(Блумберг) — Стратегия AMC Entertainment Holdings Inc. по привлечению наличных денег поставила ее под прицел арбитражных трейдеров, которые видят прекрасную возможность получить прибыль от встряски в структуре ее акций.
Самые читаемые от Bloomberg
Ожидается, что оператор кинотеатра, который стал фаворитом розничных трейдеров во время пандемии, получит одобрение инвесторов на конвертацию привилегированных акций (тикер APE) в обыкновенные акции AMC в следующем месяце. Обмен один на один является частью более широкой стратегии по сбору наличных денег и поддержанию работы.
Теперь разрыв между двумя активами заметен и потенциально выгоден для арбитражных трейдеров.
Акции APE закрылись в четверг на уровне 2.83 доллара, а акции AMC завершили день на уровне 6.08 доллара. Это означает, что ценовой разрыв составляет 3.25 доллара, что-то неслыханное на Уолл-стрит. AMC поднялся на 5% в 2:10 в Нью-Йорке в пятницу.
«Это, безусловно, самая привлекательная арбитражная ситуация. Вы не очень часто видите сто процентов плюс валовую прибыль за шесть недель по сделке с высокой вероятностью», — сказал Юлиан Климочко, главный исполнительный директор Accelerate Financial Technologies.
Деньги Мэтта Левина: у AMC есть умные обезьяны
Чтобы зафиксировать спред, такие инвесторы, как Климочко, применяют общую стратегию в мире рискового арбитража: покупают единицы APE, стремясь защитить риск падения, если голосование рухнет, и короткие акции AMC. Но такая стратегия сопряжена с определенным риском.
Во-первых, стоимость заимствования акций AMC для их короткой продажи резко возросла, что создает проблему даже для участия в сделке. Согласно данным S22 Partners, около 3% акций AMC, доступных для торговли, в настоящее время продаются без покрытия, при этом комиссионные за продажу акций в этом году выросли более чем в три раза.
«Если вы можете получить стабильный кредит, это хоумран. Но в этом и проблема», — сказал Кэбот Хендерсон, который занимался арбитражем при слияниях и особыми ситуациями в JonesTrading.
Более того, изменчивый характер акций мемов — активов, которые торгуются по оценкам, оторванным от их реальности, — создает дополнительный уровень сложности для сообщества риск-арбитров, которое обычно предпочитает прямые ставки.
Обе ценные бумаги привлекли индивидуальных инвесторов, которые объединились через платформы социальных сетей, такие как WallStreetBets и Stocktwits Reddit, с целью выжать из коротких продавцов, которые получают прибыль, когда цены на акции растут.
«Настоящий вопрос для вилок заключается в том, как хеджировать эти позиции, учитывая возможность масштабного короткого сжатия», — сказал Хендерсон. Обыкновенные акции AMC имеют высокий «Squeeze Score», согласно данным S3, который оценивает риск того, что актив может попасть в короткое сжатие.
Он добавил, что одна из стратегий, которую используют инвесторы, заключается в хеджировании с использованием легкого коэффициента, шортируя менее одного AMC на одну длинную позицию APE, в то время как другие используют опционные стратегии на AMC для защиты от потенциально неограниченных убытков, если инвесторы спровоцируют короткое сжатие.
(торговля обновлениями)
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/amc-meme-stock-antics-open-162923223.html.