ставки. Это также означает, что больше не нужно категоризировать активы по упрощенным категориям, таким как акции для роста или реальные активы для защиты от инфляции.

Например, если принять во внимание отдельные макрориски, а не обобщать их, набор активов «макроустойчивого портфеля» смещается от традиционных облигаций к инфраструктуре, подобной облигациям, и TIPS или казначейским ценным бумагам с защитой от инфляции.

В конечном счете, макроустойчивый портфель будет направлен на сокращение подверженности номинальным облигациям и повышение подверженности реальным активам и надбавке за риск по акциям, избыточной доходности, которая вознаграждает инвесторов за принятие на себя относительно более высокого риска инвестирования в акции.

«Основные макроэкономические факторы обеспечивают общую призму для последовательного и интуитивного просмотра всех активов, что позволяет сравнивать и находить компромиссы между публичными и частными рынками», — заявили MSCI и GIC. в отчете. «Многогоризонтальный характер структуры также позволяет принимать решения на разных временных горизонтах, потенциально облегчая стратегическое и тактическое позиционирование».

-

Александра Семенова, корреспондент Yahoo Finance. Следуйте за ней в Твиттере @alexandraandnyc

Щелкните здесь, чтобы просмотреть последние биржевые котировки платформы Yahoo Finance.

Щелкните здесь, чтобы ознакомиться с последними новостями фондового рынка и углубленным анализом, включая события, влияющие на акции.

Читайте последние финансовые и деловые новости от Yahoo Finance

Загрузите приложение Yahoo Finance для Apple or Android

Следуйте Yahoo Finance на Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedInкачества YouTube

Источник: https://finance.yahoo.com/news/60-40-portfolio-strategists-macro-resilient-185347343.html.